Hochtief Aktie (DE0006070006)

Bei der Aktie von Hochtief geht es seit mehreren Wochen nur noch um ein Thema. Seitdem die italienische Atlantia-Gruppe eine (bereits von den Kartellbehörden abgesegnete) Übernahmeofferte für den spanischen Autobahnbetreiber Abertis abgegeben hat, spekulieren zahlreiche Medien über ein Gegenangebot der Hochtief-Mutter ACS. Laut der Nachrichtenagentur Reuters wird der Aufsichtsrat von Hochtief heute über dieses Thema diskutieren, da die Frist für ein Angebot bereits in Kürze abläuft.

Die Obayashi-Aktie (10,71 Euro; 858426; JP3190000004) steigt seit Jahren wie an der Schnur gezogen. Seit Anfang 2011 hat sich der Kurs an der Frankfurter Börse mehr als verdreifacht. Auch 2017 ging es bereits knapp 19% nach oben. Der Chart ist ein Spiegelbild der fundamentalen Performance. Die Geschäfte laufen bestens, wie die Zahlen zum Auftaktquartal 2017/18 zeigen.

„Für Börsenspekulationen ist der Februar einer der gefährlichsten Monate; die anderen sind Juli, Januar, September, April, November, Mai, März, Juni, Dezember, August und Oktober.“

Unser Kalkül ist aufgegangen (s. PEM v. 13.7.). Die australische Hochtief-Tochter Cimic hat starke Halbjahreszahlen abgeliefert. Wie der Konzern Mitte Juli mitteilte, wuchs der Umsatz von Januar bis Juni um 28% auf 6,3 Mrd. Australische Dollar (AUD).
Dabei haben sich alle Kernbereich robust entwickelt. Auch die Gewinnentwicklung gibt keinerlei Anlass zur Kritik: Unterm Strich verdiente der Baukonzern mit 322,9 Mio. AUD rd. 22% mehr als im Vorjahr.

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Bei unserem Musterdepotwert Hochtief mussten wir die Reißleine ziehen. Der Aktie (136,65 Euro; DE0006070006) droht ein Tiefdruckgebiet, das zwar nicht aus der Biskaya kommt, wohl aber von der Muttergesellschaft ACS aus Madrid. In stürmischen Zeiten wie diesen nehmen Investoren besser Gewinne mit und warten an der Seitenlinie ab.

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Der DAX hatte im Juli keinen leichten Stand. Hoch gewichtete Titel wie Bayer, SAP und Siemens zogen den Aktienindex in die Tiefe, dazu hinterließ der Kartellverdacht bei den Autoaktien BMW, Daimler und VW hässliche Bremsspuren.

Der August ist historisch gesehen kein guter Monat für die Börse. Das zeigen lange Zeitreihen, aber auch ein Blick in die jüngere Historie ist aufschlussreich. In den vergangenen sieben Jahren stand beim DAX fünf Mal am Monatsende ein Kursminus zu Buche, wobei vor allem der August 2011 mit seinem Einbruch von 19% schmerzhaft in Erinnerung ist.

Bei Hochtief läuft es operativ. Mag die Aktie (150,90 Euro; DE0006070006) auch zuletzt wegen Spekulationen um die Mutter ACS etwas zurückgekommen sein (vgl. PB v. 24.7.), beim Essener Baukonzern verbessern sich die Zahlen und die Bilanz.

Bei unserem Depotwert Hochtief geht es zum Wochenschluss kräftig nach unten. Die Aktie (150,00 Euro; DE0006070006) verliert über 6%, nachdem sich Anleger Sorgen um Übernahmepläne der Hochtief-Mutter ACS für Abertis machen.

Die Aktie der australischen Hochtief-Tochter Cimic (25,00 Euro; A14SB9; AU000000CIM7) hat in den vergangenen Monaten ein wahres Kursfeuerwerk abgebrannt. Seit Anfang 2016 hat sich der Kurs an der Börse Frankfurt annähernd verdoppelt.

Nach einem halben Jahr mit jeweils steigenden Monatsschlusskursen dominierten im Juni erstmals wieder rote Zahlen die Anzeigetafeln der Börse. Im Einklang mit den deutschen Auswahlindizes gab auch der Kurs des DB Platinum IV Platow Fonds nach, hielt sich allerdings besser als DAX, MDAX, TecDAX und SDAX. Folglich konnte die Überrendite des Fonds im Vergleich zu diesen vier wichtigen Indizes seit der Auflage im Mai 2006 sogar noch weiter ausgebaut werden, obwohl die „Gewinnserie“ riss.

Mit der Wahl von Emmanuel Macron zum französischen Präsidenten ist vorerst das letzte große politische Risiko für Europas Börsen vom Tisch. Weiter steigenden Kursen steht daher nichts im Wege. Macrons Sieg im ersten Wahlgang hatte die Märkte bereits nach oben katapultiert. Der DAX legte um 400 Punkte zu. Aber auch das gesamte Umfeld mit anhaltend niedrigen Zinsen bleibt für Aktien attraktiv, zumal die Unternehmen überwiegend starke Ergebnisse liefern.

Eine Branche, die aktuell vom guten konjunkturellen Umfeld, milder Witterung und wie keine andere von extrem niedrigen Zinsen profitiert, ist das Baugewerbe.

Die Aktie der australischen Hochtief-Tochter Cimic (25,84 Euro; A14SB9; AU000000CIM7) ist gefragt wie lange nicht mehr. Mit aktuell knapp 26 Euro notiert der Anteilschein auf dem höchsten Niveau seit Ende 2010. Die starke Kursentwicklung in den vergangenen Monaten kommt nicht von ungefähr.

Wie erwartet verzeichnete Hochtief im vergangenen Geschäftsjahr Einbußen bei den Erlösen. Mit 19,9 Mrd. Euro fielen sie 5,6% geringer aus als noch im Vorjahr. Sorgen bereitet Vorstandschef Marcelino Fernández Verdes dies aber nicht. Denn der Trend zeigt nach oben. Im Schlussquartal stiegen die Umsätze im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 10%. Zudem agiert der MDAX-Konzern überaus profitabel und baute den Konzerngewinn um 53,9% auf 320,5 Mrd. Euro aus.

Mitte Dezember titelten wir „2017 wird Jahr der Value-Aktien“ (vgl. PB v. 16.12.16). Nun ist das Jahr knapp zwei Monate alt und Sie als Leser stellen fest: Nach einem ruhigen Januar nimmt die Value-Rally seit Anfang Februar wieder langsam Fahrt auf. Der MSCI Europe Value kletterte rund 3%, die Fonds MMT Global Value und Lyxor ETF SG Global Value legten jeweils über 3,5% zu.

Was lange währt, wird endlich gut, dürfte sich Marcelino Fernández Verdes, Vorstandschef des Baukonzerns Hochtief, gedacht haben, als zu Jahresbeginn die Hamburger Elbphilharmonie eingeweiht wurde. Mit Ruhm haben sich die Essener während der viel zu langen Bauzeit nicht immer bekleckert, das Ergebnis kann sich aber sehen lassen. Das gilt auch für das Jahr 2016, in dem der MDAX-Konzern zwar voraussichtlich mit gut 19 Mrd. Euro 7,4% weniger als im Vorjahr umgesetzt hat. Das EBIT sollte mit rund 690 Mio. Euro aber 3 bis 4% höher ausfallen als 2015. Volle Auftragsbücher lassen auch für 2017 Wachstum erwarten: Der Konsens geht von einem Umsatzanstieg auf 20,8 Mrd. Euro aus (+6,4%), das EBIT sollte die Marke von 760 Mio. Euro überschreiten (+3,7%).

Unser Musterdepotwert Hochtief bewegt sich schon seit Monaten nach oben. Dass der Titel 2016 zu den Top-Performern zählt, ist das Verdienst der Unternehmensführung, der aber auch die robuste Konjunktur in die Hände spielt. Die weltweite Baubranche boomt und Hochtief profitiert kräftig. Auch wir können uns über unsere Empfehlung freuen, mit der wir schon ordentliche 50% im Plus liegen.

Unser Musterdepotwert Hochtief entwickelt sich weiterhin positiv. Der Titel (125,25 Euro; DE0006070006) hat gestern die 125-Euro-Marke gerissen und einen neues Allzeithoch erreicht. Getragen wird die gegenwärtige Kursrally von den fundamentalen Daten. Deshalb ist bei Erreichen der im vergangenen Geschäftsbericht kommunizierten Unternehmensziele auch in den kommenden Monaten mit einem weiteren Kursanstieg zu rechnen, zumal das makroökonomische Umfeld nach dem US-Zinsentscheid stimulierend auf die Baubranche wirkt.

Ginge es nach Michael Knipper, würde die Bundesregierung den satten Haushaltsüberschuss nicht in Steuersenkungen oder Sozialausgaben stecken, sondern für Investitionen nutzen. Der Hauptgeschäftsführer des Hauptverbandes der Deutschen Bauindustrie sieht primär bei Bildung, Wohnungsbau und kommunaler Infrastruktur Nachholbedarf. Hier seien gerade die Länder und Gemeinden gefragt, die einen Investitionsrückstand von 136 Mrd. Euro angehäuft hätten.