Adtran – Positiver erster Eindruck

Nach vorläufigen Eckdaten beträgt der Umsatz des Adva Optical-Mutterkonzerns (Vollkonsolidierung seit 15.7.; vgl. PB v. 5.9.) per Ende September 340,7 Mio. US-Dollar. Das Unternehmen stellte bislang nur 320 Mio. bis 340 Mio. Dollar in Aussicht, die Marktschätzungen lagen sogar bei lediglich 330,4 Mio. Dollar. Abzüglich der Herstellkosten betrug die Bruttomarge (Non-Gaap) 38,1%, was ebenfalls über dem Konsens von 37,4% sowie am oberen Ende der eigenen Prognosespanne (35,5 bis 38,5%) liegt. Das entspricht einer sequenziellen Steigerung von 160 bps. ggü. Q2 (36,5%) – dem letzten Quartal vor der Vollkonsolidierung von Adva Optical (rd. 50% Umsatzbeitrag). Die ersten Ergebnisse des neuen Unternehmensverbundes gehen in Sachen Profitabilität in die richtige Richtung. Das 2023er-KGV für die MDAX-Aktie (22,10 Euro; US00486H1059) von 15 bleibt weiterhin attraktiv.