BMW Aktie (DE0005190003)

Der erst seit einem halben Jahr amtierende Gesco-Chef Ralph Rumberg hat eine klare Vorstellung davon, wie er die Beteiligungsgesellschaft weiterentwickeln will. „Wir wollen uns balancierter aufstellen“, verrät der frühere Handball-Juniorennationalspieler und ehemalige Teammanager bei BMW Motorsport im exklusiven PLATOW-Gespräch. Zwei weitere Ankerbeteiligungen sollen das derzeit noch recht stark von der Dörrenberg-Gruppe dominierte Portfolio gleichmäßiger austarieren. Dabei helfen werden u. a. zwei neue Beteiligungsmanager, die im Laufe des Jahres zu den drei bestehenden Experten hinzukommen sollen. Zusammen mit den beiden M&A-Spezialisten, die im Jahr rd. 130 interessante Projekte sichten, sollen sie die künftige Aufstellung der Wuppertaler steuern.

Die Auswirkungen des Diesel-Skandals erreichten im vergangenen Jahr ihren vorläufigen Höhepunkt: Klagen, Fahrverbote, Hardwarenachrüstungen und dazu eine mangelhafte Außendarstellung hinterließen tiefe Kratzer am einst so glänzenden Lack der deutschen Automobilhersteller. Da mag es verwunderlich klingen, aber 2018 war dennoch ein durchaus gutes Jahr für Deutschlands bisherige Vorzeige-Branche.

Mobilität wird zunehmend elektrischer. Beim klassischen Pkw verläuft dieser Wandel zwar weiter schleppend, doch zahlreiche Busse, Fahrräder oder Roller sind längst auf Batteriebetrieb umgestiegen. Während der Markt für Auto-Batterien von asiatischen Big-Playern wie Panasonic oder Samsung dominiert wird, besetzen deutsche Hersteller v. a. Nischen– dies jedoch mitunter sehr erfolgreich.

In Sachen E-Mobilität wollen die Schwergewichte der Autonation Deutschland unbedingt ein Stück vom immer größer werdenden Kuchen abbekommen. VW, BMW und Daimler stocken daher ihre Produktpaletten auf. E-Modelle Made in Germany gibt es viele. An das Thema Batterien, das Herzstück eines jeden Stromers, wagen sich die deutschen Autobauer aber nicht ran, sondern setzen auf Kompetenz aus Fernost.

China beherrscht am Freitag (14.12.) das Börsengeschehen. Schwache chinesische Konjunkturdaten setzten zu Beginn ein negatives Zeichen und radierten den kleinen Wochengewinn beim DAX zunächst komplett aus. Erst mit versöhnlicheren Tönen aus Peking im Handelsstreit konnte sich der deutsche Leitindex vom Tagestief lösen. Denn China will für die Dauer der Gespräche die Strafzölle auf importierte Autos und Autoteile aus den USA wieder aussetzen. Davon profitieren gerade auch die deutschen Premium-Hersteller, die viele in den USA gefertigte Autos ins Reich der Mitte verschiffen.

Die Berichtssaison der Unternehmen zum Q3 hat in dieser Woche ihren frenetischen Höhepunkt erreicht. Wie von uns prognostiziert (vgl. PB v. 17.10.) sind die deutschen Unternehmen im Schnitt besser durch die drei Monate per Ende September gekommen als vom Markt erwartet. Nach einer jetzt vorgelegten Zwischenbilanz von Ernst & Young (EY) konnten die 15 DAX-Unternehmen, die bereits Zahlen präsentiert haben, den Umsatz im Schnitt um etwa 2% steigern.

Der deutsche Bauboom geht auch an Cemex nicht spurlos vorbei. Mit der deutlichen Erweiterung des BMW-Forschungszentrums in München hat der viertgrößte Zementhersteller der Welt ein Prestigeprojekt an Land gezogen. Über 100 000 Kubikmeter Zement wurden mithilfe einer mobilen Zementfabrik pünktlich und ohne die umliegenden Strassen zu verstopfen geliefert.

Gewinnwarnung bei BMW: Der DAX-Konzern erwartet für das Gj. 2018 im Segment Automobile einen Umsatz leicht unter anstatt leicht über dem Vj.-Wert.

Die derzeitige Marktlage in den Emerging Markets bringt sogar erfahrene Aktien-Spezialisten wie Abu Rashed zum Grübeln. Er ist Fondsmanager des UniEM Global (82,15 Euro; 502347; LU0115904467), ein Aktienfonds der genossenschaftlichen Fondsgesellschaft Union Investment mit einem Fondsvermögen von knapp 420 Mio. Euro. „Kurzfristig ist eine klare Positionierung eher schwierig, da es immer wieder zu starken Verwerfungen kommen kann“, sagt Fondsmanager Rashed. Eine straffere US-Geldpolitik, ein stärkerer US-Dollar sowie der eskalierende Handelskonflikt sind keine guten Vorzeichen für die Kapitalmärkte der EM (s. Standpunkt S. 1).

Schlamperei ist in Deutschland nicht strafbar. Zum Glück für BMW. Denn der Autobauer kommt wegen des Einsatzes einer unzulässigen Abschaltautomatik für die Diesel-Abgasreinigung mit einem blauen Auge in Form eines Bußgelds davon. Die Software soll der Münchner Staatsanwaltschaft zufolge versehentlich und ohne Absicht installiert worden sein.

Der Konzern-Patriarch freute sich diebisch: Sixt „steht glänzend da, um die Mobilität der Zukunft zu sichern“, ließ sich Erich Sixt angesichts des besten Halbjahres in der Unternehmensgeschichte zitieren.

In der jüngsten Ausgabe vom 25.7. erhofften wir uns an dieser Stelle, dass das Treffen zwischen Jean-Claude Juncker und Donald Trump einen Deal hervorbringt. Und scheinbar gelang es dem pragmatischen US-Finanzminister Steven Mnuchin wirklich, seinen Chef von der Wichtigkeit eines freien Handels zu überzeugen. Zwar kann von einem Deal zwischen dem EU-Kommissions- und dem US-Präsidenten noch keine Rede sein. Doch beide einigten sich darauf, konkrete Gespräche über einen Abbau von Handelsbarrieren aufzunehmen. Diese Vereinbarung ist ein enormer Erfolg in den zuletzt festgefahrenen Beziehungen zwischen der EU und den USA. Sie ist ein Schritt weg vom Abgrund und gibt der Industrie auf beiden Seiten des Atlantiks neue Hoffnung.

Den Mittwoch (25.7.) hat sich der Verband der Automobilindustrie (VDA) dick in seinem Kalender angestrichen. An diesem Tag reist EU-Kommissionspräsident Jean-Claude Juncker mit seiner Handelskommissarin Cecilia Malmström zu US-Präsident Donald Trump.

Als Sergio Marchionne 2004 das Zepter bei Fiat übernahm, befand sich der italienische Autohersteller in der größten Krise seiner Geschichte. 15 Jahre später wird er 2019 den nach dem Zukauf von Chrysler inzwischen in Fiat-Chrysler umbenannten Konzern übergeben. Und zwar schuldenfrei, wie er kürzlich auf einem Investorentag verkündete.

Stellen Sie sich vor, es ist Handelskrieg und keiner kriegt‘s mit – zumindest nicht an der Börse. Nach einer schwachen zweiten Mai-Hälfte orientiert sich der DAX seit Inkrafttreten der US-Strafzölle auf Stahl und Aluminium aus Europa wieder nach oben. Selbst die Kurse der betroffenen Unternehmen zeigen keine negative Reaktion: Die Aktien der Stahlkocher Thyssenkrupp und Salzgitter legen seit Anfang Juni mit 4,3 bzw. 2,9% sogar deutlich zu. Letztere halten auch an ihrem erhöhten Ausblick fest, sehen aber die Gefahr einer Stahlschwemme in Europa, die die Preise drücken könnte (s. S. 3).

Für BMW-Aktionäre war 2018 bisher kein ertragreiches Jahr. Seit Ende Januar verlor die Aktie (87,24 Euro; DE0005190003) rd. 11%. Allein im Mai gab sie 7,4% nach. Die Ankündigung von Donald Trump, neben Strafzöllen auf Alu und Stahl auch Sonderabgaben für Auto-Importe zu prüfen, versetzte dem Titel zum Ende des Wonnemonats einen weiteren Nackenschlag.

Die Rückkehr an die Mailänder Börse hatte Pirelli im vergangenen Oktober groß gefeiert (vgl. PB v. 5.10.17). Die Begeisterung der Börsianer für die italienische Reifenlegende ebbte jedoch Anfang dieses Jahres ab. Die Aktie (7,50 Euro; IT0005278236) schaffte zu Jahresbeginn zwar kurzzeitig einen Anlauf in Richtung auf die 8-Euro-Marke, dümpelte danach aber etwas richtungslos zwischen 7,00 und 7,25 Euro herum. Die am Dienstag (15.5.) vorgelegten Quartalszahlen brachten jetzt wieder etwas Bewegung in das Papier.

Wenn der IWF (s. S. 5) seine Mitglieder zur alljährlichen Frühjahrstagung bittet, könnte ob der jüngsten optimistischen Konjunkturprognosen des Fonds (s. a. S. 5) eigentlich eitler Sonnenschein in Washington herrschen. Doch über der US-Hauptstadt hängen die tiefen Gewitterwolken drohender protektionistischer Maßnahmen. Dabei hängt das Wachstum der Weltwirtschaft mehr denn je von einem florierenden, freien Handel zwischen den Regionen der Welt ab. Wie alle Konflikte kennt auch ein Handelskrieg am Ende keinen Gewinner, egal wie siegessicher sich US-Präsident Donald Trump zeigt.

Die Autobauer sind ein gutes Beispiel dafür, wie schnell sich die Stimmung am Markt drehen kann. Vor zwei Wochen noch galten deutsche Hersteller wie BMW als große Verlierer eines drohenden Handelskriegs. Gestern zählten die Auto-Aktien zu den großen Gewinnern am Markt, was vor allem mit der angekündigten Öffnung des chinesischen Automarktes begründet wurde.