Sartorius – Was machen die Kunden?
Sartorius hat am Donnerstag (7.9.) die Brückenfinanzierung zum Polyplus-Kauf (2,4 Mrd. Euro) durch vier Anleihen (Volumen: 3 Mrd. Euro; 3 bis 12 Jahre; 4,31% bis 4,94%) abgelöst.
Sartorius Aktie (DE0007165631)
Wo pendelt sich die Stimmung ein?
Mit Sartorius und SAP (siehe Beiträge in dieser Ausgabe) hat die Berichtssaison zum Q2 am Freitag (21.7.) Fahrt aufgenommen. Beide reihen sich ein in die länger werdende Liste von Unternehmen, die zum Halbjahr pessimistischer geworden sind.
Sartorius – Margen-Motor stottert
Mit der Gewinnwarnung am 20.6. hatte Sartorius-Chef Joachim Kreuzburg schwache Q2-Zahlen angekündigt. Sowohl Umsatz (832 Mio./-19,7%) als auch ber. EBITDA (244,7 Mio. Euro/-27,4%) lagen am Freitag (21.7.) aber noch einmal 3% unter Konsens.
Wer schwimmt mit Badehose?
Kapitalrenditen wie der „Return on invested capital“ (ROIC) oder der „Return on Equity“ (RoE) gehören in unseren Analyse-Werkzeugkasten. Denn durch sie erfahren wir, wie effizient ein Unternehmen mit dem Geld der Anteilseigner umgeht. Dabei schauen wir auf die über mehrere Jahre erwirtschaftete Rendite und vergleichen sie mit dem Durchschnitt der zugehörigen Industrie oder der wichtigsten Wettbewerber. Eine für Aktionäre wertstiftende Kapitalrendite liegt über den Kapitalkosten, wobei wir zweistellige Renditen bevorzugen.
Kurznachrichten im Überblick: 04. Juli 2023
In dieser Ausgabe kümmern wir uns um Puma, Merck und GFT Technologies. Außerdem konnten wir Insiderkäufe bei einer Reihe von Werten beobachten.
K+S senkt erneut Prognose
Das 1. Hj. ist noch nicht zu Ende, da musste neben dem Chemiekonzern Lanxess und dem Labortechniker Sartorius (s. diese Ausgabe) mit dem Rohstoffkonzern K+S ein weiteres Unternehmen eine Gewinnwarnung aussprechen. Es werden wohl nicht die letzten sein.
Kurznachrichten im Überblick: 20. Juni 2023
Der Ticker in dieser Ausgabe steht im Zeichen des fehlenden Lagerabbaus. Wir kümmern uns um Sartorius, Interroll und Lanxess.
Sartorius – Gewinndelle voraus
Beim Laborausrüster Sartorius setzte sich der Anfang Februar begonnene und nach den schwächeren Q1-Zahlen beschleunigte Kursverfall der Aktie (338,00 Euro; DE0007165631) bis Ende Mai weiter fort. Bis zu 34% auf ein Zwischentief bei 309,30 Euro verlor die DAX-Aktie, bei der wir am 26.5. bei 310,00 Euro knapp mit einem Verlust von 8% seit Erstempfehlung in PB vom 19.12.22 ausgestoppt wurden.
DAX Dispoliste: 01. Juni 2023
Bei Sartorius wurden wir mit einem Verlust von 8% ausgestoppt. Hannover Rück akkumulieren wir bis 185,00 Euro. Den Stopp bei
Münchener Rück haben wir von zuvor 235,95 auf 243,00 Euro angehoben.
DAX Dispoliste: 04. Mai 2023
Ein Update zu Qiagen gibt es in dieser Ausgabe. Für RWE, Daimler Truck, Dt. Börse, Symrise, Airbus und Mercedes Benz bekräftigen wir unsere Kaufempfehlungen. SAP empfehlen wir weiterhin zu halten. Sartorius stufen wir von Kaufen auf Halten ab.
Sartorius, Carl Zeiss Med – Ungewohnte Schwäche
Ungewohnt schlechte Nachrichten gab es in dieser Woche von zwei Unternehmen, die uns eigentlich durch beständig gute Kennziffern überzeugen. Dank eines hochprofitablen Wachstums mit beständig zweistelligen EBIT- und Free Cashflow-Margen sowie einer zweistelligen Kapitalrendite und geringer Verschuldung haben Sartorius und Carl Zeiss Meditec auch Anlegern in den vergangenen fünf Jahren viel Freude gemacht.
DAX Dispoliste: 06. April 2023
Bei Beiersdorf haben wir jüngst den Stopp auf 97,20 (zuvor: 87,00) Euro angehoben. Sartorius ist nach dem jüngsten Rücksetzer ein uneingeschränkter Kauf.
Sartorius setzt auf Buy-and-build
Sartorius kauft für stolze 2,4 Mrd. Euro den Zell- und Gentherapiespezialisten Polyplus. Ein Sartorius-Sprecher ließ sich PLATOW gegenüber zwar nicht mehr entlocken als die dürre Polyplus-Einordnung der Pressemitteilung (Umsatz 2023: „oberer zweistelliger Mio.-Euro-Bereich“; „sehr substanzielle EBITDA-Marge“). Bei einem überschaubaren Erlösbeitrag dürfte die EBITDA-Marge aber klar über den eigenen 34% liegen.
Sartorius plant höhere Dividende
Sartorius will für das Gj. 2022 (Umsatz: +21%; EBITDA: +20%) eine um 14% höhere Dividende von 1,44 Euro je Vz.-Aktie (441,70 Euro; DE0007165631) zahlen.
DAX Dispoliste: 09. Februar 2023
Wir haben den Stopp u. a. bei Dt. Börse, SAP, Infineon und Sartorius erhöht. Siemens und Daimler Truck wurden auf Kaufen gestuft.
Sartorius überzeugt beim Ausblick
Der Laborzulieferer Sartorius hat ordentliche vorl. Zahlen für das Jahr 2022 veröffentlicht: Beim ber. Umsatz (+15%) und op. EBITDA (+20%) konnten Zuwächse in allen Bereichen und Regionen erzielt werden. Die Marge lag nur 30 bps. unter Vorjahr.
Sartorius bleibt attraktiv
Zu den Gewinnern des noch jungen Börsenjahres 2023 gehören die Sartorius Vz. (412,20 Euro; DE0007165631), die YTD 11% und seit unserer Erstempfehlung in PB v. 20.12.22 sogar 21% zugelegt haben.
DAX Dispoliste: 22. Dezember 2022
Während wir bei Volkswagen am 20.12. ausgestoppt wurden, sind wir bei Sartorius eingestiegen. Bei Munich Re wurde der Stopp auf 212,50 (201,20) Euro erhöht. Zudem begrüßen wir zum 19.12. Porsche AG in der DAX-Familie. Puma musste in den MDAX weichen.
Sartorius übertrifft den Markt
Für etwa 45 Mio. Euro stärkt Sartorius das kleinere Segment Laborprodukte und Dienstleistungen (21% des Konzernumsatzes; EBITDA-Marge 26,1% ggü. Konzern 34,1%) und erwirbt 10% der Aktien am kleineren Branchenkollegen Bico Group. Auch wenn die Schweden keine große Marktmacht besitzen, können ihre Produkte bei der Digitalisierung der Zelllinienforschung helfen. Zudem kann Sartorius deren Produkte künftig auch auf dem wachstumsstarken Markt Asien/Pazifik (bislang 27% Umsatzanteil, 18,7% Umsatzwachstum) vertreiben.
Tecan profitiert von steigender Nachfrage nach Laborautomation
Der Labordienstleister Tecan kann eindeutig als Gewinner der Corona-Pandemie bezeichnet werden. Mit PCR-Tests, mRNA-Impfungen und der Untersuchung von Virussequenzen haben die Schweizer in den vergangenen zwei Jahren viel Geschäft gemacht. Schätzungen zufolge dürfte der Covid-bezogene Anteil am Gesamtumsatz, der im Gj. 2021 um 30% auf 947 Mio. CHF überdurchschnittlich zulegte, satte 15% bzw. 150 Mio. CHF ausgemacht haben. Im 1. Hj. 2022 ist dieser auf nur noch 50 Mio. geschrumpft. In der zweiten Jahreshälfte soll es sogar noch weniger sein.