Grenke ist auf der Zielgeraden

Das Neugeschäft unseres Musterdepotwerts Grenke boomt. Im Q3 stieg das Volumen neuer Leasingverträge um 25% auf 738,5 Mio. Euro.

Nach dem Rekordwert im Vorquartal ist dies das dritthöchste Quartalsvolumen der letzten fünf Jahre. „Dank zweistelligen Wachstums in all unseren Ländern sowie einer soliden Kundennachfrage bleiben wir voll auf Kurs, das Jahresziel von mehr als 3 Mrd. Euro an Neugeschäft zu erreichen“, erklärte Finanzvorstand Martin Paal in einem Unternehmensinterview. Die sinkenden Zinsen in Europa und den USA machen die Jahresziele, die zu Beginn des Jahres noch sehr ambitioniert schienen, zunehmend erreichbar.

Noch wichtiger ist die erhöhte Profitabilität. Der Deckungsbeitrag stieg um 29%, wodurch die Deckungsmarge mit 17,0% auf das höchste Niveau seit dem Q3 2021 kletterte. Sie hat bereits jetzt das mittelfristig angepeilte Niveau erreicht und liegt nach neun Monaten mit 16,8% deutlich über dem Jahresziel von „etwas mehr als 16,5%“.

In den vergangenen Quartalen konnte Grenke Befürchtungen, das in Aussicht gestellte Wachstum nicht liefern zu können, wiederholt (vgl. PB vom 8.8. und 4.4.) zerstreuen. Dies verlieh der SDAX-Aktie (25,30 Euro; DE000A161N30) kurzfristig Auftrieb – so auch am Mittwoch (2.10.).

Seit Jahresbeginn sind die Gewinnschätzungen um 15% gestiegen, der Aktienkurs jedoch lediglich um 1%. Das KGV fällt dadurch auf 12, was die Differenz zum langjährigen Durchschnitt (23) weiter erhöht. kdb

Grenke bleibt ein Kauf. Stopp: 19,10 Euro.