Continental Aktie (DE0005439004)

Noch am 6.8. schrieben wir, dass Continental nach dem bisher so schwierig verlaufenen Jahr die Kurve kriegen wird. Mittelfristig bleiben wir davon überzeugt, dass der DAX-Konzern wieder an alte Glanzzeiten anknüpfen kann. Aber fürs Erste ist er heftig aus der Kurve geflogen: Am Mittwoch (22.8.) gab der Vorstand bekannt, dass reduzierte Umsatzerwartungen, Kostensteigerungen und Gewährleistungsfälle im Q3 das bereinigte EBIT belasten.

Am US-Kapitalmarkt ist Elon Musks wilde Ankündigung, Tesla von der Börse nehmen zu wollen, das bestimmende Thema. Es wäre immerhin der größte Buy-out der Geschichte. Seine per Twitter öffentlich gemachte Überlegung, den Hersteller von Elektroautos für einen Preis von 420 US-Dollar pro Aktie zu kaufen und dafür schon die Finanzierung stehen zu haben, provoziert aber auch viele Fragen und ruft die Börsenaufsicht auf den Plan. Die SEC will Details zum Übernahmeplan und zu den Finanzquellen einsehen. Musk drohen Klagen wegen Kursmanipulation (s. PLATOW Brief).

Wie schwierig das laufende Börsenjahr besonders für den Automobilsektor ist, wird an Continental exemplarisch deutlich. 2017 mit einem Kursplus von 36% noch eine Bank im DAX, rauschte die Aktie (187,15 Euro; DE0005439004) 2018 bisher gut 25% in den Keller. Neben der Sorge vor US-Strafzöllen auf Autos belasteten auch Währungseffekte, eine Gewinnwarnung sowie Spekulationen um die inzwischen beschlossene Abspaltung der Antriebssparte.

In der jüngsten Ausgabe vom 25.7. erhofften wir uns an dieser Stelle, dass das Treffen zwischen Jean-Claude Juncker und Donald Trump einen Deal hervorbringt. Und scheinbar gelang es dem pragmatischen US-Finanzminister Steven Mnuchin wirklich, seinen Chef von der Wichtigkeit eines freien Handels zu überzeugen. Zwar kann von einem Deal zwischen dem EU-Kommissions- und dem US-Präsidenten noch keine Rede sein. Doch beide einigten sich darauf, konkrete Gespräche über einen Abbau von Handelsbarrieren aufzunehmen. Diese Vereinbarung ist ein enormer Erfolg in den zuletzt festgefahrenen Beziehungen zwischen der EU und den USA. Sie ist ein Schritt weg vom Abgrund und gibt der Industrie auf beiden Seiten des Atlantiks neue Hoffnung.

Den Mittwoch (25.7.) hat sich der Verband der Automobilindustrie (VDA) dick in seinem Kalender angestrichen. An diesem Tag reist EU-Kommissionspräsident Jean-Claude Juncker mit seiner Handelskommissarin Cecilia Malmström zu US-Präsident Donald Trump.

Die Deutschen können bereits in der Vorrunde einer Fußball-WM ausscheiden, eine italienisch anmutende Regierungskrise vom Zaun brechen und auch am Aktienmarkt in einen Abwärtsstrudel geraten. Keine Frage: Der Juni war ein Monat der Ernüchterung für den fußballerischen und wirtschaftlichen Stabilitätshort in der Mitte Europas.

Unser Musterdepot hat im Wochenvergleich ein Kursplus von 2,1% generiert, wodurch sich das Minus seit Jahresbeginn entsprechend reduziert hat. Da bei dem geplanten Short-Trade auf Merck unsere Kauforder noch nicht ausgeführt wurde, haben wir neben den Zertifikaten auf unsere beiden wikifolios zurzeit ausschließlich Long-Positionen im Depot.

Der Long-Trade auf die Aktie von Continental ist mit einem Minus von rund 13% auf Wochensicht unser schwächster Depotwert. Kurstreibende Nachrichten gab es dabei nicht.

Am 19.4. kam die Aktie von Continental (220,00 Euro; DE0005439004) unter die Räder. Nach einer Gewinnwarnung verlor das Papier fast 5%. Inzwischen hat sich die Lage aber wieder etwas beruhigt und der DAX-Titel konnte etwa die Hälfte dieser Verluste wieder wettmachen. Aus guten Gründen: Denn die Ergebnisbelastung von rd. 150 Mio. Euro, die der Automobilzulieferer für 2018 erwartet, betrifft zum größten Teil das Reifengeschäft.

Die Aktienmärkte scheinen die Kurve doch noch mal bekommen zu haben. Die zumindest temporäre Beruhigung an der weltpolitischen Front lässt viele Marktteilnehmer wieder optimistischer in die Zukunft blicken.

Das ständige Hin und Her an den Aktienmärkten kostet Marktteilnehmer momentan einiges an Nerven. Charttechnisch haben die großen Indizes gerade noch rechtzeitig die Kurve bekommen, so dass die Voraussetzungen für eine Wiederaufnahme der durch die Korrektur unterbrochenen Aufwärtsbewegungen durchaus gegeben sind.

„Continental fährt mit voller Kraft weiter auf Erfolgskurs“, schreibt Vorstandschef Elmar Degenhart im am Dienstag veröffentlichten Geschäftsbericht an die Aktionäre. Und in der Tat konnte der Automobilzulieferer 2017 mit einem Umsatz von 44,0 Mrd. Euro (+8,5%) sowie einem EBIT von knapp 4,6 Mrd. Euro (+10,3) überzeugen.

Bei der Deutschen Telekom zeigt sich ein gänzlich anderes Bild als bei Continental. Die Aktie läuft seit nunmehr fast drei Jahren mehr oder weniger seitwärts zwischen rd. 13 und gut 17 Euro. Der kurzzeitige Versuch, diese Range nach oben zu verlassen, war im vergangenen Jahr kläglich gescheitert.

Nach den Turbulenzen in der abgelaufenen Woche hat sich die Lage an den Aktienmärkten wenige Tage vor dem kleinen Verfallstag an den Terminbörsen an diesem Freitag zunächst wieder etwas beruhigt. Wobei es gerade beim Schreiben dieser Zeilen zu einem deutlichen Rückschlag kam, der von den US-Verbraucherpreisen ausgelöst wurde.

In Sachen Elektromobilität sei Deutschland auf einem guten Weg, konstatierte VDA-Präsident Matthias Wissmann zu Jahresbeginn. Dass 15 bis 25% der Pkw-Neuzulassungen bis 2025 einen E-Antrieb haben, hält er für durchaus wahrscheinlich. Immerhin habe sich der Absatz 2017 gegenüber dem Vorjahr mehr als verdoppelt. Zulieferer, die ihr Geschäftsmodell bereits auf diese gewaltigste Transformation in der Geschichte des Automobils angepasst haben, dürfte dies freuen.

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Die große Frage, die den Automobilsektor derzeit bewegt, ist die nach dem Antrieb der Zukunft. Der Lithium-Ionen-Akku gilt als Übergangstechnologie. Und dann? Kommt die Feststoffbatterie? Oder doch noch die Brennstoffzelle? Zumindest eines scheint festzustehen: Der Verbrennungsmotor befindet sich noch nicht auf dem absteigenden Ast.

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Alle Jahre wieder kommt im Herbst der Tag, an dem der Autobesitzer seine Reifen wechseln muss. Nun ist es wieder an der Zeit für das durchaus nervige Prozedere, welches für die Hersteller der Pneus aber äußerst lukrativ ist.

Nach einem starken Jahr 2017 geht Osram etwas vorsichtiger in die laufende Berichtsperiode (per 30.9.). Beim Umsatz wird 2018 ein Plus von 5,5 bis 7,5% nach zuletzt 8,1% anvisiert. Das EBITDA erwartet Konzernlenker Olaf Berlien bei rd. 700 Mio. Euro, also 12% über den 621 Mio. Euro aus diesem Jahr.

Eine Legende ist zurück an der Börse. Zur Wochenmitte feierte der italienische Reifenkonzern Pirelli nach knapp zwei Jahren Abstinenz seine Rückkehr aufs Mailänder Börsenparkett. Von Feiern kann allerdings nur bedingt die Rede sein. Der Emissionspreis lag mit 6,50 Euro nur am unteren Ende der ursprünglichen Zeichnungsspanne von 6,30 bis 8,30 Euro. Zudem fiel die Aktie am ersten Handelstag zeitweise um bis zu 3,4%, konnte sich zum Ende ihres ersten Börsentages aber immerhin wieder fast an den Ausgabepreis heranarbeiten.

Hohe Rohstoffpreise machen Continental zu schaffen. Schon im Q1 führten sie zu einer Margeneintrübung der vom Reifengeschäft dominierten Sparte Rubber Group (vgl. PB v. 10.5.). Nach dem 1. Hj. belasteten sie deren Ergebnis mit 300 Mio. Euro, weshalb das Konzern-EBIT um 1% auf rd. 2,3 Mrd. Euro absackte.