Versorger

Mit unserer Erstempfehlung bei Envitec in PB v. 15.7. haben wir voll ins Schwarze getroffen. Die Aktie schoss innerhalb weniger Tage um 50% regelrecht in die Höhe. Dafür gibt es gute Gründe. Am Freitag (29.7.) hat der Biogase-Spezialist die Prognose zum zweiten Mal in diesem Jahr erhöht.

Ende des Jahres der amtierende CEO Dierk Paskert aus. Nachfolger wird der derzeitige Finanzvorstand Christoph Husmann. Die Kontinuität der grundsätzlichen Geschäftsausrichtung bliebe dadurch gewahrt – wie es von Unternehmensseite heißt. 

Biogas gilt als eine der tragenden Säulen in der Energiewende. Das Gasgemisch entsteht durch den Zersetzungsprozess von landwirtschaftlichen Abfällen in eigens dafür entwickelten Biogasanlagen. Das energiereiche Endprodukt kann für Strom, Wärme oder Kraftstoffe nutzbar gemacht werden und die eingesetzten Rohstoffe (z. B. Gülle, Mais, Futterreste) dienen nach dem abgeschlossenen Gärverfahren als nährstoffreiches Düngemittel.

Die Energiewende bleibt eine der größten Herausforderungen unserer Zeit. Als führendes Stromversorgungsunternehmen Österreichs haben wir Verbund als möglichen Profiteur des Wandels identifiziert, denn das Unternehmen weist eine der umweltfreundlichsten Erzeugungsstrukturen innerhalb der EU auf: Rd. 90% des erzeugten Stroms wird aus Wasserkraft produziert.

Im vergangenen Sommer sah die Welt noch anders aus: Damals forcierte der tschechische Energiekonzern CEZ Pläne, auf Erneuerbare Energien zu setzen. Im Gegenzug sollte die umweltschädliche Braunkohle in den Hintergrund rücken (vgl. PEM v. 12.8.21).

Wir hatten 7C Solarparken aufgrund schwächelnder Aussichten und politischer Unsicherheiten rund um eine mögliche Deckelung des Strompreises in PB v. 27.4. auf Halten abgestuft. Anleger setzten dennoch auf den Ökostrom-Produzenten und trieben die Aktie (4,79 Euro; DE000A11QW68) bis Anfang Juni auf ein Allzeithoch bei 5,05 Euro.

Die von Russlands Präsident Wladimir Putin gedrosselten Gaslieferungen nach Deutschland haben die Sicherheit der Energieversorgung wieder zum Thema gemacht. Bundeswirtschaftsminister Robert Habeck hat am Donnerstag (23.6.) die zweite Eskalationsstufe im Notfallplan Gas ausgerufen. Aufgrund der aktuellen Lage schauen wir uns die Aktien dreier wichtiger Versorger in Deutschland an.

Nur eine Woche nach unserem Einstieg bei Vidler Water (vgl. PB v. 8.4.) wurde bekanntgegeben, dass der US-amerikanische Hausbauer D.R. Horton mit dem Wasserspezialisten fusionieren wird.

Bei Energiekontor ist der Kurs der Aktie (87,20 Euro: DE0005313506) trotz Zahlung einer Dividende von 0,90 Euro je Anteilschein (Rendite: 1,1%) seit unserer Erstempfehlung um knapp 7% gestiegen. Dazu beigetragen hat der Einzug der bis zum 22.4. zurückgekauften eigenen Aktien im Nennwert von 137 738,00 Euro (knapp 10% des Grundkapitals), was zu einer Gewinnausweitung je Aktie führt.

Der am Freitag (13.5.) veröffentlichte Q1-Bericht von Energiekontor strahlt v. a. Zuversicht in die eigene Leistungsfähigkeit aus. Konkrete Geschäftszahlen gibt es für die im regulierten Markt notierte Aktie (79,70 Euro; DE0005313506) zwar keine, doch der Windpark-Projektierer ist laut CEO Peter Szabo gut ins Jahr gestartet und bleibt optimistisch, das Jahresziel (Steigerung des Gewinns vSt. um 10 bis 20%) zu erreichen.

Für ein neues Allzeithoch hat es nicht gereicht: Die durch den Ukraine-Krieg ausgelöste Energiepreissteigerung hat die Aktie von 7C Solarparken (4,43 Euro; DE000A11QW68) von Ende Februar bis Anfang April zwar um 30% nach oben katapultiert, das Rekordniveau von Januar 2021 bei 4,92 Euro erreichte sie mit 4,79 Euro im Hoch aber knapp nicht. Trotz folgender Gewinnmitnahmen haben PB-Leser ihren Einsatz aus unserer Empfehlung 15.4.16 inzwischen verdoppelt.

AES Corp., Verbund und Energiekontor sind unsere Favoriten für die Wende im Depot.

Wenig Zweifel besteht wohl darüber, dass die Verfügbarkeit von Süßwasser ein immer wichtigeres Thema der kommenden Jahre werden wird. Weite Teile der USA leiden schon jetzt unter der starken Trockenheit, was in den heißen Sommermonaten jedes Jahr zu Rationierungen führt.

RWE hat am Donnerstag (17.2.) mit einer kräftigen Aufwärtsrevision seiner 2022er-Ziele überrascht. Dank hoher Energiepreise wurden die Schätzungen für den operativen und den Nettogewinn um 10 bzw. fast 20% nach oben geschraubt.

Die Relevanz von Wind- und Solarstrom im Kampf gegen den Klimawandel ist unbestritten (s. „Unsere Meinung“ auf S. 1). In der Erzeugung ist Windenergie teurer und weniger profitabel als es Solarparks sind. Wir haben uns drei Anbieter Erneuerbarer Energie genauer angeschaut und die Chancen und Risken für Anleger abgewogen.

In den vergangenen Wochen gehörte die E.On-Aktie (12,31 Euro; DE000ENAG999) zu den Gewinnern. Die recht günstige Bewertung mit einem 2023er-KGV von 15 sorgte im aktuellen Umfeld, das durch die Angst vor steigenden Zinsen geprägt ist, für Aufwind.

Bereits in der vergangenen Woche wurden wir bei unserem Musterdepotwert Encavis ausgestoppt. Die Aktie (14,44 Euro; DE0006095003) rutschte am Donnerstag (6.1.) um fast 15% in den Keller und erreichte bei 12,90 Euro ihr Tief.

Bei Deutschlands Stromriesen ist die Neuaufteilung des Marktes noch lange nicht abgeschlossen. Auf Kapitalmarkttagen versorgen RWE (15.11.) und E.On (23.11.) Anleger gerade mit frischen Mittelfristzielen; bei Uniper wird vermutlich erst die 2021er-Bilanzpressekonferenz (23.2.22) etwas mehr Klarheit über die künftigen Eigentumsverhältnisse bringen. Wir haben Strategie und die aktuelle Bewertung der drei großen Versorger einem kritischen Test unterzogen.

Für unseren Depotwert Encavis liefen die ersten neun Monaten des Gj. 2021 äußerst erfolgreich. Zwar hatte der Solar- und Windparkbetreiber mit widrigen Wetterbedingungen zu kämpfen, die zu einem Rückgang der Stromproduktion um 11% führten.