Continental Aktie (DE0005439004)

Energiekontor und USU Software waren die beiden Gewinneraktien im Januar 2016. Die anderen rund 40 Titel des Platow-Fonds standen am Monatsende mehr oder weniger tief im Minus. Spezialwerte mit niedriger Marktkapitalisierung wie Frosta (-1%), Mensch und Maschine (-1%) oder Villeroy & Boch Vz. (-0,3%) hatten dabei ganz offensichtlich noch die besten Chancen, der über die Börsen rollenden Verkaufslawine zu entkommen.

Ende gut, alles gut? Ein kleines Schleudertrauma haben Aktionäre von Continental im Jahr 2015 wohl schon erlitten. Vor und zurück zwischen rund 230 und 170 Euro, in die unmittelbare Nähe unseres Stopps, führte den Automobilzulieferer die wilde Fahrt. Am Jahresende stand ein Kursplus von 28%, von dem ein nicht unerheblicher Teil in den ersten Tagen 2016 allerdings schon wieder verloren ging; aktuell stehen Sie bei +307% seit der PLATOW Börse vom 17.10.11.

Viele „Wetterpäpste“ prognostizieren nach zwei milden Wintern für 2015/16 kalte Temperaturen und viel Schnee. Die Reifenhersteller würde es freuen, ist doch das Geschäft mit den Winterpneus eine wichtige Umsatz- und Ertragsquelle. Spätestens wenn der erste Schnee fällt und das Auto durchdreht, dämmert vielen Fahrern, dass die abgefahrenen Sommerreifen vielleicht doch nicht bis zum Frühjahr durchhalten.

Der Automobil- und Industriezulieferer Schaeffler ist am Freitag dann doch noch an die Börse geholpert. 12,50 Euro betrug der Platzierungspreis, zum Redaktionsschluss notiert die Vorzugsaktie (13,48 Euro; DE000SHA0159) in Frankfurt sogar in der oberen Hälfte der Angebotsspanne von 12 bis 14 Euro. Zuvor mussten die Herzogenauracher allerdings erhebliche Zugeständnisse machen: Sie senkten nicht nur die Preisspanne für die angebotenen Aktien und reduzierten das angestrebte Emissionsvolumen um 1 Mrd. Euro, sondern verlängerten auch die Angebotsfrist.

Waren es im Vormonat noch die Sorgen um China gewesen, die deutsche Anleger nervös werden ließen, schlugen ihnen im September die erneut verschobene Leitzinswende in den USA sowie der Abgas-Skandal um Volkswagen aufs Gemüt. Einige Tage schien es auf dem Parkett kein anderes Thema mehr zu geben als die Affäre um gefälschte Abgaswerte und die Folgen für VW und seine Aktionäre. Im DAX manifestierte sich diese Angst in einem Monatsminus von 5,8%, zu dem die VW-Vorzugsaktie alleine etwa ein Viertel beitrug.

Ganz Deutschland redet über den Abgas-Skandal. Nahezu alle Zeitungen und Talkshows haben sich bereits der Frage angenommen, wie schwer Volkswagen im Speziellen und „Made in Germany“ im Allgemeinen von den gefälschten Abgaswerten betroffen sein könnten. Erstaunlich selten wird dagegen nach Profiteuren gefragt. Mit Blick auf die abstürzenden Kurse von VW und im Gefolge auch Daimler, BMW oder Continental mag das sogar verständlich sein.

Der Abgas-Skandal zieht immer weitere Kreise. Nach dem Abgang von VW-Chef Martin Winterkorn mussten mehrere Top-Manager ihren Hut nehmen, die Aktien von BMW und Daimler (siehe Depotzeilen) sowie von Zulieferern wie Continental rauschten nach unten, die ARD sendete sogar Brennpunkte. Während sich der PLATOW Brief heute ausführlich dem Thema widmet, möchten wir jedoch ein Thema aufgreifen, das zuletzt etwas von der Bildfläche verschwand: China.

Da stottert die Börse nur so vor sich hin, und dennoch reißt die Flut der IPOs nicht ab. Gaben die Bayer-Werkstoffsparte Covestro (siehe Seite 3) und der Internetportalbetreiber Scout 24 (eine Einschätzung folgt zeitnah) bereits den Startschuss für ihre Börsengänge, beginnt beim Automobilzulieferer Schaeffler am 28. September das Bookbuilding.

Während wir anlässlich der IAA in Frankfurt in der heutigen Extra-Beilage auf Seite 8 die drei großen Autohersteller aus dem DAX unter die Lupe nehmen, widmen wir uns an dieser Stelle einigen Automobilzulieferern aus Deutschland. Denn natürlich sind auch diese auf der glitzernden Automobilschau in Hessens größter Stadt vertreten und wollen neben ihren Erzeugnissen im Idealfall auch ihre Aktien bewerben.

Wenn beim Börsentratsch die Rede auf die großen Automobilzulieferer kommt, fallen regelmäßig erst einmal die Namen der europäischen Lokalmatadore. In der Tat sind Continental, die nicht börsennotierte Bosch und die österreichisch-kanadische Magna mit 2014er-Umsätzen von über 30 Mrd. Euro im weltweiten Vergleich die Top 3. Gleich dahinter kam 2014 laut Statista aber schon die hierzulande weit weniger bekannte Denso, die vor Jahresfrist vorübergehend sogar die Pole Position innehatte.

Geschieht nicht noch ein Wunder, wird der „Arbeitskreis Aktien“ am Donnerstag die erste Veränderung im DAX seit drei Jahren verkünden. Der Abstieg von Lanxess ist so gut wie sicher, reichen die Ränge bei der Streubesitz-Marktkapitalisierung und beim Handelsumsatz doch bei Weitem nicht mehr für einen Verbleib im deutschen Leitindex aus.

In Zeiten konjunktureller Unsicherheit und zunehmend politisch geprägter Börsen greifen Anleger gerne zu Werten, die ein gewisses Eigenleben führen. Dazu zählen vor allem Aktien von Unternehmen, deren Ergebnisse von den typischen Schwankungen des Wirtschaftszyklus relativ unabhängig sind.

Man soll den Tag zwar nicht vor dem Abend loben und an der Börse kann bekanntlich alles passieren. Die Wahrscheinlichkeit, dass wir bei dem Discount Put-Optionsschein der HypoVereinsbank auf BASF den Höchstbetrag von 5 Euro ausgezahlt bekommen, beträgt aber schon nahezu 100%.

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Sell in May and go away? War diese Verhaltensweise beim DAX angesichts einer Monatsrendite von -0,4% diskussionswürdig, gilt dies mit Blick auf die Indizes der kleineren Aktiengesellschaften nicht, zumindest für den Mai. So kam der MDAX immerhin um 0,7% voran, der SDAX sogar um 3,8%.

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Nachdem in der vergangenen Woche weder die guten vorläufigen Quartalszahlen noch der optimistischere Ausblick den Kurs der Continental-Aktie beflügeln konnten, wurde zumindest der Dividendenabschlag am Montag recht gut verkraftet. Der zum Handelsschluss nur leicht im Minus liegende Kurs war ein deutlicher Beleg für neues Kaufinteresse. Nach einem zwischenzeitlichen Anstieg bis auf gut 214 Euro fiel die Aktie zur Wochenmitte dann allerdings schon wieder deutlich zurück.

Der absolute Highflyer in unserem Derivate-Depot war zuletzt der Discount-Put auf Continental. Mit einem Plus von über 30% seit Aufnahme des Scheins vor gut einer Woche haben wir hier bereits einen Depotbeitrag von 1,9% generiert, was deutlich über dem Initial-Risiko von 1,55% liegt.

Nach einem ähnlichen Muster wie bei Continental sind wir auch bei unserem zweiten Short-Kandidaten vorgegangen. Bei BASF zeigt sich zwar nicht so ein klassischer Chartverlauf wie bei Continental. Nach dem Anstieg von fast 50% seit Ende 2014 ist aber auch hier eine ausgedehnte Ruhepause fast schon Pflicht. Und genau dieses Szenario ist nach dem deutlichen Rückschlag in der Vorwoche und der anschließenden Erholung auch recht wahrscheinlich.

Nach dem historisch starken Anfangsquartal 2015 dürfte der deutsche Aktienmarkt nun erst einmal Luft holen. Die beiden extrem schwachen Tage zum Ende der abgelaufenen Woche haben deutliche Spuren hinterlassen. Zwar konnten die Bullen zunächst eindrucksvoll zurückschlagen, dann verließen sie aber schnell wieder die Kräfte. Wir befinden uns natürlich unverändert in einem intakten Aufwärtstrend, der so schnell wohl auch nicht gebrochen wird. Die Dynamik dürfte in den kommenden Wochen aber spürbar nachlassen, so dass uns das laufende zweite Quartal wahrscheinlich eine Konsolidierung bescheren wird.

Während viele Titel aus dem DAXsubsector Auto Parts & Equipment zuletzt ein Allzeithoch nach dem anderen erreichten (z. B. Bertrandt, Continental, Hella oder Leoni), datiert der Rekordstand von ElringKlinger vom Oktober 2013. Seither ging es mit dem MDAX-Titel unter hohen Kursausschlägen abwärts. Ganz unschuldig ist der Spezialist für Dichtungen und Kunststoffabdeckungen daran nicht, da Zahlenwerke und Prognosen doch manches Mal enttäuscht hatten.

Die Elektromobilität ist laut vielen Branchenkennern bisher deutlich hinter den hoch gesteckten Erwartungen zurückge­blieben. Gerade einmal rund 19 000 Elektroautos waren zu Jahresbeginn in Deutschland zugelassen. Große Automobilzulieferer wie Continental haben bereits diverse Entwicklungsprogramme aufgegeben oder gestutzt. Klaus Dieter Frers ficht das alles nicht an, der Vorstandschef von Paragon erwartet explizit für diesen Geschäftsbereich in den kommenden Jahren eine „stürmische Entwicklung“.