„Der Preis ist das, was du bezahlst. Der Wert ist das, was du erhältst.“
Der Hype um künstliche Intelligenz ist in vollem Gange. Google hat am Mittwoch (10.5.) angekündigt, KI in seine Suchmaschine zu integrieren. Das Buzzword „Generative AI“ tritt nach „Metaverse“ in die Arena und könnte das Wort des Jahres werden. Oder doch eher ein Unwort?
Die US-Berichtssaison erreichte in dieser Woche mit den Quartalsberichten der Big-Tech-Konzerne einen Höhepunkt. Technologietitel waren seit Jahresbeginn wieder gefragt. Die Google-Mutter Alphabet liegt mit einem Kursplus von rund 21% auf gleichem Niveau wie der Nasdaq 100. Microsoft übertrifft den Vergleichsindex sogar mit einem Kursplus von 25%.
Zugegeben, für Schwellenländer-Aktien lief es 2023 bisher eher durchwachsen. Nach einem fulminanten Start getrieben durch die Öffnungspolitik in China, setzte das erste Bankenbeben in den USA dem Ganzen ein jähes Ende. YTD fällt der MSCI EM (-1,8%) deutlich hinter DAX (+12%), MDAX (+7,5%) oder S&P 500 (+6,4%) zurück. Dass die Emerging Marktes jetzt aber zum Überholmanöver ansetzen, dafür sprechen einige Faktoren.
Bei Microsoft ist dieser Tage mächtig viel los. Zunächst verfehlten die Q2-Zahlen (per 31.12.) sowie der am Dienstagabend (24.1.) vorgelegte Ausblick in weiten Teilen die Markterwartungen. Das Hauptproblem lag aber weniger an dem um 6% auf 2,32 US-Dollar gesunkenen ber. Gewinn je Aktie, denn damit hatte der Technologiegigant sogar noch den Konsens (2,30 Dollar) übertroffen. Für Unmut sorgte viel mehr das schwächste Umsatzwachstum seit sechs Jahren. Nur um 2% auf 52,7 Mrd. Dollar legte die US-Softwareschmiede im vergangenen Quartal zu. Die wachstumsverwöhnte Wall Street hatte 52,9 Mrd. Dollar erwartet.
Sony galt einst als Speerspitze für innovative Technik. Wer in den 1980er-Jahren einen Walkman besaß, war angesagt. Und auch bei Fernsehgeräten hatten die Japaner lange Zeit die Technologieführerschaft inne.
Für Schlagzeilen sorgte am Montag (12.12.) eine tiefgreifende Kooperation zwischen London Stock Exchange Group (LSE) und Microsoft. Gemeinsam soll auf Grundlage der Microsoft-Cloud „Azure“ eine neue Dateninfrastruktur aufgebaut werden, um daraus neue Produkte und Dienstleistungen zu entwickeln. Schon mehrfach haben
Mit Marktanteilen von zeitweise 50% dominierte Nokia bis 2007 das weltweite Geschäft mit Mobilfunkgeräten. Vom Glanz der alten Tage ist nicht mehr viel übriggeblieben, was der Kurseinbruch von 85% bei der Aktie seitdem eindrücklich reflektiert. Das ehemalige Brot- und Buttergeschäft wurde schon 2014 an Microsoft verkauft.
Die Graphisoft Park SE entstand als Abspaltung von der ungarischen Softwarefirma Graphisoft, die inzwischen mehrheitlich zum deutschen Nemetschek-Konzern gehört. Bereits seit 2006 ist die Gesellschaft eigenständig und auch an der Budapester Börse gelistet. Einziges Asset der Immobiliengesellschaft ist der gleichnamige Industriepark mit knapp 18 Hektar in Budapest.
Sensationell ist die Tatsache, dass die Flex-Aktie (14,45 Euro; SG9999000020) unser Stopp aus PEM v. 15.7.21 im extrem nervösen Marktumfeld nicht unterschritten hat. Mit einem 12-Monats-Tief in Frankfurt bei 13,12 Euro war zudem auch in den schwierigsten Marktphasen noch reichlich Luft bis 10,50 Euro. Und es kommt noch besser: Auf dem aktuellen Kursniveau notiert der Titel sogar einige Eurocent über dem damaligen Empfehlungsniveau.
Veraltete und unübersichtliche IT-Strukturen lähmen Unternehmen und werden schnell zum Kostentreiber. Zum Angebot von USU Software gehört die ganzheitliche Analyse, Überwachung und Steuerung komplexer IT-Infrastrukturen.
Es geht heiß her in der Spieleindustrie. Mittendrin: Sony. Nachdem Microsoft vor wenigen Wochen mit der rd. 70 Mrd. US-Dollar schweren Übernahmeofferte für Activision Blizzard den Spielsektor aufgewirbelt hatte, ist nun der Playstation-Hersteller dran. Die Japaner kaufen für rd. 3,6 Mrd. Dollar den Videospieleentwickler Bungie, welcher bekannt ist für Spiele wie „Halo“ oder „Destiny“. Zwar ist der Deal deutlich kleiner, dennoch werten wir ihn positiv. Sony nimmt bei der Markt-Konsolidierung eine aktive Rolle ein und verbessert damit das eigene Gaming-Exposure (27% Umsatzanteil; EBITDA-Marge: 24,2%).
Mit den am Dienstagabend (25.1.) vorgelegten Quartalszahlen konnte Microsoft auf voller Linie überzeugen. Der Umsatz legte um 20% auf 51,7 Mrd. US-Dollar zu. Damit schlug der Tech-Konzern die Erwartungen, die bei 50,9 Mrd. Dollar lagen. Der operative Gewinn legte sogar um 25% auf 22,2 Mrd. Dollar zu.
Lange Zeit galten Technologiewerte wegen ihrer in die Zukunft gerichteten Wachstumsaussichten als das Nonplusultra. Marktteilnehmer drückten in Sachen fehlender Profitabilität sowie hoher Verschuldungsquoten gerne ein Auge zu. Mit der Zinswende in den USA scheint das Narrativ nun zu kippen.
Unser Dachwikifolio PLATOW Best Trader Selection kommt in diesem Jahr noch nicht so richtig in Schwung. Seit dem Jahreswechsel haben wir hier 2,9% an Wert eingebüßt. Da der DAX im selben Zeitraum zumindest eine Nullperformance erzielte, ist die Outperformance seit dem Start Ende 2015 auf 4,3 Prozentpunkte gesunken.
Rund um den Globus feiern Anleger am Donnerstag (16.12.) die Fed. In New York legte der Nasdaq 100 2,2% zu, in Tokio und Frankfurt kletterten Nikkei 225 und DAX um 2,1% bzw. 1,7%. Dabei hat US-Notenbankchef Jerome Powell mit einer schnelleren Reduzierung der Anleihekäufe doch den Boden bereitet für eine frühere erste Dosis des Marktgifts „Zinserhöhung“.
Die Q4-Zahlen (per Ende September) von Apple, v. a. aber der in Moll gehaltene Ausblick dürften die Kalifornier den Titel des wertvollsten Konzerns der Welt kosten (Microsoft holt nach guten Zahlen auf). Denn die Chip-Knappheit könnte Apple das wichtige Weihnachtsgeschäft verderben. Aber auch wenn die Dynamik künftig etwas nachlässt und die Bewertung der Aktie (147,19 US-Dollar; US0378331005) nicht mehr ganz günstig ist, stellen Rücksetzer bei dem Nasdaq-Papier aus unser Sicht gute Kaufgelegenheiten dar.
Fünf schwache Handelstage in den USA haben den Crash-Propheten ausgereicht, um mal wieder den Beginn der ultimativen Korrektur auszurufen. Schnell wurden die passenden „Beweise“ herausgekramt: So liegt die Marktkapitalisierung aller US-Aktien aktuell 240% über dem Bruttoinlandsprodukt. Wer es mit Warren Buffett und seinem Indikator hält, muss angesichts dieser frappierenden Überbewertung eigentlich direkt aus dem Markt aussteigen.
In den vergangenen Tagen wurde viel darüber geschrieben, dass die fetten Wachstumsmonate hinter uns liegen. Eher defensive Titel wie Symrise (unser Musterdepotwert markierte in dieser Woche ein neues Allzeithoch) sind daher im Aufwind, Zykliker und Technologiewerte werden gerne mal abgestraft. Doch die exzellenten Quartalsberichte diesseits – jüngste Beispiele sind Airbus, Volkswagen, Puma (s. Beitrag rechts) sowie Aixtron (s. S. 4) – und jenseits des Atlantiks – Apple, Google und Microsoft haben im abgelaufenen Quartal zusammen stolze 56,7 Mrd. US-Dollar verdient – zeichnen ein ganz anderes Bild.
Die Flex-Aktie hat sich inzwischen deutlich vom Corona-Crash erholt und längst die Kursniveaus vor dem Beginn der Pandemie übertroffen. Gleich zwei Faktoren kamen dem Spezialisten für Auftragsfertigungen in der Elektronikindustrie zu Gute. Zunächst half die Tatsache, dass die zwischenzeitlich geschlossenen Fertigungshallen in China schnell wieder eröffnet wurden.
Es war ein Geschäftsbericht mit Licht und Schatten, den Oracle vor Wochenfrist (15.6.) vorlegte. Während die Zahlen überzeugten, enttäuschte das Cloud-Geschäft, das die 2014 angetretene Vorstandschefin Safra Catz zur Kernkompetenz machen will. Aus unserer Sicht schossen die anschließenden Gewinnmitnahmen bei der NYSE-Aktie aber etwas über das Ziel hinaus.
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