Kontron Aktie (AT0000A0E9W5)

Als der S&T-Vorstand im Jahr 2014 das Ziel ausgab, bis Ende 2018 einen Umsatz von 1 Mrd. Euro und ein EBITDA von 80 Mio. Euro zu erreichen, lagen die Werte noch bei 385 Mio. bzw. 23 Mio. Euro. Nun, kurz vor Ablauf dieser Agenda 2018, kann CEO Hannes Niederhauser nahezu Vollzug melden: Von Januar bis September stiegen der Umsatz des IT-Dienstleisters um 12,4% auf 660,0 Mio. Euro und das EBITDA um 33,0% auf 57,2 Mio. Euro.

Noch steckt das Thema „Industrie 4.0“ in den Kinderschuhen. Doch dieser Markt werde in den kommenden Jahren mit rd. 17% stärker wachsen als die Gesamtwirtschaft, erläutert S&T-CEO Hannes Niederhauser bei der Vorstellung der Hj.-Zahlen.

Gewinnmitnahmen führten im Oktober 2017 dazu, dass unser früherer Musterdepotwert S&T ausgestoppt wurde (vgl. PB v. 25.10.17).

Natürlich ist es nie schön, wenn ein Depotwert ausgestoppt wird. Denn einem solchen Vorgang geht in der Regel ein massiver Kursverlust voraus. So auch bei S&T: Innerhalb von zwei Wochen verlor die Aktie (16,49 Euro; AT0000A0E9W5) über 13% an Wert.

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Die Aktie von S&T kennt in diesem Jahr nur eine Richtung: nach oben. Am Montag legte unser Musterdepotwert (18,68 Euro; AT0000A0E9W5) rd. 7% zu und erklomm mal wieder ein neues Allzeithoch bei 19,12 Euro.

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Zu Monatsbeginn hatten wir berichtet, dass sich die Übernahme von Kontron für S&T bereits bezahlt gemacht hat (vgl. PB v. 7.8.). Unser Musterdepotwert konnte sein Hj.-Ergebnis deutlich steigern.

Die Übernahme von Kontron (vgl. PB v. 20.2.) macht sich für S&T bezahlt: Unser Musterdepotwert meldete im 1. Hj. auch dank der Konsolidierung des Computerbauers einen Umsatzanstieg von 90%.

Am Mittwochabend stand fest: Der DB Platinum IV Platow Fonds wird auch den sechsten Monat hintereinander mit einem Plus abschließen. Damit hat der auf deutsche Aktien spezialisierte Fonds bisher in allen Monaten des Jahres 2017 eine Kurssteigerung ausgewiesen. Nicht nur im bisherigen Jahresverlauf, sondern auch speziell im Mai hat er sowohl den DAX als auch den besser vergleichbaren SDAX überflügelt.

Im vierten Monat des Jahres standen die Aktien aus der vierten Reihe ganz vorne. So landete der deutsche Leitindex DAX im April zwar solide im Plus, doch war die Monatsrendite bei den mittelgroßen Werten aus dem MDAX und TecDAX im Schnitt mehr als doppelt und bei den „Kleinen“ aus der dritten Reihe (SDAX) mehr als fünfmal so groß. Bei den Aktien, die in gar keinem dieser vier Auswahlindizes enthalten sind, war der Anstieg teilweise noch stärker.

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Durch die Verschmelzung von S&T und Kontron, der die Aufsichtsräte beider Konzerne zu Wochenbeginn zugestimmt hatten, schoss die Aktie am Dienstag auf ein neues Allzeithoch bei 13,83 Euro.

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Mit Rekordwerten beendete S&T das Jahr 2016: Der Umsatz knackte erstmals die Marke einer halben Mrd. Euro und erreichte 503,7 Mio. Euro (+7,6%). Das EBITDA stieg deutlich um 21% auf 34,4 Mio. Euro.

Ob zu Hause, im Arbeitsalltag oder unterwegs, Software ist allgegenwärtig und bestimmt große Teile des Lebens. Wie wichtig die Softwareindustrie für die deutsche Wirtschaft ist, zeigt eine aktuelle Studie der britischen The Economist Group. Demnach trägt sie knapp 153 Mrd. Euro und damit 5,2% zum BIP bei und stellt mit über 1,9 Mio. Beschäftigten etwa 4,5% der deutschen Arbeitsplätze. Auch an der Börse machen Softwareunternehmen derzeit eine gute Figur.

In der PB v. 16.12.16 berichteten wir bereits darüber, dass S&T-Chef Hannes Niederhauser eine Komplettübernahme durch den Großaktionär Ennconn, einer Tochter des Apple-Zulieferers Foxconn, nicht ausschließt. Zwischen den Jahren haben die Chinesen einen weiteren Schritt auf diesem Weg getan und ihre Anteile an dem österreichischen Systemhaus aufgestockt.

Nachdem der österreichische IT-Konzern S&T im Herbst 30% der Aktien von Kontron übernommen hat (s. PB v. 14.10.), soll im Januar mit der betrieblichen Verschmelzung beider Unternehmen begonnen werden. S&T-CEO Hannes Niederhauser wird bei den Augsburgern einen Vorstandsposten erhalten und plant, dass die Kontron-Aktien im Juni 2017 vom Markt verschwinden.

Während deutsche Technologieaktien im dritten Quartal meist Performancebringer waren, büßten sie im Oktober von ihrem strahlenden Nimbus merklich ein. So gaben die im TecDAX versammelten Titel binnen Monatsfrist ihre im August und September mühsam aufgebauten Gewinne komplett ab. Zwar sind TecDAX-Papiere im Platow-Fonds mit einem Anteil von 14% eher wenig präsent, Technologietitel im Allgemeinen mit grob 27% aber schon.

Der österreichische Technologiekonzern S&T hat einen neuen Hauptaktionär. Wie der TecDAX-Konzern am Mittwoch bekannt gab, zeichnet mit der Ennconn Corporation eine Tochter des chinesischen Apple-Zulieferers und iPhone-Herstellers Foxconn eine Kapitalerhöhung um 10% und erwirbt S&T-Aktien im Wert von 43,9 Mio. Euro (10,03 Euro pro Aktie). Damit ist Enconn zu 29,4% an den Linzern beteiligt. Konzernchef und Kernaktionär unseres Musterdepotwertes Hannes Niederhauser hat das Kapital nicht grundlos aufgestockt.

Mit etwas Glück könnte unser Musterdepotwert S&T am 19.9. in den TecDAX aufsteigen. Das ist der eigenen Kursstärke, aber auch der Schwäche wichtiger Konkurrenten geschuldet. Befanden sich die beiden Indexmitglieder Siltronic und Süss Microtec beim Kriterium Börsenwert des Streubesitzes bereits in der Juli-Liste 10 bzw. 4 Plätze hinter S&T, könnten die Rückstände durch die erneut divergierende Kursentwicklung bis zum nächsten Überprüfungstermin sogar noch größer werden. Sollte das österreichische IT-Systemhaus auch beim Handelsvolumen aufholen, wäre ein Aufstieg in Deutschlands Technologieaktienindex nur noch eine Frage der Zeit.

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Zweifellos ist S&T in unserer Empfehlungsliste einer der „Überlebenskünstler““ schlechthin. Im Oktober 2014 schramm­te unsere Langzeitempfehlung 16 Cent am damaligen Stopp von 2,30 Euro vorbei, im Februar dieses Jahres nur um 11 Cent an 4,45 Euro. Doch knapp daneben ist zum Glück eben auch vorbei und so konnten Sie seit dem Erstkauf (PLATOW Börse vom 30.10.13) bereits 173% Kursgewinn einfahren. Ihre Nehmerqualitäten stellte die Aktie einmal mehr während des Brexit-Sturms unter Beweis. Zwar verlor das Papier auch etwas an Wert, doch die horizontale Unterstützung bei 6,40 Euro hielt. Diese Robustheit während schwieriger Börsenphasen reizt uns ebenso wie die erwarteten Gewinnzuwächse.

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Rolf Schwirz, Vorstandvorsitzender von Kontron, sieht den Anbieter von eingebetteten Computersystemen auf gutem Weg, nicht nur die Jahresziele 2016 zu erreichen, sondern auch wieder nachhaltiges Wachstum zu erzielen. Bislang ist davon allerdings nichts zu erkennen. Im Q1 des laufenden Geschäftsjahres lagen die Umsätze 9,1% unter dem Wert der Vorjahresvergleichsperiode. Auch der Auftragseingang (-8,9%) und der Auftragsbestand (-24,6%) zeigten nicht die erhoffte Entwicklung. Zuversichtlich stimmt das Management der starke März, der gegenüber dem gleichen Monat des Vorjahres deutlich positiver verlaufen ist.

Kein Zweifel, die beiden im TecDAX gelisteten IT-Systemhäuser Bechtle und Cancom sind in ihrer Branche und am Kapitalmarkt erfolgreiche Unternehmen, weshalb sie auch auf der Empfehlungsliste von PLATOW stehen. An der Börse hatten sie aber zumindest in den vergangenen zwei Jahren gegenüber einem österreichischen Konkurrenten klar das Nachsehen, der auch gerne Mitglied im deutschen Technologieindex wäre: S&T. Die Aktie konnte ihren Wert mehr als verdoppeln, seit Ihrem Kauf nach PB v. 13.10.13 sind es sogar 141%.