Porsche AG Vz. Aktie (DE000PAG9113)

Mit den zum Kartell-Skandal hochstilisierten Absprachen der deutschen Automobilindustrie hat nicht nur das Sommerloch 2017 sein Thema bekommen, es drohen nun auch erste Konsequenzen. In den USA wurde eine Sammelklage erhoben und das US-Justizministerium hat eine Untersuchung wegen Kartellverdachts eingeleitet. Dass so etwas teuer werden kann, dürften v. a. die Verantwortlichen bei VW wissen.

Es ist noch keine zwei Monate her, da würdigten wir an dieser Stelle die deutsche Automobilbranche: Volkswagen lässt den Dieselskandal langsam hinter sich und zog 2016 beim Absatz an Weltmarktführer Toyota vorbei. BMW und Daimler zeigen in Sachen Profitabilität der globalen Konkurrenz die Rücklichter (vgl. PB. v. 5.4.).

Des Deutschen liebstes Kind ist und bleibt das Auto. Und nicht nur hierzulande, auch weltweit genießen Fahrzeuge aus dem Mutterland des Automobils einen ausgezeichneten Ruf. Volkswagen schaffte es 2016, an Weltmarktführer Toyota vorbeizuziehen und verkaufte mit 10,21 Mio. Fahrzeugen leicht mehr als die Japaner (10,17 Mio.).

Auf den ersten Blick sind Bertrandts Zahlen zum Startquartal (per 31.12.) durchwachsen ausgefallen. Der Ingenieurdienstleister konnte seine Erlöse zwar um gut 1% auf 245,8 Mio. Euro heben, das EBIT sackte aber auf 17,6 Mio. Euro ab (-27%).

In einem zeitweise eher schwachen Gesamtmarkt hat sich unser Dachwikifolio PLATOW Best Trader Selection auf Wochensicht beachtlich geschlagen. Unter dem Strich gelang sogar ein kleines Plus, wodurch der Vorsprung gegenüber dem DAX wieder etwas ausgebaut werden konnte. Die insgesamt sieben regelmäßig aufgeführten Performance-Kennzahlen sind alle mit einem positiven Vorzeichen versehen. Der für viele unserer Leser wichtigste Wert zeigt aktuell ein Plus von 8,8% seit Auflegung des wikifolio-Zertifikats im Februar 2016.

Mit fast 21 Jahren ist das virtuelle Musterdepot der PLATOW Börse, das 1996 mit einem Anfangsbestand von 100 000 DM an den Start ging, eines der ältesten. Da alle Transaktionen vorher angekündigt werden und Leser somit zeitgleich kaufen und verkaufen können, ist es zudem eines der „ehrlichsten“. Über die Jahre ist der Depotwert (Wertpapierbestand + Liquidität) auf stolze 1 515 797 Euro (Stand: 23.12.16) angewachsen, was einer Rendite von derzeit 2 865% entspricht. Auf Grund dieser erfreulichen Entwicklung waren bei den jüngsten Neuaufnahmen, etwa Hella, Covestro oder Zalando, jeweils 75 000 bis 100 000 Euro je Kauf zu bewegen.

Volkswagens Hauptversammlung endete mit zwei Gelben Karten, aber eine Rote Karte oder gar ein Platzsturm frustrierter Aktionäre blieben aus. So verweigerte das Land Niedersachsen dem Vorstand die komplette Entlastung und enthielt sich bei der Abstimmung über Ex-Boss Martin Winterkorn und Markenchef Herbert Diess. Die Anträge erboster Kleinaktionäre wurden indes mit den Stimmen der Familien Porsche/Piëch und des Emirats Katar abgeschmettert.

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Wer derzeit die Website von Volkswagen ansteuert, sieht sich nicht etwa funkelnden Autos von Audi oder Porsche gegenüber, sondern einem in schlichtem Grau gehaltenen Schuldeingeständnis und Besserungsgelöbnis. „Wir wissen, dass es um viel mehr geht als nur die Umrüstung von Motoren““, heißt es da in Anspielung auf „Dieselgate““.

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Quartalsberichte – viele Börsianer fordern sie, manche Vorstände hassen sie. Legendär ist der Streit zwischen Porsche und der Deutschen Börse, der über Jahre schwelte und sogar die Gerichte beschäftigte. Der Sportwagenhersteller hatte sich geweigert, vollständige Vierteljahresberichte zu erstellen und war deshalb vor 15 Jahren aus dem MDAX geflogen.

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Gelegentlich stellt sich die Aktie unserer jüngsten Rubrik „Leseraktie im Check““ mehr oder weniger von selbst auf. So auch im Moment, da es für die Anlegergemeinde kaum ein anderes Thema zu geben scheint als den Abgas-Skandal und seine Folgen für Volkswagen. Abonnenten von PLATOW Börse haben diesen mit Glück und Geschick umfahren: Ihre Positionen wurden kurz vor dem Bekanntwerden der Affäre mit bestenfalls 17% Gewinn (PB v. 24.6.13) bei 179 Euro ausgestoppt, was wir in der Extrabeilage zur IAA vom 21.9. bzw. in PB v. 23.9. thematisierten. Nur wenige Tage später notiert die Vorzugsaktie (100,35 Euro; DE0007664039) erstaunliche 44% niedriger – nebenbei bemerkt einmal mehr ein eindrucksvolles Fallbeispiel für die Nützlichkeit von Stoppkursen.

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Allen Abgesängen der Analysten zum Trotz kletterte die Aktie des Maschinenbauers Kuka Mitte des Monats auf neue Allzeithochs. Bereits Anfang Mai schwenkte das Papier in einen Aufwärtstrend um, so als hätte es die Sorgen um den drohenden Grexit gar nicht gegeben, der die Märkte lähmte.

Wird es die Automobilindustrie jemals schaffen, die Zahl der Pkw-Neuzulassungen in Europa wieder auf Vorkrisenniveau zu schrauben? Zumindest die Tendenz stimmt. Wie der Herstellerverband ACEA am Donnerstag erklärte, stiegen die Neuanmeldungen im Juni gegenüber Vorjahr europaweit um 14,8% auf 1,41 Mio. Fahrzeuge und damit den 22. Monat in Folge. Zuletzt wurden im Juni 2009 mehr Autos zugelassen.

Nur einige Straßen entfernt und wenige Stunden nach der Präsentation von Porsche auf der Süddeutschen Kapitalmarktkonferenz wies das Oberlandesgericht in Stuttgart eine Schadensersatzklage gegen die Holding in zweiter Instanz ab. Damit kann die Porsche SE hinter dieses Verfahren mit einem Streitwert von 1,2 Mrd. Euro einen weiteren Haken setzen.

Für die Aktionäre deutscher Autokonzerne dürfte 2014 kein überragendes Jahr werden. An diesem Befund werden die letzten dreieinhalb Handelstage bis Silvester wahrscheinlich nichts mehr ändern. Lediglich unser Musterdepotwert Daimler wird sich wohl im oberen Drittel der DAX-Performanceliste platzieren. BMW steht momentan auf Platz 11, während Volkswagen der Konkurrenz deutlich hinterherfährt und zum Redaktionsschluss sogar ein Jahresminus aufweist.

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