Infineon Aktie (DE0006231004)

Das Marktforschungsunternehmen GfK hat zum Ende der abgelaufenen Woche seine vorläufigen Zahlen zum dritten Quartal vorgelegt und dabei für eine kleine Enttäuschung gesorgt. Nach einem Umsatzplus von rund 11% (ohne Zukäufe waren es gut 3%) und einer „operativen Marge“ von 11,7% wurde zwar die Umsatzprognose fürs Gesamtjahr mit 1,5 Mrd. Euro bestätigt. Das Ziel bei der Ergebnismarge musste jedoch von ursprünglich 13,7% auf jetzt nur noch 12,2 bis 12,7% reduziert werden.

Schwankungsfreudig präsentiert sich zurzeit die Aktie von ENI. Zuletzt ging es wieder etwas aufwärts, nachdem der italienische Energiekonzern am Dienstag seine Zahlen zum dritten Quartal vorgelegt hat. Dank der deutlich erholten Fördermengen in Libyen konnte ENI seinen Umsatz im Vergleich zum Vorjahresquartal um fast ein Viertel auf rund 31,7 Mrd. Euro erhöhen. Der Nettogewinn kletterte überproportional um 40%.

Der erhoffte Zwischenspurt bei Infineon ist ausgeblieben. Statt die Aufwärtsbewegung bis rund 8 Euro fortzusetzen, bröckelt der Kurs seit Mitte August ab.

Die Aktie des Halbleiterunternehmens Infineon bewegt sich schon seit Ende 2010 in einer Kursspanne zwischen 5 und 8,30 Euro. Seit April dieses Jahres zeigt der Trend innerhalb dieser Range nach unten. Das ist erst einmal nicht verwunderlich, weil es im Frühjahr bekanntlich auch am Gesamtmarkt mit den Notierungen gen Süden ging.

Die Aktie von Infineon folgt ihren ganz eigenen Gesetzen. Hatte die Gewinnwarnung den Titel Ende Juni noch auf knapp unter 5 Euro gedrückt, machte das Papier am Dienstag mit einem Sprung von fast 10% den damaligen Kursverlust wett.

Schlecht, aber nicht ganz so schlecht wie erwartet. Könnte so das Motto der soeben eröffneten Berichtssaison lauten? Auf Alcoa, die traditionell den Zahlenreigen eröffneten, traf dieser Befund auf jeden Fall schon einmal zu. Der nordamerikanische Aluminiumhersteller schrieb im zweiten Quartal einen Nettoverlust von 2 Mio. US-Dollar. Weil Analysten aber mit einem noch schwächeren Ergebnis gerechnet hatten, reagierten Anleger durchaus positiv.

Voll in eine Bullenfalle getappt sind wir in der laufenden Woche mit unseren beiden Long-Trades auf Infineon (hier wurde die Range nach unten durchbrochen) und den DAX. Beim deutschen Leitindex war es am Montag zu der von uns erhofften mustergültigen Intraday-Umkehr auf Höhe des seit Herbst 2011 laufenden Aufwärtstrends gekommen. Damit lag (und liegt) eine schöne ABC-Korrektur des mittelfristigen Trends vor, die wir zum Aufbau eines kurzfristigen Bewegungs-Trades nutzen wollten.

Einen unveränderten oder leicht sinkenden Q2-Umsatz sowie einen Margenschwund (auf Segmentebene) von einem Prozentpunkt prognostizieren, und dennoch für einen Kurssprung sorgen – dieses Kunststück brachte Infineon-CEO Peter Bauer mit der Veröffentlichung der Q1-Zahlen (per 31.12.) fertig.

Ein schwaches Jahr 2012 prophezeit das Researchhaus iSuppli der Halbleiterbranche. Die ersten sechs Monate würden „fast sicher“ eine Herausforderung für die Industrie, erst im zweiten Quartal werde der Rebound starten. Diese Entwicklung gilt vor allem für die klassischen DRAM- oder NAND-Speicherchips, während den Produkten rund um die schnurlose Kommunikation ein reges Wachstum vorhergesagt wird.

„Die makroökonomische Gemengelage ist eine Spielwiese für Statistiker und Prognostiker“, umschrieb Infineon-Vorstandschef Peter Bauer am Mittwoch die Schwierigkeit, eine verlässliche Guidance für das Geschäftsjahr per 30.9. abzugeben. Dennoch hat der Chiphersteller mit der Veröffentlichung des überzeugenden 2010/11er-Abschlusses in der vergangenen Woche einige Rahmendaten festgeklopft.

„Alles halb so wild“, lautet die überwiegende Reaktion auf die Nachricht von Infineon (6 Euro; DE0006231004), weitere 150 Mio. Euro an Rückstellungen aus der Qimonda-Insolvenz zu bilden.

Fans von Aktien-Long-Trades hatten in den vergangenen Wochen rein gar nichts zu lachen. Wenn nicht gerade eine sogenannte „Spezialsituation“ wie ein Übernahmeangebot vorherrschte, löschte der August-Crash an den Aktienmärkten nahezu jede gehebelte Long-Spekulation auf eine einzelne Aktie aus. Dies gilt auch für sämtliche zuletzt vorgestellte Long-Trades abseits des Derivate-Musterdepots.

Die Aktie von Infineon war in den vergangenen 2,5 Jahren einer der Top-Performer am deutschen Aktienmarkt. Seit Februar 2009 ist der Kurs des Halbleiterherstellers trotz des jüngsten Einbruchs um über 800% gestiegen. Der DAX konnten sich im selben Zeitraum „nur“ gut verdoppeln.

„Ein Euro an Investitionen ergibt in der Halbleiterbranche typischerweise einen Euro an Umsatz“, erläuterte Peter Bauer, CEO von Infineon (6,96 Euro; DE0006231004), am Donnerstag zu den Q3-Zahlen per 30.6. den Zusammenhang zwischen dem geplanten, zweistelligen Erlöswachstum über die kommenden Jahre (Umsatz 2010/11 ca. 4 Mrd. Euro) und dem Produktionsausbau in Dresden und Kulim.

„Doppel-Topp oder W-Formation?“ fragten wir im Mai bei unserer Depotaufnahme von Infineon und setzten erfolgreich auf ein bearishes Szenario. Diese Woche unterschritt der Titel die 200-Tage-Linie und löste eine neuerliche Verkaufswelle aus. Zuletzt belastete das Branchensentiment die Kursentwicklung des Halbleiterherstellers. So konnten beispielsweise die US-Konzerne IBM und Intel mit ihren Quartalszahlen überzeugen, enttäuschten aber mit einem schwachen Ausblick.