Rational lockt zum Einstieg

Der Großküchenhersteller Rational bleibt auch im Q3 auf Erfolgskurs, auch wenn das hohe Tempo des Q2 nicht gehalten werden konnte. Der Umsatz kletterte in den drei Monaten bis September um 9% (Q2: +17%) auf 194,9 Mio. Euro, das EBIT stieg derweil um 5% (Q2: +26%) auf 51,1 Mio. Euro. Die Marge legte im Jahresverlauf weiter zu und liegt per Ende September bei 25,3%. CEO Peter Stadelmann bestätigte die Jahresziele (Umsatz: +10 bis +12%; EBIT-Marge: 26 bis 27%).

Optimistisch für das SDAX-Unternehmen stimmen uns die anhaltend hohen Wachstumsraten in Nordamerika (Umsatz Q3: +32%) und Asien (Umsatz Q3: +18%). Die hohen Investitionen, die die Marge belastet haben, zahlen sich dort zunehmend aus. Die Aktie (515,50 Euro; DE0007010803) hatten wir am 20.8. bei 655,00 Euro zum Verkauf empfohlen, was sich angesichts des folgenden Kursrutsches von 20% als richtig erwies. Zwar ist das Papier auch jetzt noch mit einem 2019er-KGV von 33 kein wirkliches Schnäppchen; die hohe Bewertung ist aber von stabilen Wachstumserwartungen gestützt. Zudem gibt es eine 2018er-Dividendenrendite von immerhin 2,1%.

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02. November 2018