Porsche AG Vz. Aktie (DE000PAG9113)

Ferrari gibt auf dem Börsenparkett mächtig Gas. Die Marktkapitalisierung hat mittlerweile die Marke von rund 70 Milliarden Euro erreicht, womit der Hersteller von Luxusfahrzeugen höher bewertet wird als Volkswagen, dessen Marktkapitalisierung bei 64 Milliarden Euro liegt. Angesichts der Tatsache, dass der deutsche Volumenhersteller im vergangenen Jahr insgesamt 9,24 Millionen Fahrzeuge (PKWs und Nutzfahrzeuge) ausgeliefert hat – etwa 700-mal mehr als der italienische Spezialanbieter mit 13.700 Einheiten – stellt sich die Frage, ob diese Bewertung gerechtfertigt ist.

Porsche hat ein schwaches Jahr hinter sich.

Unternehmensanleihen haben einen Lauf. Für den 5-jährigen Bond der Porsche Holding (Kupon: 4,5%) gingen im April Gebote über 5,35 Mrd. Euro ein – die Anleihe war siebenfach überzeichnet. Europäische Unternehmensanleihen guter Bonität (Kreditrating bis BBB bei S&P, Moody‘s bzw. Fitch) bieten aktuell eine Verzinsung von rd. 4%, solche mit schlechterer Bonität sogar schon 8,75%.

Trotz Pessimismus unter Investoren halten sich die Indizes erstaunlich gut. Der Shanghai Composite liegt YTD 6% im Plus, beim S&P 500 sind es 8%, beim DAX sogar 12%. Die Sorgen spiegeln sich auch darin, dass es im 1. Quartal weltweit deutlich weniger Börsengänge gegeben hat. Laut Unternehmensberatung EY sank das globale Emissionsvolumen im Q1 um 61% auf 21,5 Mrd. US-Dollar und damit auf den niedrigsten Stand seit dem Q1 2019.