Novartis AG Aktie (CH0012005267)

2019 war ein erfolgreiches Jahr für Novartis. Der Pharma-Gigant hatte im Jahresverlauf die Ziele dreimal erhöht und die zuletzt im Oktober veröffentlichte Guidance erreicht.

Noch bis zum Wochenende richtet sich das Augenmerk der Börsianer auf das kleine Schweizer Städtchen Davos. Im beliebten Ski-Ort trifft sich die Elite aus Politik, Wirtschaft und Gesellschaft zum Weltwirtschaftsforum. Für Anleger lohnt sich ein Blick auf die Schweiz aber auch aus anderen Gründen: Die Eidgenossen treiben ihren Leitindex SMI schon seit April vergangenen Jahres auf immer neue Allzeithochs.

Mit gleich drei wichtigen Nachrichten erweckte Morphosys diese Woche das Interesse unserer Leser. Beim Neurodermitis-Wirkstoff MOR106 wurde eine mit Novartis und Galapagos vorangetriebene Phase II-Studie am Montag (28.10.) wegen mangelnder Wirksamkeit gestoppt.

In der kommenden Woche ist es zu weit: Am 9.4. erfolgt die bereits im vergangenen Sommer (vgl. PB v 20.7.18) von Novartis angekündigte Abspaltung der Augensparte Alcon. An diesem Tag startet an der Schweizer Börse in Zürich und an der NYSE der Handel mit der neuen Aktie. Als Ausgleich für die Trennung erhält jeder Aktionär für jeweils fünf Novartis- ein Alcon-Papier. Die Besonderheit des Alcon-Deals ist, dass der Börsenneuling schon am ersten Handelstag Bestandteil des Schweizer Leitindex SMI sein wird. Doch Alcon hat auch kurz vor der Trennung für Schlagzeilen gesorgt und für rd. 285 Mio. US-Dollar den US-amerikanischen Linsenspezialisten PowerVision erworben.

Der DAX-Sektorindex Pharma & Healthcare der Deutschen Börse enthält neben DAX-Größen wie Fresenius (s. a. S. 1) auch Nebenwerte wie Mediclin oder Geratherm Pharma. Nach dem kräftigen Kursrutsch seit Mitte August sind viele Unternehmen attraktiv bewertet. Allerdings steckt v. a. im Biotechnologiesektor auch viel Risiko: Wir werfen daher einen Blick auf drei spannende Werte der Branche, die wir auch 2019 aufmerksam für Sie verfolgen werden.

Bei Eckert & Ziegler waren wir jüngst zu Recht sehr optimistisch geworden (vgl. PB. v. 22.10.): Die mittlerweile vorgelegten Neunmonatszahlen zeigen die hohe Profitabilität des Medizintechnikers, der laut Firmengründer Andreas Eckert „alles macht, was mit Radiologie zu tun hat – außer Bomben und Kraftwerken.“ Per Ende September stiegen die Umsätze um 23% auf 123,8 Mio. Euro, das Ergebnis vor Steuern kletterte 27% auf 18,3 Mio. Euro. Den Gewinn je Aktie (63,90 Euro; DE0005659700) katapultierten die Berliner nach neun Monaten um 58% auf 2,50 Euro nach oben.

Ein überraschend gutes Q3 und ein angehobener Ausblick für das Gesamtjahr haben Morphosys weitere Kursgewinne beschert. Der Umsatz explodierte nahezu auf 55 Mio. Euro (Vj.: 15 Mio. Euro), v. a. wegen einer Lizenzzahlung von Novartis und höheren Umsatzbeteiligungen vom Vertriebspartner Janssen für das Schuppenflechtmittel Tremfya.

Beim Biotech-Unternehmen Morphosys halten wir den jüngsten Kursabsturz für ungerechtfertigt (vgl. PB v. 24.9.). Seit dem Jahreshoch am 24.7. hat die Aktie (83,05 Euro; DE0006632003) ohne fundamentalen Grund rd. ein Drittel an Wert eingebüßt. Wir rechnen aber demnächst mit positiven News, die dem Papier neuen Schwung verleihen könnten.

Bei Morphosys legt die zweijährige Hausse der Aktie (93,90 Euro; DE0006632003) eine wohlverdiente Pause ein. Seit dem Mehrjahreshoch bei 122,00 Euro hat das Papier um mehr als 20% korrigiert, sollte sich aber über der 90-Euro-Marke stabilisieren können. Denn fundamental ist der Titel, der ab Montag (24.9.) in den MDAX aufrückt, weiterhin gut aufgestellt.

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Für Morphosys lohnt sich die 2017 vollzogene Wandlung  immer mehr. Das TecDAX-Unternehmen entwickelt Medikamente auf eigene Faust bis zur Marktreife, derzeit sind 28 Präparate in klinischen Studien.

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Der Pharmakonzern Novartis hat gerade erst den Verkauf des Bereichs Konsumentengesundheit abgeschlossen. Doch schon wird die Fokussierung fortgesetzt: Für das 1. Hj. 2019 ist der Spin Off des Bereichs Alcon avisiert. Mit der Ausgliederung des Augenheilspezialisten sollen getrennte Wachstumsschritte besser umsetzbar werden. Die Zustimmung der Aktionäre wollen die Schweizer im kommenden Februar einholen. Alcon soll den Sitz in der Schweiz behalten, Börsenlistings sind für die Schweizer und New Yorker Börse angedacht.

Zu den wenigen prosperierenden Überlebenden des Neuen Marktes zählt Morphosys. Die Aktie (104,60 Euro; DE0006632003) hat jetzt erstmals seit April 2000 wieder die Marke von 100 Euro geknackt.

Der Biotechniker Morphosys befindet sich mitten im Umbau: Konzernchef Simon Moroney will weg vom Forschungsdienstleister, der am Ende nur kleine Tantiemen erhält, und hin zum „vollintegrierten kommerziellen biopharmazeutischen Unternehmen.“ Das kostet Umsatz, denn Partnerschaften etwa mit Novartis (2017: Umsatz von 37 Mio. Euro) wurden im November 2017 beendet und der Ausbau eigener Forschungs- und Vertriebsaktivitäten ist teuer. Entsprechend stand 2017 bei Erlösen von 66,8 Mio. Euro ein hoher EBIT-Verlust von 67,6 Mio. Euro in den Büchern der Planegger.

Seit Jahren jagt Teva als Weltmarktführer für Nachahmerpräparate (Generika) Pharmariesen wie Pfizer, Sanofi und Merck hohe Gewinnbeiträge ab. Mit günstiger Alternativarznei verdrängen die Israelis die Platzhirsche nach dem Auslaufen des Patenschutzes einzelner Medikamente. Seit rd. zwei Jahren holt den Konzern jedoch diese Strategie ein: Denn die eigenen patentgeschützten und margenstarken Kassenschlager geraten in die Generika-Falle. Zusätzlich herrscht ein hoher Preisdruck im wichtigen US-Markt.

Bereits zum 31. Mal in Folge erhöht unser Musterdepotwert Roche seine Dividende. Konkret plant die Verwaltung um CEO Severin Schwan, den Anlegern je Inhaberaktie 8,30 CHF auszuschütten.

Das Biotechnologieunternehmen Medigene kommt bei seiner geplanten Umwandlung zum reinen Entwickler von Immuntherapien gegen Krebs weiter voran. Jetzt verkaufte das TecDAX-Unternehmen die US-Rechte am Warzenmittel Veregene an die Novartis-Tochter Fougera und erhöhte im Gefolge die Prognose. Beim Umsatz werden 2017 bis zu 11,5 Mio. Euro erwartet, der EBITDA-Verlust soll nur noch maximal 15 Mio. Euro und der Barmittelverbrauch höchstens 23 Mio. Euro betragen. Wir schätzen, dass der Veregene-Rechteverkauf etwa 2,5 Mio. Euro in die Kassen von Medigene spült.

Mit guten Nachrichten wartete am Donnerstag Novartis auf: Das neuentwickelte „Zykadia“ dürfen Ärzte nun in der EU bei einer speziellen Form des Lungenkrebs einsetzen. Zuvor hatte bereits die US-Gesundheitsbehörde FDA ihre Genehmigung für den amerikanischen Markt erteilt.

Beim Biotech-Unternehmen Morphosys ist die Aktie zuletzt an dem jüngsten Hoch ihres mittleren (schwarz) Abwärtstrends bei gut 60 Euro abgeprallt. Das spricht für weiter fallende Kurse.