Henkel Aktie (DE0006048432)

„Sichere Anlagen – Gibt es die noch?“ Als wir diese Frage am 31. Mai 2010 aufwarfen, war das Echo gespalten. Vor allem die Formulierung „vermeintlich sichere Staatsanleihen“ sorgte für kontroverse Reaktionen. Damals war es für den Mainstream schwer vorstellbar, dass auch europäische Staaten Pleite gehen können.

Globaler ist besser. Beratungsunternehmen schreiben Unternehmen aus „Good Old Germany“ diesen Slogan seit Jahren ins Stammbuch. Wer global aufgestellt ist und viel Geschäft im Ausland macht, hat bessere Chancen, Umsätze, Gewinne und Beschäftigtenzahl überproportional zu steigern.

„The trend is your friend“ – aber nur, wenn Sie als Bär unterwegs sind. Der wie mit dem Lineal gezogene Abwärtstrend ist auf den ersten Blick zu erkennen. Etwa 1 000 Punkte bzw. 14% hat der DAX seit Mitte März verloren. In der Spitze lag das Minus sogar schon bei über 21%.

Geraten nun auch die deutschen Unternehmen in den Sog der Rezession? Lange hatte es so ausgesehen, als wäre die heimische Wirtschaft inmitten eines sturmumtosten Europa eine Insel der Seligen. Doch die Anzeichen mehren sich, dass auch hierzulande immer mehr Wolken aufziehen.

Es war abzusehen, dass Henkel nach den Aufstufungen durch die Ratingagenturen im vergangenen Jahr auf Zukäufe setzen würde. Am vergangenen Freitag meldete der Konsumgüterriese nun den Kauf der Haftklebstoff-Sparte von Cytec Industries.

Vor wenigen Tagen wurden Ihnen 42 Euro für ein abgelaufenes Discount-Zertifikat (DE000CM4KA24) der Commerzbank gutgeschrieben. Dessen Basiswert, die Henkel-Vorzugsaktie, hatte am Stichtag klar über dem Cap notiert, weshalb der Höchstbetrag auf Ihr Konto floss. Als wir das Rabattpapier in der Ausgabe vom 26.8.11 zum Kauf empfahlen, war dergleichen noch keineswegs abzusehen.

„Umsatz steigern bei gleicher Kostenbasis“, beantwortete CFO Lothar Steinebach während der Bilanzpressekonferenz von Henkel unsere Frage, wie der Konsumgüterriese nach der „Punktlandung“ beim (bereinigten) EBIT von 13% im Jahr 2012 einen weiteren Prozentpunkt drauflegen wolle. Das Management hegt keinen Zweifel daran, dass dies gelingt.

Die Klagen der Konsumgüterhersteller über das makroökonomische Umfeld und den scharfen Wettbewerb sind kaum noch zu überhören. Procter & Gamble-CEO Bob McDonald verwies bei Veröffentlichung der 2011er-Zahlen auf Schwierigkeiten bei den geplanten Preiserhöhungen (vgl. PLATOW Brief vom 30.1.), Henkel-Vorstandschef Kasper Rorsted erst jüngst auf die unsichere Wirtschaftslage.

Als wir das Musterdepot von PLATOW Derivate zum Jahreswechsel runderneuert haben, gaben wir Ihnen Hinweise, wie Sie mit den noch bestehenden Positionen innerhalb und außerhalb des Musterdepots umgehen sollten (vgl. Ausgabe vom 5.1.). Aus Platzgründen konnten wir uns damals nicht mehr zum Discount-Zertifikat (41,66 Euro; DE000CM4KA24) auf Henkel äußern. Seit Ihrem Einstieg vor fünf Monaten (PD v. 26.8.11) liegen Sie hier mit gut 10% vorne.

Der Favoritenwechsel an den Aktienmärkten in den ersten Wochen 2012 hat die Ausgangslage einiger Depotwerte leicht verschlechtert. Wie bereits erläutert, muss es sich bei dieser Branchenrotation nicht um einen nachhaltigen neuen Trend handeln. Auch im vergangenen Jahr kam es erst im Laufe des ersten Quartals zu klaren und dann auch meist nachhaltigen Richtungsentscheidungen an der Börse.

Trotz der Bemühungen, unsere Positionen größtenteils mit einem Anlagehorizont von mehreren Wochen zu versehen, wollen wir den kurzfristiger orientierten „Zockern“ unter unseren Lesern auch immer mal wieder interessante Trading-Gelegenheiten vorstellen. Diese zeichnen sich zumeist durch enge Stopps und dementsprechend hohe CRV-Werte aus.

Die Aktienmärkte sind mit steigenden Notierungen in das neue Börsenjahr 2012 gestartet und haben damit die positive Tendenz der letzten Handelstage des alten Jahres mitnehmen können. Der DAX kletterte schon am ersten Tag über die Marke von 6 000 Punkten. Damit dürften sich die vielen Analysten und Vermögensverwalter in ihrer Einschätzung bestätigt fühlen, dass es nach dem schwachen Vorjahr mit den Notierungen diesmal wieder nach oben geht.

Der Long-Trade auf Henkel bedient die sehr kurzfristig orientierten Trader mit extrem hoher Risikobereitschaft. Denn bei ungünstigem Verlauf kann die Position durch den engen Stoppkurs sehr zügig wieder ausgestoppt werden. Genau das wäre am Donnerstag schon fast der Fall gewesen. Dafür winken im Erfolgsfall aber auch schnelle überproportionale Gewinne, da wir mit einem vergleichsweise hohen Hebel agieren können, obwohl das ursprüngliche rechnerische Verlustrisiko auf 0,5% des Tradingkapitals begrenzt war. Aber da wir mit unserem Einstieg noch deutlich unter dem Kauflimit zum Zuge gekommen waren, liegt das Risiko jetzt sogar nur noch bei gut 0,1% des Kapitals.

Etwas mehr als „nur“ +3,9% bei den Umsätzen (auf 11,8 Mrd. Euro) und +5,5% beim EBIT (auf 1,4 Mrd. Euro) hätten es nach neun Monaten des Geschäftsjahres schon sein können. So lässt sich zumindest die Kursschwäche bei Henkel nach Bekanntgabe der Zahlen am vergangenen Mittwoch deuten.

Meist recht gut im Rennen liegen Sie derzeit mit unseren vier Empfehlungen abseits des Musterdepots. Insbesondere die Discount-Zertifikate auf Delticom und Henkel spielten in unruhigen Börsenzeiten ihre Qualitäten aus. Die Berg- und Talfahrt dieser Aktien spiegelte sich naturgemäß in den beiden Rabattpapieren nur sehr gedämpft wider.

Sicherheit hat ihren Preis. Das gilt zumindest für die Aktien der Konsumgüterriesen. Offenbar trauen die Investoren den Konzernen selbst dann eine solide Geschäftsentwicklung zu, wenn die Konjunktur und damit auch der Konsum abzuflauen drohen.

Auch der Konsumgüterhersteller Henkel ist vom Börsencrash nicht gänzlich verschont geblieben. Die Aktie, die vor gut zwei Monaten noch ein neues Allzeithoch bei über 50 Euro markiert hatte, notiert aktuell nur noch bei rund 39 Euro, ein Abschlag von mehr als 20%. Im Vergleich zum Gesamtmarkt hat sich der Wert damit allerdings noch recht gut geschlagen, so dass sich die seit über zwei Jahren zeigende Outperformance der Aktie zum DAX in den vergangenen Monaten fortgesetzt hat.

In unruhigen Börsenzeiten wie diesen zeigen Discount-Zertifikate wieder einmal ihre besondere Qualität. Alle drei abseits des Derivate-Musterdepots laufenden Empfehlungen verloren im Crash relativ zu ihren Basiswerten nur wenig Terrain. Zwei Discounter liegen seit Ihrem Einstieg im Plus, ein erst kürzlich empfohlenes ungefähr auf Einstand.

Fans von Aktien-Long-Trades hatten in den vergangenen Wochen rein gar nichts zu lachen. Wenn nicht gerade eine sogenannte „Spezialsituation“ wie ein Übernahmeangebot vorherrschte, löschte der August-Crash an den Aktienmärkten nahezu jede gehebelte Long-Spekulation auf eine einzelne Aktie aus. Dies gilt auch für sämtliche zuletzt vorgestellte Long-Trades abseits des Derivate-Musterdepots.

Bei der Aktie von Henkel (38,19 Euro; DE0006048432) hat sich das Chartbild verschlechtert.