Rational Aktie (DE0007010803)

Die Wochenbilanz unseres Derivate-Depot sieht nicht besonders prickelnd aus. Unter dem Strich steht ein saftiges Minus von 15,7%. Dadurch hat sich der Kursrückgang seit dem Jahreswechsel auf 26,6% vergrößert. Die „zweite Welle“ hat uns also voll erwischt.

Die Kursentwicklung beim Großküchenhersteller Rational können wir schon seit einiger Zeit nicht nachvollziehen. Die am Dienstag (27.10.) vorgelegten Q3-Zahlen verstärken diese Einschätzung nur noch.

Die Entwicklung unseres Musterdepots in den vergangenen Wochen zeigt, dass das Prinzip der Relativen Stärke auch in trendarmen Märkten funktionieren kann. Die überdurchschnittlich starke Performance unserer Depotwerte hat dafür gesorgt, dass wir das Minus seit Jahresbeginn kontinuierlich auf jetzt nur noch 7,4% verringern konnten. Seit dem Start unserer Strategie im Januar 2019 liegen wir mittlerweile mit 6,3% im Plus.

Unser Relative Stärke-Ranking ist im Vergleich zur Vorwoche heftig durcheinander gewirbelt worden. Profitieren konnten dabei vor allem die Aktien von Nordex (von 21 auf 2) und K+S (von 78 auf 17). Deutliche Rückschläge mussten hingegen Aktien wie Varta (von 9 auf 27), HelloFresh (von 11 auf 31) oder Software AG (von 16 auf 46) hinnehmen. Der bisherige Spitzenreiter Shop Apotheke geriet ebenfalls unter Druck und musste seine Führungsposition in der Rangliste daher an die weiter gut laufende Aktie von Rational abgeben.

Das durch die beiden Zwangsverkäufe (Gerresheimer und Nordex) frei gewordene Kapital haben wir wie gewohnt in moderat gehebelte Long-Trades auf die in unserem Ranking höchstplatzierten Aktien investiert, die zum Stichtag gestern Abend alle notwendigen Voraussetzungen erfüllt hatten und bislang noch kein Bestandteil des Musterdepots waren.

Heute nehmen wir – wie gestern Abend per Vorab-Service avisiert – weitere Veränderungen in unserem Musterdepot vor. Konkret geht es dabei diesmal wieder um unsere Aktien-Momentum-Strategie.

Trotz der jüngsten Lockerungsmaßnahmen hat die Corona-Pandemie viele Kunden des Großküchenausrüsters Rational noch fest im Griff. Auf der Hauptversammlung (HV) am Mittwoch (24.6.) sprühte Konzernchef Peter Stadelmann nicht gerade vor Euphorie.

Beim Großküchenausstatter Rational haben sich die Wachstumsraten im Q4 zwar leicht abgeschwächt, die Entwicklung bleibt aber robust und beeindruckend.

Rational schafft es immer wieder, die hochgesteckten Erwartungen zu übertreffen. Dank großer Nachfrage nach den Geräten für Industrie- und Großküchen steigerte das MDAX-Unternehmen nach neun Monaten den Umsatz um 9% auf 612,6 Mio. Euro.

Der August hat die Börsianer durchgeschüttelt. Noch Mitte des Monats stand beim DAX ein Verlust von 7,5% im Raum, was den stärksten monatlichen Rückgang seit Januar 2016 bedeutet hätte. Am Ende reiht sich der August 2019 mit einem Abschlag von 2,1% nahtlos in den historischen Durchschnitt der letzten 30 Jahre (-2,2%) ein.

Anfang Juli hatten wir bei Rational empfohlen, Kursrücksetzer unter 600,00 Euro zum Einstieg zu nutzen (vgl. PB v. 1.7.). Die Aktie (613,50 Euro; DE0007010803) fiel auch tatsächlich Mitte Juli mehrmals unter diese markante Marke. Mit den Hj.-Zahlen am 8.8. ging es dann aber bergauf, denn die robusten Dampfgarer des Großküchenherstellers liefern zuverlässige Erträge.

Die Rational-Aktie holt erst einmal Atem. Im Juni ist das SDAX-Papier (599,00 Euro; DE0007010803) vorerst mit dem Versuch gescheitert, sich komfortabel über der 600,00 Euro-Marke zu etablieren. Immerhin hielt beim Rückfall die 38-Tage-Linie bei 586,50 Euro stand.

Es sieht gut aus beim US-chinesischen Handelsstreit. Die Zeichen stehen auf Einigung, auch wenn ein irrational handelnder US-Präsident den Deal jederzeit noch gefährden kann. Die Aktienmärkte zumindest setzen auf den Erfolg und klettern beständig nach oben. Der DAX hat die Marke von 12 000 Zählern am Donnerstag (4.4.) angetestet. Auch die Ölpreise wollen ihren Aufwärtstrend nicht beenden. Untrügliches Zeichen für eine gute Stimmung.

Der Großküchenausrüster Rational lässt seine Aktionäre am Erfolg teilhaben. Nachdem 2018 die versprochenen Wachstumsraten brachte (vgl. PB v. 6.2.), erhöhte CEO Peter Stadelmann zum zehnten Mal in Folge die Dividende: Mit 9,50 (Vj.: 8,80) Euro sorgt sie für eine sehr solide Rendite von 1,7%.

Ein fehlender 2019er-Ausblick sorgte bei Rational nach der Veröffentlichung vorläufiger 2018er-Zahlen für Gewinnmitnahmen. Denn die Werte des Vorjahres lagen im Bereich der Markterwartung und der vom Management Ende Oktober angehobenen Ziele: Der Umsatz stieg um gute 11% auf 778 Mio. Euro und das EBIT um 9% auf 205 Mio. Euro. V. a. in Nordamerika (+20%) wuchs das Geschäft des Großküchenausrüsters stark. Zwar sank die EBIT-Marge 2018 wegen höherer Aufwendungen (u. a. 220 neue Mitarbeiter) um 0,3 Prozentpunkte. Mit 26,4% liegt sie aber weiter auf hohem Niveau.

Mit Maik Schwäbe haben wir einen echten Börsenprofi in unser Team geholt. Der in Kanada heimisch gewordene Trader ist seit über 20 Jahren an den Märkten aktiv und seit 2015 bei der amerikanischen SEC als Investment Adviser registriert. Über seine eigene Firma (Boavista Capital Management) verwaltet er mittlerweile hauptberuflich Kundenportfolios.

Der Großküchenhersteller Rational bleibt auch im Q3 auf Erfolgskurs, auch wenn das hohe Tempo des Q2 nicht gehalten werden konnte. Der Umsatz kletterte in den drei Monaten bis September um 9% (Q2: +17%) auf 194,9 Mio. Euro, das EBIT stieg derweil um 5% (Q2: +26%) auf 51,1 Mio. Euro. Die Marge legte im Jahresverlauf weiter zu und liegt per Ende September bei 25,3%. CEO Peter Stadelmann bestätigte die Jahresziele (Umsatz: +10 bis +12%; EBIT-Marge: 26 bis 27%).