Sentiment

Mitte jeden Monats veröffentlicht die Investmentbank Bank of America die Ergebnisse ihres BofA Global Fund Manager Survey. Dieser liefert uns wertvolle Einblicke in die aktuelle Stimmungslage von Investoren, deren Erwartungen an Wachstum und Geldpolitik sowie ihre Positionierung im Markt.

Vor einigen Wochen warnten wir an gleicher Stelle vor einer zweiten Inflationswelle (PB v. 5.3.). Nun beobachten wir erste Anzeichen dafür: In den letzten Tagen setzten Öl, Kupfer sowie Agrarrohstoffe ihre Aufwärtsbewegung fort. Die Preise für Kakao sind regelrecht explodiert.

Die am Mittwoch (13.9.) vorgelegte US-Inflation sorgte zunächst für einen Schock. Die Verbraucherpreise sind im August wegen höherer Energiepreise mit 3,7% stärker als erwartet gestiegen (Konsens: 3,6%). In erster Reaktion zogen die US-Renditen an. Erst der zweite Blick brachte die Erkenntnis, dass die Kernrate von 4,7 auf 4,3% gefallen war, was die Renditen am Ende nahe ihres Vortagesniveaus einpendeln ließ. Der Rückgang der von der Fed vielbeachteten Kernrate dürfte Wasser auf den Mühlen derjenigen Notenbanker sein, die sich bei der nächsten Notenbanktagung am 20.9. für eine Zinspause oder gar einen Zinsgipfel aussprechen werden.