Grupo Televisa fürchtet US-Zölle wie der Teufel das Weihwasser

Das Abschlussquartal 2024 brachte bei Grupo Televisa ein Umsatzminus von 7% auf 16,4 Mrd. mexikanische Pesos (rd. 740 Mio. Euro). Damit erfüllte der Konzern immerhin die Markterwartungen, obwohl sich erneut das Segment Sky als Negativfaktor erwies. Hier sanken die Umsätze um 12% auf rund 3,7 Mrd. Pesos. Damit macht das Sky-Geschäft nur noch 23,5% (Vj.: 25,5%) des Gesamtumsatzes aus, da Kunden vermehrt auf kabelgebundene Datennutzung setzen. Aber auch das Segment Cable rutschte um gut 3% auf 11,9 Mrd. Pesos ab.

In beiden Bereichen sorgt vor allem der zunehmende Wettbewerb weiterhin für Probleme, der die Gesellschaft zu Preiszugeständnissen zwingt. So musste der Telekom-Riese 2024 ein Umsatzminus von 6% auf 62,3 Mrd. Pesos vermelden. Enttäuschend war aber die Entwicklung des operativen Ergebnisses im Q4. Denn Grupo Televisa rutschte mit 6,2 Mrd. Pesos klar in den negativen Bereich – nach einem Plus von 334 Mio. Pesos im Vorjahr. Dadurch ist diese Kennzahl auch im Geschäftsjahr mit 2,8 Mrd. Pesos tiefrot. Hier stand im Vorjahr noch ein Plus von 1,9 Mrd. Pesos. So erreichte auch der Nettoverlust mit 8,3 Mrd. Pesos nahezu den schwachen Vorjahreswert von 8,8 Mrd. Pesos.

Die auch in Deutschland gehandelten Grupo Televisa-ADRs (1,61 Euro; US40049J2069) rutschten gegenüber unserer letzten Besprechung in der Spitze nochmals um rund ein Viertel ihres Wertes ab und markierten bei 1,53 Euro ein Zwischentief, ehe es in den vergangenen Tagen zu einer technischen Erholung kam. Die Kursschwäche ist auch der Androhung neuer Zölle durch US-Präsident Donald Trump geschuldet. Denn der US-Markt ist für Televisa wichtig, da dort viele potenzielle Kunden mit spanischer Muttersprache leben und der Konzern als der weltweit größte Anbieter spanischsprachiger TV-Angebote gilt. Somit erkennen wir derzeit keine Wachstumsperspektive für 2025. Zudem ist der charttechnische Abwärtstrend der Aktie intakt und keine Bodenbildung erkennbar.

Wir warten bei Grupo Televisa daher zunächst weiter ab.