Europa – Es läuft doch … oder?
Europa – Es läuft doch … oder?
Anders als im US-Tech-Sektor läuft die Berichtssaison in Europa überraschend gut. Deutschlands Unternehmen zehren dabei oft von hohen Auftragsbeständen, die sie bei abflauenden Lieferkettenproblemen abbauen können. Das immerhin erzielte schmale Wachstum der deutschen Wirtschaft im Q3 von 0,3% lässt sich zum Teil damit erklären. Gegen den anhaltend hohen Inflationsdruck (Oktober: 10,4%) hilft derweil zumindest der schwache Euro den exportorientierten Unternehmen. Morningstar entdeckt in diesem Umfeld ein „Meer von unterbewerteten europäischen Aktien“, das vom nicht-zyklischen Konsum (Nahrungsmittel, Getränke) bis hin zu den Versorgern reicht.
In der Tat sind Europas Aktien, gemessen am Stoxx600, derzeit nach Berechnungen der Société Générale mit einem durchschnittlichen KGV von 10,4 ganze zwei Standardabweichungen unterhalb ihres langjährigen Durchschnitts von 14,4 bewertet. Bei einem KGV von unter 10, darauf hat Oddo BHF hingewiesen, folgte in 82% aller Fälle in den darauffolgenden zwölf Monaten ein Kursanstieg von durchschnittlich 18%. Und doch trauen die Analysten der Privatbank – wie wir im Übrigen auch – dem Frieden noch nicht.
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