„Kaufen, wenn die Kanonen donnern, verkaufen, wenn die Violinen spielen.“
Ist der Jahresstart am deutschen Aktienmarkt geglückt? Gemessen am DAX wohl nicht. Der meistbeachtete deutsche Aktienindex büßte im Januar spürbar Punkte ein. Bei seinen „kleinen Brüdern“ ist das Bild heterogen: Während der MDAX kaum von der Stelle kam, gewannen SDAX und TecDAX deutlich hinzu. Tendenziell galt also: Small Caps haben mittelgroße Werte überflügelt und diese wiederum Blue Chips. Oder stärker zugespitzt: Je kleiner, desto besser.
Ende gut, alles gut. Wenn vor zehn Monaten die gute Börsenfee mit dem Angebot erschienen wäre, im Seuchen-Jahr 2020 mit einem blauen Auge davonzukommen, hätten die meisten Anleger wohl ohne Zögern eingeschlagen. Bedeutende Aktienindizes waren binnen Wochen um ein Drittel und mehr eingebrochen, Crash-Propheten grinsten unheilvoll in Zoom-Konferenzen und Youtube-Videos.
Von besonderer Bedeutung für unser Dachwikifolio ist heute die Tatsache, dass die Aktie von Nagarro ihr Börsendebut gefeiert hat. Relevant ist das deshalb, weil das Unternehmen von Allgeier ausgegliedert wurde und diese Aktie bei Lang & Schwarz deshalb kurzfristig nicht handelbar ist.
Rekord-Monatsrendite, neues Allzeithoch beim Fondspreis und alle deutschen Auswahlindizes im November geschlagen – Fondsbesitzer, was willst du mehr? Pünktlich am letzten Handelstag übertraf der DWS Concept Platow Fonds sein bisheriges Rekordhoch aus dem Februar. Da er den Monat mit einem Vorsprung auf SDAX und DAX abschloss, weitete sich die langfristige Outperformance über diese beiden Indizes aus.
„Wir wären denn auch nicht beunruhigt, würde der Oktober an den Märkten ebenfalls hektisch verlaufen“, schrieben wir vor Monatsfrist, und wiesen auf die unserer Ansicht nach vorhandenen „Spannungen im Gesamtmarkt“ hin. Dass es in der zweiten Oktoberhälfte aber dann derart lebhaft werden würde, überraschte auch uns. Für Aktienanleger und Fondsbesitzer war es sogar der schlechteste Monat seit dem umfassenden Lockdown im Frühjahr dieses Jahres.
Es war eine „gespenstische“ Atmosphäre. Ab und zu huschte eine Gestalt über die Flure des weitläufigen Hotels, meist waren diese aber menschenleer. An den Türen der Besprechungsräume prangten zwar wie üblich die Namen der Unternehmen, aber die Zimmer selbst waren fast alle leer. Denn die meisten Meetings fanden virtuell oder gelegentlich in „hybrider“ Form statt, also mit physisch anwesenden und zugeschalteten Teilnehmern. Selten standen Konferenzteilnehmer zusammen, ihre Zahl war vorsorglich stark begrenzt worden, damit die Tagung genehmigt wurde.
Die Wirecard-Affäre beschäftigt unverändert Anleger, Justiz und Politik. Auch in unseren Gesprächen mit Investoren ist die insolvente Skandalfirma immer wieder Thema, obwohl die Aktie bekanntlich nie im Portfolio des DWS Concept Platow Fonds enthalten war. Die Deutsche Börse AG hat ebenfalls reagiert und eilig ihre Regeln geändert, um den Schandfleck noch vor der regulären Überprüfung im September aus ihren Auswahlindizes werfen zu können.
Bei Allgeier sorgt die Abspaltungsfantasie derzeit für deutliche Kursgewinne. Die Münchner wollen das in der bereits gegründeten Nagarro SE gebündelte Technologie- und Softwaregeschäft ausgliedern und als eigenständiges Unternehmen an die Börse bringen.
Kommt statt V, U, W oder L ein K? Zugegeben: Als wir im April-Bericht mögliche Erholungsbilder nach dem „Corona-Crash“ analysierten, hatten wir diesen Buchstaben noch nicht auf der Rechnung. Doch drei Monate später ist das K zu einer ernsthaften Alternative geworden, weil es auffallend gut zur laufenden Erholungsbewegung passt.
Wirecard ist und war niemals im Portfolio des DWS Concept Platow Fonds. Diese Antwort mussten wir Anlegern und Interessenten in den vergangenen Wochen häufig geben. Langjährige Investoren kennen sie natürlich, haben wir doch aus unserer Skepsis gegenüber Wirecard nie einen Hehl gemacht. Keine andere Aktie, die wir niemals im Portfolio hatten, war seit der Auflage des Fonds (damals noch unter dem Namen DB Platinum III Platow) vor 14 Jahren so häufig Diskussionsgegenstand in unseren Investorengesprächen wie diese.
Unser Dachwikifolio PLATOW Best Trader Selection hat den Vorsprung gegenüber dem DAX seit dem Start im November 2015 auf Wochensicht wieder ausbauen können. Bei einem Kursplus von 15,1% sowie einem gleichzeitigen DAX-Anstieg von nur 9,7% ergibt sich eine Outperformance von 5,4 Prozentpunkten.
Bei Allgeier stehen in diesem Jahr große Umstrukturierungen an. Das IT-Beratungsunternehmen hatte im September 2019 zunächst die Pläne für einen Börsengang der Tochter Experts verworfen und später eine strategische Neuausrichtung angekündigt.
Der deutsche Markt für Börsengänge (IPO) lebt! Nachdem 2019 bislang nur der Rocket Internet-Ableger Global Fashion Group ein echtes, aber eher ernüchterndes Börsendebüt hinlegte (Kursentwicklung seit Erstnotiz: -53%), strebt mit Teamviewer jetzt ein veritables Börsen-Einhorn mit guten Erfolgsaussichten aufs Parket (s. S. 2).
Teil 1 unserer Prognose bei Allgeier hat sich bewahrheitet (vgl. PB v. 12.6.): Der IT-Dienstleister platzierte sehr kurzfristig knapp 1 Mio. neuer Aktien zum Stückpreis von 24,00 Euro bei institutionellen Investoren.
Noch vor der HV am 28.6. will Allgeier das Grundkapital um bis zu 10% erhöhen. Die Kapitalerhöhung (KE) erfolgt unter Ausschluss des Bezugsrechts, weshalb die neuen Papiere wohl mit einem Abschlag bei institutionellen Anlegern platziert werden dürften.
Unser Dachwikifolio PLATOW Best Trader Selection hat den Aufschwung an den Aktienmärkten in den vergangenen Tagen voll mitnehmen können. Auf Wochensicht gelang ein deutliches Kursplus von 2,0%. Die Performance seit Beginn des laufenden Jahres wurde damit auf 12,1% ausgebaut. Mittlerweile hat auch die 12-Monats-Performance wieder ins Plus gedreht. Bis zum 52-Wochen-Hoch (122,10 Euro) fehlen aktuell nur noch 3,8%, vom Allzeithoch bei 124,73 Euro ist das Dachwikifolio noch 6,1% entfernt. Bei einem Kursplus von insgesamt 17,6% seit November 2015 beträgt die Outperformance zum DAX jetzt genau 10,3 Prozentpunkte.
Unser Dachwikifolio PLATOW Best Trader Selection hat auf Wochensicht weitere 0,8% zulegen können. Seit dem Jahreswechsel ist die Performance damit auf 7,9% gestiegen. Mit den beiden wikifolios Tradingchancen deutsche Aktien von Joachim Köngeter und Earnings Per Share Surprise Trader von Christian Nüchter ist zwei Depotwerten zudem der Sprung auf ein neues Allzeithoch gelungen. Da wir über das wikifolio von Nüchter vor drei Wochen bereits sehr ausführlich berichtet hatten, widmen wir uns heute mit Köngeter dem anderen „Rekord-Trader“ unseres Dachwikifolios.
Mitte Januar hatten wir schon bei Allgeier über die Abspaltung des Segments Experts berichtet und einen Börsengang als wahrscheinliches Szenario beschrieben (vgl. PB v. 14.1.). Inzwischen hat CEO Carl Georg Dürschmidt genau diesen Weg der Trennung für die auf Personaldienstleistungen spezialisierte Tochter bestätigt. Der Gang aufs Parkett soll im 2. Hj. 2019 erfolgen, in Abhängigkeit von der jeweiligen Börsensituation.
Dank guter Quartalszahlen konnte sich die Allgeier-Aktie (26,70 Euro; DE000A2GS633) in der Schwächephase der Märkte zunächst noch behaupten. V. a. im Dezember ging es aber auch beim Papier des IT-Dienstleisters massiv nach unten.
Gute Q3-Zahlen erklären im Nachhinein, warum sich die Allgeier-Aktie (31,70 Euro; DE000A2GS633) auch in der Oktober-Marktschwäche gut behaupten konnte. Denn im Q3 stieg der Umsatz im fortgeführten Geschäft um 20% auf 175,6 Mio. Euro. Beim bereinigten EBITDA ging es immerhin um 18% auf 12,3 Mio. Euro nach oben. Damit sank allerdings die EBITDA-Marge leicht von 7,1 auf 7,0%, was v. a. mit Einmalaufwendungen für Personalabfindungen zu erklären ist.
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