Hypera – Offensive trifft Defensive

Der größte brasilianische Pharmawert fährt hier eine recht offensive Wachstumsstrategie in einem defensiven Sektor. So wächst Hypera nach der strategischen Neuausrichtung zum Gesundheitskonzern in erster Linie durch Übernahmen, also anorganisch. Dadurch versechsfachte sich die Nettoverschuldung der Brasilianer allerdings allein im Gj. 2021. Dieser Anstieg der Verschuldung und das veränderte Zinsumfeld führen mittlerweile zu einer Verzehnfachung der Zinskosten im Vergleich zum Gj. 2020. Dies sorgt nun dafür, dass fast 30% des EBITDA nur für Zinskosten verwendet werden. Dieser starke Anstieg sorgte auch für den Rückgang der Nettomarge im selben Zeitraum von über 30% auf allerdings immer noch sehr starke 22%. Mittlerweile liegt das Verhältnis von Nettoverschuldung zum EBITDA bei grenzwertigen 2,5, was aber in einem wenig zyklischen Sektor noch vertretbar ist.