Allgemein

Das letzte Mal, dass die westliche Welt in eine Phase der Stagflation rutschte, war vor etwa 50 Jahren. Die gesamte Dekade der 1970er-Jahre war gekennzeichnet von hoher Inflation, einem anämischen realen Wirtschaftswachstum und einem strukturell hohen Zinsniveau.

Dass der Bildverarbeitungsspezialist Basler in einer zukunftsträchtigen Branche tätig ist, steht für uns außer Frage.

Eine aktuelle Einschätzung zu W&W lesen Sie in dieser Ausgabe. Wir wurden bei keinem Wert der Liste ausgestoppt.

Jahrzehntelang setzten westliche Notenbanken auf die Annahme, dass wirtschaftliche Abschwünge zu Preissenkungen führen.

Die technische Analyse zählt zu den kontrovers diskutierten Methoden an den Kapitalmärkten. Oft nutzen selbsternannte Gurus sie in horoskopartiger Willkürlichkeit, um den nächsten „Hot-Stock“ vorherzusagen. Dennoch verdient die technische Analyse Anerkennung.

Chefs achten mehr auf das Wohlgefühl ihrer Mitarbeiter. Das ist eines der Ergebnisse einer Studie der Unternehmensberatung Heidrick & Struggles unter 500 CEOs globaler Unternehmen mit einem Umsatz von mehr als 2,5 Mrd. US-Dollar, darunter auch 50 Chefs deutscher Unternehmen.

In den USA müssen sich General Motors, Ford und Stellantis auf einen harten Streik einstellen. Im Tarifstreit mit der einflussreichen Gewerkschaft UAW wurde am Freitag (25.8.) gemeldet, dass sich 97% der Beschäftigten für einen Arbeitskampf ausgesprochen haben, falls keine Einigung bis zum 14.9. erzielt wird.

Mit der Ankündigung von General Motors, ab 2035 nur noch Elektrofahrzeuge herstellen zu wollen, hatte Firmenchefin 
Mary Barra vor zwei Jahren für einen Paukenschlag in der Automobilindustrie gesorgt. Bis dato war der US-Traditionskonzern in den USA (70% vom Umsatz) vor allem für seine Spritfresser bekannt.

Die jüngst (16.8.) vorgelegten Hj.-Zahlen von Nynomic fielen nicht so positiv aus wie von uns erhofft.

Paukenschlag in der Luxusgüterindustrie. Vergangenen Donnerstag (10.8.) verkündete das US-Modelabel Tapestry, zu dem die Marken Kate Spade, Coach und Stuart Weitzman gehören, den Wettbewerber Capri schlucken zu wollen.

In dieser Wochen (16.8.) lüftete Johnson & Johnson (JNJ) den letzten Geheimnisschleier über dem geplanten „Split-off“ der Konsumgütersparte Kenvue (vgl. PB v. 25.7.): Für jede JNJ-Aktie (171,58 US-Dollar; US4781601046) erhalten Aktionäre 8,0324 Kenvue-Papiere (22,52 Dollar; US49177J1025). Auf Basis des volumengewichteten Kurses der drei vorherigen Handelstage wird der Tausch dabei mit einer Prämie von 7,53% belohnt, denn die Muttergesellschaft will sichergehen, dass ihr Anteil von derzeit 89,6% auf nur noch 9,5% zusammenschmilzt.

Trotz stark gefallener Rohstoffpreise für Öl (-26,5%) und Gas (-60%) konnte Deutsche Rohstoff am Dienstag (15.8.) einen Rekordumsatz von 75,1 Mio. Euro (+4,1%) für die erste Jahreshälfte ausweisen.

Die US-Verbraucher sind so kauffreudig wie eh und je. Im Juli sind die Einzelhandelspreise um 0,7% (Konsens: +0,4%) gestiegen, was nach den Juni-Daten (+0,3%) eine unterjährige Beschleunigung bedeutet. Da Konsumausgaben 70% der Wirtschaftsleistung beisteuern, genießt der Indikator, der im monatlichen Turnus über das Konsumverhalten in den USA berichtet, einen hohen Stellenwert für den Kapitalmarkt. Wir haben in dieser Woche passend dazu zwei Einzelhändler durchleuchtet.

Die Entkoppelung des breiten Aktien- vom Anleihemarkt haben wir an dieser Stelle bereits mehrfach thematisiert. Diese Diskrepanz lieferte auch ein gewichtiges Argument, weswegen wir zum ersten Mal Anleihen in unser Musterdepot aufgenommen haben (vgl. PB v. 7.7.). Wie aber an gleicher Stelle ebenfalls erklärt (vgl. PB v. 22.6.), spielt in der kürzeren Sicht das Momentum eine wichtigere Rolle als eine fundamentale Abweichung von Bewertungskennzahlen, sodass der breite Aktienmarkt sich wahrscheinlich zunächst noch weiter nach oben bewegen dürfte.

Warren Buffet ist für viele Anleger eine Legende. Aber den meisten ist nicht bewusst, dass das „Orakel von Omaha“ nicht nur durch seine Buy-and-Hold-Strategie vermögend wurde, sondern auch durch seinen regen Optionshandel. Im Gegensatz zu vielen Spekulanten ist ihm allerdings weniger daran gelegen, sich bei bestimmten Aktien oder Indizes für eine Richtung zu positionieren, sondern er ist vor allem an attraktiven Optionsprämien interessiert.

MIPS, der schwedische Hersteller von Sicherheitssystemen für Helme, vermeldete am Donnerstag (20.7.) ein wirklich katastrophales Q2. Der Umsatz fiel um 50% und lag damit 27% unter den Erwartungen der Analysten. Das EBIT und der Nettogewinn stürzten sogar um 79% bzw. 75% ab und lagen jeweils etwa 50% unter den Schätzungen. Auch die Nettomarge geriet gehörig unter die Räder und fiel gegenüber dem Vj. von 38% auf 20%.

Wir wurden in den vergangenen beiden Wochen bei keinem Wert dieser Liste ausgestoppt. Eine aktuelle Einschätzung zu Knorr-Bremse finden Sie in dieser Ausgabe.

Die Q1-Zahlen (per 31.5.) von About You haben am Mittwoch (12.7.) ein Kursfeuerwerk von über 30% ausgelöst, nachdem die Hamburger operativ schwarze Zahlen geschrieben haben.