Mensch und Maschine AG Software SE Aktie (DE0006580806)

„Wir sind in Sachen Übernahmen etwas vom Gas gegangen“, so Vorstandschef Adi Drotleff zu den Expansionsplänen des Softwareunternehmens Mensch und Maschine (MuM) anlässlich der Halbjahreszahlen. Das Marktumfeld trübt sich ein für die Bayern, die daher im laufenden Jahr nicht so viele Systemhäuser akquirieren werden wie ursprünglich geplant.

Mensch und Maschine (MuM) hat endgültige Zahlen für das erste Quartal 2012 vorgelegt. Das EBITDA ist mit 3,34 Mio. Euro jetzt deutlich höher als vorläufig mit 3,0 Mio. Euro gemeldet. Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum nahm das EBITDA um 17% zu. Das Nettoergebnis des Spezialisten für computergestützte Konstruktions-Software verbesserte sich um 72% auf 1,32 Mio. Euro.

Trotz schwächerer konjunktureller Aussichten gibt sich Mensch und Maschine sehr optimistisch für die kommenden Jahre. Der Anbieter von CAD/CAM-Software erwartet für 2012 eine Verdopplung des Nettogewinns auf rund 5 Mio. Euro bzw. 0,30 bis 0,35 Euro pro Aktie. 2014 sei ein Nettoergebnis von über 10 Mio. Euro möglich.

Mensch und Maschine, ein Anbieter von CAD-/CAM-Software, erntet allmählich die Erlöse des 25 Mio. Euro-Verkaufs seines Distributionsgeschäfts. Die Jahresbilanz 2011 sieht dadurch insgesamt viel besser als im Vorjahr aus.

Das Highlight des dritten Quartals hatte Mensch und Maschine (MuM) bereits Mitte September verkündet – nämlich den Verkauf des gesamten Distributionsgeschäftes an die Tech Data-Gruppe und den damit verbundenen letzten Schritt bei der Umstellung hin zum Systemhausgeschäft. Abgesehen von dieser Transaktion, die dem Software-Unternehmen einen Sonderertrag von 0,20 Euro je Aktie beschert und ein 2011er-EPS zwischen 0,40 bis 0,50 Euro erwarten lässt, lief es aber auch sonst recht gut. Und das „allen Konjunktur-Unkenrufen zum Trotz“, wie Vorstandslenker Adi Drotleff betont.

2009 hatte Mensch und Maschine (MuM) im deutschsprachigen Raum damit begonnen, das Geschäftsmodell von Distribution auf Systemhausgeschäft, also von indirektem auf direkten Vertrieb umzubauen. Nach Anlaufschwierigkeiten wurden zuletzt gute Erfolge erzielt, so dass die nun angekündigte Ausdehnung auf Europa nur folgerichtig ist. In diesem Zusammenhang veräußert MuM sein gesamtes Distributionsgeschäft für rund 25 Mio. Euro an die Tech Data-Gruppe.

Rund zweieinhalb Jahre ist es mittlerweile her, dass Mensch und Maschine (4,91 Euro; DE0006580806) sein Geschäftsmodell umstellte und zunehmend auf die margenstarken Segmente Software und Systemhaus setzte. Vor allem 2009, aber auch 2010, führte dies zu hohen Investitionen und nicht immer berauschenden Zahlen.