Deutsche Lufthansa Aktie (DE0008232125)

Als Reaktion auf das Brexit-Votum hat die Bank of England am Donnerstag beschlossen, ihren Leitzins auf 0,25% zu senken. Da zuletzt auch die Japanische Notenbank eine Ausweitung ihrer Wertpapierkäufe angekündigt hat, die US-Fed vor eine Zinserhöhung zurückschreckt und Mario Draghis EZB auf bessere Konjunkturdaten wartet, scheint das Umfeld wie gemacht für den Kauf von Aktien.

Unsere modifizierte Short-Spekulation auf die Aktie der Deutschen Lufthansa ist voll aufgegangen. Der bei unserem Einstieg vor rund sieben Wochen noch bei knapp 14 Euro notierende DAX-Titel ist mittlerweile bis auf unter 11 Euro abgerutscht. Diesem Kursrückgang von 20% steht beim DAX nur ein Minus von 6% gegenüber. Die Wahrscheinlichkeit, dass Sie bei dem damals erworbenen Discount Put-Optionsschein der HypoVereinsbank am Ende der Laufzeit den Maximalbetrag von 1,00 Euro erhalten, ist damit natürlich deutlich gestiegen. Schließlich muss die Aktie dafür beim finalen Bewertungstag am 14. September nur auf/unter dem Cap von 13,50 Euro liegen.

Dass es sehr lukrativ sein kann, auf dividendenstarke Aktien zu setzen, predigen wir in der PLATOW Börse bereits seit vielen Jahren. Doch wie sehen die Renditen auf der entgegengesetzten Seite des Spektrums aus? Unternehmen, die noch nie ausgeschüttet haben, sind keinesfalls grundsätzlich zu meiden – auch das wissen Sie bereits. Viele Technologiefirmen zahlen grundsätzlich keine Dividende, liefern als Wachstumstitel aber hohe Kursgewinne.

Mit 12 Positionen und einer Investitionsquote von knapp 50% ist unser Derivate-Depot relativ gut bestückt. Dabei senden die großen deutschen Indizes noch keine eindeutigen Signale. Beim DAX zeigen sich im großen wie im kleinen Bild mehrere Long- und Short-Trends, weshalb sich die Marktteilnehmer auch nicht nachhaltig für eine Richtung entscheiden können.

Die Lufthansa hat im ersten Quartal nicht so recht Wind unter die Flügel bekommen. Gerade im Frachtverkehr kämpft der Konzern mit Überkapazitäten, die die Preise drücken. Zwar konnten die Frankfurter ihre Stückkosten bei den Passagierlinien senken. Zu einem großen Teil ließen aber die niedrigen Spritkosten und Einmaleffekte das angepasste EBIT im traditionell schwachen Q1 von -144 Mio. auf -49 Mio. Euro klettern.

Die Lufthansa hat im ersten Quartal des laufenden Jahres trotz gesunkener Kosten pro Sitzkilometer erneut Verluste geschrieben. Das ist in der Branche nicht ungewöhnlich, weil das meiste Geld im Sommer verdient wird. Wichtiger ist daher der Ausblick fürs Gesamtjahr, der beim bereinigten EBIT („leichter Anstieg ggü. Vorjahr“) bestätigt wurde. Mögliche Belastungen aus Streiks sind dabei allerdings nicht berücksichtigt, weshalb man eine Zielverfehlung schon jetzt auf dem Radar haben sollte.

Der seit heute Morgen laufende ver.di-Warnstreik an den deutschen Flughäfen trifft auch die Deutsche Lufthansa, obwohl die Airline an den Verhandlungen gar nicht beteiligt ist. So musste das Unternehmen fast 900 Flüge an sechs Standorten streichen und damit rund 87 000 gebuchten Passagieren eine Absage erteilen. Bei der Lufthansa selbst war es in Sachen Streiks zuletzt eher ruhig. Das könnte sich demnächst aber wieder ändern, da die Tarifauseinandersetzungen mit der Vereinigung Cockpit noch immer nicht beendet sind.

Trotz der anhaltenden kostspieligen Streiks und der Klarstellung des Bundesfinanzhofs, dass die Luftverkehrsteuer nicht gegen EU-Recht verstößt, legte die Lufthansa-Aktie im Schlussquartal ein bemerkenswertes Finale hin. Offenbar verschafften dem Unternehmen die sinkenden Kerosinpreise sowie die Aussicht auf eine ansehnliche Dividende einen Bonus bei den leidgeprüften Aktionären.

Erzieher, Lokführer, Postboten – Im vergangenen Jahr fühlte es sich so an, als würde immer gerade irgendwo gestreikt. Zahlen der gewerkschaftsnahen Hans-Böckler-Stiftung belegen jetzt diesen Eindruck. Insgesamt fielen 2015 rund 2 Mio. Arbeitstage wegen der Konflikte aus. Im Jahr zuvor waren es gerade einmal 392 000 Arbeitstage. Die Forscher erinnern an die zwei großen Arbeitskämpfe, die die Gewerkschaft Ver.di mit den Trägern von Kindergärten und mit der Deutschen Post austrug. Allein auf diese beiden Streiks entfielen 1,5 Mio. Streiktage. Stöhnten unter den Arbeitsniederlegungen der Erzieher vor allem die Eltern, weil sie wochenlang Notlösungen für die Betreuung ihrer Kinder suchen mussten, beziffert die Post den Aufwand in Heller und Pfennig. 100 Mio. Euro habe der Streik gekostet, so der DAX-Konzern.

Am Freitag wird Infineon als drittes DAX-Unternehmen in diesem Jahr Dividende an seine Aktionäre ausschütten. Zuvor hatten bereits ThyssenKrupp und Siemens ihre Jahreszahlungen ausgekehrt. Insbesondere der Industriegigant aus München setzte mit einer Ausschüttungssumme von gut 3 Mrd. Euro ein erstes Ausrufezeichen.

Westliche Fluglinien-Chefs blickten lange wehmütig nach Asien. Während sich etwa die Lufthansa oder Air France von starken Gewerkschaften, teuren Flughäfen oder Widerstand der Airport-Anwohner bremsen lassen mussten, ging es asiatischen Airlines besser. Linien wie Singapore Airlines, Cathay Pacific aus Hongkong und Korean Airlines erlebten himmlische Zustände. Die paradiesischen Zeiten sind vorbei. Alle asiatischen Traditionslinien bis hin zu den lange grundsoliden Marktführern Singapore und Cathay flogen in den vergangenen zwei Jahren zumindest an oder in die Verlustzone. Die Ursachen für diesen Wandel sind die gleichen wie in Europa: die arabischen Fluggesellschaften Etihad, Qatar Airways sowie Emirates und die Billigflieger. Besonders die Golflinien treffen laut einer Studie die asiatischen Gesellschaften empfindlicher als die Europäer.

Was würden Sie von einer Branche halten, die seit beinahe 100 Jahren notorisch Kapital vernichtet und deren wichtigster Verband dies offen zugibt? Vermutlich nicht allzu viel, selbst wenn nach einem Jahrhundert des Darbens ein Silberstreif am Horizont sichtbar wird.

Wenn die Lufthansa am Mittwoch ihre Verkehrszahlen für November vorstellt, wird der Streik des Kabinenpersonals noch einmal zur Sprache kommen. Schließlich fielen in jenem Monat etliche Flüge aus. Zumindest mit Verdi hat sich die Airline inzwischen auf ein Paket geeinigt. Daneben fand ein Spitzentreffen mit allen beteiligten Gewerkschaften statt, um künftig schon vor Streiks besser zusammenzuarbeiten.

Ein neuer Anstrich für die Flotte, zusätzliche Direktverbindungen nach Europa, exklusive Weine für die Passagiere. Die Fluglinie Cathay Pacific hübscht sich auf für den Wettbewerb um die zahlungskräftige Kundschaft. Das Engagement der Asiaten zahlt sich im zweiten Halbjahr bislang aus. Die Fluggastzahlen stiegen gegenüber Vorjahr beständig, allein im Oktober beförderte die Airline aus Hongkong gemeinsam mit ihrer Tochter Dragonair gut 2,8 Mio. Passagiere (+8,1%). Das bedeutet eine Auslastung von immerhin 84,1%. Zum Vergleich: Die Lufthansa kam in den ersten neun Monaten lediglich auf 78,8%. Nachholbedarf hat Cathay allerdings bei der transportierten Fracht. Die verfügbare Kapazität wurde mit 163 733 Tonnen nur zu zwei Dritteln gebucht.

Die Aktie von Fraport hat im bisherigen Jahresverlauf rund 25% zulegen können, was momentan zumindest für einen guten Mittelfeldplatz bei der Performance-Rangliste aller MDAX-Werte ausreicht. Hauptgrund dafür ist, dass die in diesem Jahr typische Korrektur des zweiten und dritten Quartals zum Großteil schon wieder wettgemacht werden konnte.

Die Aktienmärkte haben ihre eindrucksvolle Erholungsrally weiter fortgesetzt. Seit dem Tief Ende September ist der DAX um mehr als 18% gestiegen. Eine äußerst beeindruckende Performance, wenngleich das alles natürlich in Zusammenhang mit der zuvor auch recht heftigen Korrektur gesehen werden muss.

Seit Ende August befindet sich die Aktie (7,10 Euro; A0MZ57; SG1V61937297) von Singapore Airlines in einer Aufwärtsbewegung. Anleger, die unserer Empfehlung vom 10.9. gefolgt sind, konnten bis heute gut 10% Kursgewinn verbuchen. Die Zeichen stehen auch weiterhin auf Wachstum. Neben den dauerhaft niedrigen Treibstoffkosten kommen der Fluggesellschaft auch der Ausbau seines internationalen Netzwerks zu Gute. Im Kampf gegen die Airlines vom Golf verbündet sich nun die Lufthansa in einem neuen Joint Venture mit Singaproe Airlines, wie beide Gesellschaften am Mittwoch verkündeten. Das Ziel ist klar: Lufthansa mit ihren Töchtern Swiss sowie AUA Austrian Airlines und Singapore Airlines wollen gemeinsam verhindern, dass immer mehr Verkehr zwischen Europa und Asien über den Persischen Golf umgeleitet wird, wo Emirates, Etihad und Qatar sitzen. Deshalb verbünden sich die Fluggesellschaften nun, heißt es. Zur neuen Taktik gehört, dass die Flugpläne abgestimmt, neue Codeshare-Flüge eingeführt und Tarife angepasst werden.

Wer hierzulande an Fluggesellschaften denkt, hat automatisch Lufthansa im Sinn. Mit Air Berlin gibt es noch einen zweiten größeren Anbieter, der allerdings wenig erfolgreich ist. Der Billigflieger kann derzeit nur dank eines großzügigen Großaktionärs überleben. Anders ist dies in den USA. Dort gilt Southwest Airlines als die verlässliche Größe für preiswerte Flüge. Der Billigflieger-Pionier fokussiert sich ausschließlich auf die Personenbeförderung. Das Unternehmen, 1967 gegründet, gilt weltweit als die Nummer eins im Billig-Segment.

Für die Lufthansa war das Geschäftsjahr 2015 bislang äußerst schwierig. Neben zahlreichen Streiks belastete der Germanwings-Absturz das Unternehmen. Dennoch konnte die Gesellschaft am Mittwoch ihre Prognose für die laufende Zwölfmonatsperiode erhöhen. Insgesamt erhält die Firma vom niedrigen Kerosinpreis sowie vom boomenden Luftverkehr Rückenwind. Der europäische Konkurrent Easyjet dürfte sogar noch stärker von den positiven fundamentalen Rahmenbedingungen profitiert haben. Zwar stellt das Management die Zahlen für das Fiskaljahr 2014/15 (per 30.9.) erst am 17.11. vor. Allerdings ist bereits jetzt bekannt, dass die Passagierzahlen in diesem Zeitraum um 6% auf 68,6 Mio. stiegen.

Wenn am Mittwoch (nach Redaktionsschluss) Volkswagen seinen Neunmonatsbericht präsentiert, werden Börsianer noch gebannter als sonst nach Wolfsburg schauen. Schließlich ist dieser Quartalsbericht der erste nach Bekanntwerden von Dieselgate. Neuigkeiten und Zahlen zum Krisenmanagement wären nicht nur VW-Anteilseignern willkommen, sondern auch anderen Aktionären. Schließlich ist der Autoriese für die gesamte deutsche Wirtschaft von Bedeutung.