„Erfolgreiches Investieren besteht darin, die Erwartungen anderer zu antizipieren.“
Rekord-Monatsrendite, neues Allzeithoch beim Fondspreis und alle deutschen Auswahlindizes im November geschlagen – Fondsbesitzer, was willst du mehr? Pünktlich am letzten Handelstag übertraf der DWS Concept Platow Fonds sein bisheriges Rekordhoch aus dem Februar. Da er den Monat mit einem Vorsprung auf SDAX und DAX abschloss, weitete sich die langfristige Outperformance über diese beiden Indizes aus.
Die Hornbach Holding erwartet kein abruptes Ende der starken Kundennachfrage.
Es war eine „gespenstische“ Atmosphäre. Ab und zu huschte eine Gestalt über die Flure des weitläufigen Hotels, meist waren diese aber menschenleer. An den Türen der Besprechungsräume prangten zwar wie üblich die Namen der Unternehmen, aber die Zimmer selbst waren fast alle leer. Denn die meisten Meetings fanden virtuell oder gelegentlich in „hybrider“ Form statt, also mit physisch anwesenden und zugeschalteten Teilnehmern. Selten standen Konferenzteilnehmer zusammen, ihre Zahl war vorsorglich stark begrenzt worden, damit die Tagung genehmigt wurde.
Baumärkte profitieren weiter von Corona, da die Bürger verstärkt in Renovierung und Verschönerung von Haus, Wohnung und Garten investieren. Dazu trug wesentlich die Zurückhaltung beim Verreisen bei.
Die Wirecard-Affäre beschäftigt unverändert Anleger, Justiz und Politik. Auch in unseren Gesprächen mit Investoren ist die insolvente Skandalfirma immer wieder Thema, obwohl die Aktie bekanntlich nie im Portfolio des DWS Concept Platow Fonds enthalten war. Die Deutsche Börse AG hat ebenfalls reagiert und eilig ihre Regeln geändert, um den Schandfleck noch vor der regulären Überprüfung im September aus ihren Auswahlindizes werfen zu können.
Seit der August-Indexumstellung ist Hornbach zweimal im SDAX enthalten. Schon im Oktober 2009 gelang der Hornbach Holding der Aufstieg in das Nebenwerte-Barometer. Dabei handelt es sich um den Mutterkonzern, der zu 37,5% einer Treuhandgesellschaft der Gründerfamilie Hornbach gehört.
Nach starken Q1-Zahlen der Hornbach Holding hatten wir in PB v. 27.7. schon damit gerechnet, dass CEO Albrecht Hornbach nicht ewig an den bisherigen Jahreszielen festhalten wird, die einen Umsatz auf Vj.-Niveau und ein EBIT leicht darunter vorsehen.
Kommt statt V, U, W oder L ein K? Zugegeben: Als wir im April-Bericht mögliche Erholungsbilder nach dem „Corona-Crash“ analysierten, hatten wir diesen Buchstaben noch nicht auf der Rechnung. Doch drei Monate später ist das K zu einer ernsthaften Alternative geworden, weil es auffallend gut zur laufenden Erholungsbewegung passt.
150% legte Hornbach Holding seit dem Corona-Tief Mitte März bereits zu. Und auch wer mit uns erst in PB v. 15.4. einstieg, liegt bereits über 80% vorn. Am Donnerstag (23.7.) markierte die SDAX-Aktie (82,10 Euro; DE0006083405) bei 85,00 Euro ein neues Allzeithoch. Operativ läuft es bei dem Baumarkt-Betreiber ebenfalls prächtig.
Krise? Welche Krise? Für die Hornbach Holding hätten die vergangenen Monate kaum besser laufen können. Um 17,8% auf fast 1,6 Mrd. Euro ist der Umsatz im Q1 (per 31.5.) laut der vorläufigen Zahlen gewachsen, die der Baumarktbetreiber am späten Dienstagabend (9.6.) vermeldete.
Die Hornbach Holding ist relativ unbeschadet durch den Lockdown gekommen, denn das Online-Geschäft lief gut und nur 40% der Märkte mussten vorübergehend schließen.
Die Ausgangsbeschränkungen und das schöne Wetter am langen Osterwochenende dürften viele Heimwerker dazu veranlasst haben, den Balkon, den Garten oder das Haus frühlings- bzw. sommerfest zu machen.
Die vorläufigen Q3-Zahlen von Hornbach fielen dermaßen gut aus, dass Vorstandschef Albrecht Hornbach am Mittwoch (11.12.) das Gewinnziel erneut anhob. Während der Umsatz von September bis November um 5,0% auf rd. 1,1 Mrd. Euro kletterte, hat sich das bereinigte EBIT auf 42 Mio. Euro mehr als verdoppelt.
Auch in den vergangenen Tagen hat sich unser Dachwikifolio wieder besser entwickelt als der DAX. Während der deutsche Aktienindex auf Wochensicht trotz des Rebounds gestern leicht gefallen ist, konnten wir bei unserem Portfolio Zuwächse von rund 0,8% verzeichnen. Ganz genau können wir die Performance aktuell leider nicht angeben, weil für unser Dachwikifolio seit gestern Abend keine aktuellen Kurse angezeigt werden.
Was sich nach dem Q1 ankündigte setzt sich im Q2 fort: Die Investitions- und Kostenbremse bei Hornbach zeigt weiter Wirkung. Das ist aber nicht der einzige Grund, weshalb das EBIT im 1. Hj. (per 31.8.) um 23,3% auf 198,4 Mio. Euro kletterte.
Am vergangenen Freitag (28.6.) berichtete die Hornbach Holding über das Q1 (s. a. PLATOW Brief). Die von CEO Albrecht Hornbach auf der Bilanz-PK angekündigte Kostenbremse (vgl. PB v. 29.5.) zeigt bereits Wirkung:
Unser Dachwikifolio zeigt sich im Vergleich zur vergangenen Woche unverändert und liegt damit seit Jahresbeginn weiter mit 10,9% vorne. Wir widmen uns heute einem Depotwert, zu dem wir schon länger nichts mehr geschrieben haben. Über das wikifolio MidTermAlpha von Marc Huber haben wir zuletzt Anfang Dezember berichtet. Damals wurde aufgrund der zuvor relativ schwachen Performance zur Liquiditätsbeschaffung ein kleiner Teil der Position verkauft.
Gänzlich unzufrieden zeigte sich Albrecht Hornbach bei der Bilanz-PK des Baumarktbetreibers Hornbach Holding am Montag (27.5.) in Frankfurt nicht. Dank guter Kundennachfrage stieg der Umsatz im Gj. 2018/19 (31.3.) um 5,3% auf knapp 4,4 Mrd. Euro. Dass es jedoch nicht gelang, diesen Erfolg beim Kunden in einen Gewinnanstieg umzuwandeln, stieß dem CEO sauer auf.
Nach frostigem Jahresstart und Hitze-Sommer verzeichnete die Hornbach Holding in der zweiten Jahreshälfte eine wieder anziehende Nachfrage. Dadurch kletterte der Umsatz im Gj. 2018/19 (per 28.2.) um 5,3% auf knapp 4,4 Mrd. Euro. Konzernchef Albrecht Hornbach sieht dies als Beleg dafür, „dass unser Geschäftsmodell funktioniert.“
Die Gewinnwarnung im Dezember hat den Aktienkurs der Hornbach Holding um 20% einbrechen lassen (vgl. PB v. 12.12.18). Der Baumarkt-Mutter gelang es im Q3 nicht, den Umsatzzuwachs von 7,7% in Ertragswachstum umzumünzen.
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