„Sei ängstlich, wenn andere gierig sind und sei gierig, wenn andere ängstlich sind.“
Mit den Plänen, die Tochter Hornbach Baumarkt zurückzukaufen, hat Hornbach Holding den Geschmack der Anleger getroffen (vgl. PB v. 22.12.). Die künftig schlankere Struktur und der Kaufpreis, der lediglich etwa dem Dreifachen des erwarteten EBITDA der Tochter entspricht, ließen unseren Musterdepotwert (127,60 Euro; DE0006083405) auf eine neues Allzeithoch bei 129,90 Euro springen.
Die Börsengeschichte von Hornbach Baumarkt neigt sich dem Ende entgegen. Am Montag (20.12.) hat der Mutterkonzern und PLATOW-Depotwert Hornbach Holding verkündet, die Aktien der Baumarkt-Tochter (47,50 Euro; DE0006084403) zurückkaufen und aus dem Handel nehmen zu wollen. Das Angebot kann sich sehen lassen: Aktionäre erhalten je Baumarkt-Papier 47,50 Euro – ein Aufschlag von fast 14% gegenüber dem Schlusskurs am Freitag. Für PB-Leser, die unserer Erstempfehlung vom 4.9.20 folgten, bedeutet dies einen Gewinn von 35,7%.
Während des jüngsten, breiten Marktabverkaufs im Zuge der neuen Virusvariante hielt sich unser Depotwert Hornbach Holding recht stabil. Die Holding ist zu 75% an der Kette Hornbach-Baumarkt beteiligt, die Dank der Lockdowns in den vergangenen eineinhalb Jahren zu den Profiteuren der Pandemie gehörte.
Der November startete, wie der Oktober geendet hatte: mit Kursgewinnen am deutschen Aktienmarkt. Bereits am dritten Handelstag kletterte der DAX auf ein neues Allzeithoch, dem zügig weitere folgten. Doch zur Monatsmitte endete die Börsenparty abrupt, dem Rausch folgte unmittelbar der Kater. Die Covid-19-Mutation „Omikron“ stiftete nicht nur an den Kryptobörsen Verwirrung, an denen sich der Kurs des vier Wochen alten Coins „Omicron“ ohne andere News verzehnfachte, sondern führte auch zu Unruhe an den Aktienmärkten.
Wir wollen „unsere Politik der ruhigen Hand“ fortführen, „selbst in einem möglicherweise unruhigeren Börsenherbst“, schrieben wir im vorangegangenen Monatsbericht. Tatsächlich hatten wir dazu gleich mehr Gelegenheit als uns lieb war, machte der September seinem Ruf als garstiger Börsenmonat in diesem Jahr doch einige Ehre. Die deutschen Auswahlindizes DAX, MDAX, TecDAX und SDAX gaben allesamt kräftig ab. Zwar hielt sich der DWS Concept Platow (LU1865032954, LU1865033176, LU1865032871) deutlich besser, aber auch sein Anteilspreis landete im Monatsvergleich im Minus.
Starke Zahlen für das 1. Hj. lieferte am Donnerstag (30.9.) Hornbach Holding. Besonders im Q2 zog die Geschäftsenwicklung an, was dazu führte, dass unser Musterdepotwert den ber. EBIT-Rekord des Vj.-Zeitraums mit 334,7 Mio. Euro (+0,7%; Q2: +3,8%) hinter sich ließ.
Eine ganze Zeit lang war es recht ruhig um Hornbach Holding. Nach der Dividendenzahlung von 2,00 Euro je Aktie gab es nur eine personelle Veränderung bei der Tochter Baustoff Union, deren Führung ab 1.1.22 Christian Hornbach, ein Sohn von CEO Albrecht Hornbach, übernimmt.
Der Juli war ein Monat der Mid- und Small-Caps. Während MDAX, TecDAX und SDAX im Berichtsmonat mit erfreulichen Gewinnen aufwarteten, trat der DAX auf der Stelle. Der DWS Concept Platow Fonds legte ebenfalls eine objektiv gute Performance aufs Parkett, auch wenn sein Kurs nicht ganz so stark zulegte wie der SDAX.
Am Donnerstag (8.7.) hat die Hauptversammlung von Hornbach Holding die vorgeschlagene Dividende von 2,00 Euro je SDAX-Aktie (96,50 Euro; DE0006083405) beschlossen.
Auf der Bilanz-PK im Mai hat sich Hornbach Holding-Finanzchefin Karin Dohm mit Blick auf die Ziele der Baumarktkette noch verhalten gegeben: Der Umsatz werde im Gj. 2021/22 (per 28.2.) auf Vj.-Niveau liegen, das EBIT sogar leicht darunter. Das sieht seit Freitag (25.6.) anders aus.
Der Mai war für die Aktie der Hornbach Holding bisher ein wahrer Wonnemonat. In der Spitze ging es für unseren Musterdepotwert um gut 20% bis auf über 93,00 Euro nach oben. Am Donnerstag (27.5.) sackten Anleger jedoch Gewinne ein und drückten die SDAX-Aktie (89,65 Euro; DE0006083405) für kurze Zeit um mehr als 7% in den Keller.
Bislang hatten wir die Tücken der modernen Technik im Griff. Diese Woche aber wurden wir kalt erwischt: Wegen eines Problems mit unserem E-Mail-Provider erreichte die Nachricht über die Depotaufnahme von Wacker Neuson (s. Beitrag rechts) am Mittwoch (19.5.) nur knapp die Hälfte unserer Leser.
„Alles neu macht der Mai“ – dieses altbekannte Frühlingslied machen wir uns beim Musterdepot zum Motto. Die Konsolidierung am Aktienmarkt und die Erkenntnisse aus den Q1-Berichten nehmen wir zum Anlass, unser Depot zu überprüfen und fit für den Sommer zu machen.
Hornbach Holding schraubt die Dividende hoch! Wie unser Musterdepotwert am Montag (3.5.) mitteilte, will er nach der virtuelle Hauptversammlung am 8.7. 2,00 Euro je MDAX-Aktie (79,00 Euro; DE0006083405) für das Gj. 2020/21 (per 31.3.) und damit ein Drittel mehr als im Jahr zuvor ausschütten.
Wie die Deutschen nutzten auch die Briten die Zeit des Corona-Lockdowns, um Heim und Garten zu verschönern. Ein Trend, von dem v. a. Baumärkte profitieren. Und so konnte Kingfisher, das UK-Pendant unseres Musterdepotwertes Hornbach Holding, am Montag (22.3.) über ein äußerst erfolgreiches Gj. 2020/21 (per 31.1.) berichten.
Der Corona-Lockdown konnte der Hornbach Holding im Gj. 2020/21 (per 28.2.) nichts anhaben. Obwohl einige Märkte vorübergehend geschlossen waren und lange Zeit nur für Gewerbe- bzw. „Reservieren und Abholen“-Kunden offen standen, hat der Baumarktbetreiber seinen Umsatz um 15,4% auf knapp 5,5 Mrd. Euro steigern können.
Mit dem zweiten Lockdown im Winter war auch die Börsen-Rally von Hornbach Holding zu Ende. Hatte die SDAX-Aktie (82,60 Euro; DE0006083405) ihren Wert zuvor seit dem März-Crash mehr als verdreifacht, gab sie von Oktober bis Januar 27% nach.
Es bleibt dabei: Schwache Tage werden derzeit am Aktienmarkt sofort zum Einstieg genutzt. Den Rückschlag zu Wochenbeginn bügelte der DAX am Dienstag (16.1.) mit einem Plus von rd. 250 Punkten sofort wieder aus. Wir finden’s gut, denn unser Zukauf Hornbach Holding (siehe Beitrag rechts) startete deshalb mit Rückenwind und steuerte sofort einen ungewichteten Gewinn von 2,2% zu unserem Musterdepot bei. Das kurzfristige Timing ist also schon einmal geglückt, auch wenn wir bei den Pfälzern v. a. auf die positiven mittelfristigen Aussichten setzen.
Hornbach Holding gehört zu den absoluten Gewinnern des Börsenjahres 2020. Vom Corona-Crash im März bis Anfang Oktober hat sich der Aktienkurs mehr als verdreifacht. Dass die Bornheimer so glatt durch die Pandemie kamen, liegt zum einen daran, dass während des Frühjahr-Lockdowns in vielen Bundesländern die Bau- und Gartenmärkte geöffnet bleiben durften. Zum anderen war die Nachfrage nach Heimwerker-Produkten enorm hoch. Mit irgendetwas mussten sich die Menschen schließlich die Zeit vertreiben.
Ende gut, alles gut. Wenn vor zehn Monaten die gute Börsenfee mit dem Angebot erschienen wäre, im Seuchen-Jahr 2020 mit einem blauen Auge davonzukommen, hätten die meisten Anleger wohl ohne Zögern eingeschlagen. Bedeutende Aktienindizes waren binnen Wochen um ein Drittel und mehr eingebrochen, Crash-Propheten grinsten unheilvoll in Zoom-Konferenzen und Youtube-Videos.
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