1&1 Aktie (DE0005545503)

Standen die Ergebnisse fürs Geschäftsjahr 2015 ganz im Zeichen der überraschenden Rückzugsankündigung von CEO Paschalis Choulidis, setzte Drillisch mit seinen Q1-Zahlen operativ ein Ausrufezeichen. Zwar musste der Mobilfunkanbieter beim Umsatz gegenüber dem Q4 2015 einen minimalen Rückgang auf 173,4 Mio. Euro hinnehmen, das EBITDA sprang gleichzeitig aber um 38% auf 24 Mio. Euro.

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Die Aufnahme von Drillisch ist Musterdepot im November 2012 entwickelte sich schnell zur Erfolgsgeschichte. Gewürzt mit Margenverbesserungen, Dividenden und einer Portion Übernahmefantasie kletterte das Papier auf fast 50 Euro. Seit den Neunmonatszahlen im November tendiert die Aktie aber nach unten, zumal noch nicht absehbar ist, was Drillisch das neue eigene Filialnetz bringen kann. Wir hatten das Papier bereits im vergangenen August auf „Halten““ abgestuft. Weil die Position mit Abstand die größte in unserem Musterdepot ist, wir anderen Aktien aber mehr Potenzial bescheinigen, trennten wir uns am Montagmorgen von 3 000 der 6 700 Stücke.

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Bei der Aktie des Internetdienstleisters United Internet ist bereits seit Anfang 2009 ein lupenreiner Aufwärtstrend intakt. Größere Rückschläge gab es in den vergangenen knapp sieben Jahren kaum. Hiervon profitierten auch treue PLATOW-Leser, die seit unserer Erstempfehlung um 266% vorne liegen. Für die Zukunft bleiben wir beim TecDAX-Wert (50,32 Euro; DE0005089031) zudem optimistisch gestimmt. So überschritt das Papier Ende November erstmals die psychologisch wichtige Marke von 50 Euro und generierte aus technischer Sicht mit dem neuen Allzeithoch ein weiteres Kaufsignal.

Der Mobilfunkanbieter Drillisch scheint bei seiner Umwandlung zum Komplettanbieter auf Kurs zu bleiben. In den ersten neun Monaten stiegen die Erlöse dank der Geschäftsausweitung um fast 114% auf 455,1 Mio. Euro und das um Akquisitionskosten bereinigte EBITDA kletterte um knapp 37% auf 88,2 Mio. Euro. Auch die Teilnehmerzahl stieg mit +26% merklich an, wobei das TecDAX-Mitglied erneut die Struktur verbessern konnte: Immer mehr Kunden wechseln von Verträgen mit Abrechnung nach Verbrauch zu solchen mit Inklusivvolumina.

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Während sich die Mobilfunkanbieter rund um den neuen Standard LTE eine vermeintliche Preisschlacht liefern, geriet bei Drillisch in den vergangenen Wochen vor allem der Aktienkurs unter Druck. Mit dem Gesamtmarkt rutschte unser Musterdepotwert zeitweise nahe an unsere Absicherungsmarke heran, weshalb wir das Papier in der Ausgabe vom 26. August auf „Halten““ abstuften. Immerhin erwies sich die Unterstützungszone bei rund 34 Euro erneut als standfest und die Aktie eroberte recht schnell verloren gegangenes Terrain zurück.

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Der Kommunikationsdienstleister United Internet drückt beim Vertrieb weiterhin auf das Gaspedal. Entsprechend konnten alleine im ersten Halbjahr im Bereich Mobile Internet 390 000 neue Kunden andocken. Bei den DSL-Verträgen erhöhte sich die Zahl um immerhin 100 000. Da die Werbung der Tochter 1&1 bei den Verbrauchern sehr gut angenommen wird und die Tarife am Markt durchaus wettbewerbsfähig sind, sollte sich die Expansion zumindest mittelfristig fortsetzen.

Seit knapp zwei Monaten steht die Aktie von United Internet etwas unter Abgabedruck. Allerdings beunruhigt uns die Konsolidierungsphase nicht. Zum einem bleibt der aus dem Jahr 2009 stammende Aufwärtstrend vollkommen intakt. Zum anderen wurden Ende Mai gute Q1-Zahlen veröffentlicht. Bereits wenige Tage zuvor (vgl. PB v. 13.5.) haben wir spekuliert, dass dem TecDAX-Konzern (39,45 Euro; DE0005089031) ein guter Jahresauftakt gelungen ist.

Im Zuge der Kursverluste an den Börsen musste auch unser Musterdepotwert Drillisch Federn lassen. Die Korrektur hat jedoch nicht nur Nachteile, schließlich wurde unser Einstiegslimit aus PB v. 20.4. verpasst und die Aktie (43,09 Euro; DE0005545503; DB Platinum III Platow Fonds) kommt trotz des Rücksetzers auf ein hohes 2015er-KGV von 42.

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Mit der Übernahme von Mobilfunkfrequenzen, die durch den Zusammenschluss von E-Plus und Telefónica (O2) frei werden, hat der Telefonanbieter Drillisch im vergangenen Sommer eine Transformation im großen Stil eingeläutet. Konzentrierte sich der TecDAX-Konzern bislang auf den Verkauf von Mobilfunkpaketen innerhalb der Netze von Vodafone und Telefónica, senden die Hessen künftig über eigene Frequenzen. Parallel dazu baut Drillisch ein eigenes flächendeckendes Vertriebsnetz auf, das sich zum einen aus ca. 300 ehemaligen E-Plus- und O2-Filialen sowie bisherigen Partnershops dieser Unternehmen zusammensetzt. Der Mobilfunkprovider geht dann unter dem Namen Yourphone auf Kundenfang und will sich bei der Auswahl nach Informationen des „Telecom Handel““ auf günstige Standorte wie Fußgängerzonen und Einkaufszentren der Innenstädte konzentrieren.

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Mit einem Plus von rund 17,5% seit Silvester zählt Drillisch zu den Gewinnern des jungen Börsenjahres und damit auch zu den Treibern unseres Musterdepots. Vergessen ist der Rücksetzer aus dem vergangenen Oktober, als die Aktie (34,75 Euro; DE0005545503; DB Platinum III Platow Fonds) beinahe auf unseren Stoppkurs zurückfiel. Mitte Januar markierte das Papier ein neues Allzeithoch und konsolidiert seither.

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Beim Internet- und Kommunikationsdienstleister United Internet wird der Strategiewechsel immer stärker deutlich. Nachdem der von Ralph Dommermuth geführte Konzern erst im September den Netzbetreiber Versatel kaufte, laufen derzeit Verhandlungen über den Erwerb der DSL-Leitungen von der Kölner Firma QSC. Damit baut sich die Gesellschaft, die bislang zumeist auf die Netze anderer Betreiber zurückgriff, zunehmend eine eigene Infrastruktur auf.

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Drillisch hat seine gut 5 Mio. eigenen Aktien an institutionelle Anleger verkauft. Der Kaufpreis lag bei 27,50 Euro je Anteil (27,91 Euro; DE0005545503; DB Platinum III Platow Fonds), womit dem Mobilfunkanbieter brutto rund 142,7 Mio. Euro zufließen. Der TecDAX-Konzern will die Millionen ins Unternehmenswachstum stecken. Erst vor wenigen Tagen hatte unser Musterdepotwert den Kauf von Yourfone angekündigt, die bisher zu E-Plus gehört. Allein für Yourfone wird ein mittlerer bis hoher zweistelliger Millionenbetrag fällig. Weiter gilt: Halten, Stopp 22 Euro.

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