BB Biotech im Aufwind – Zinswende treibt Biotech-Rally an
US-Zinssenkung belebt den Biotech-Sektor. BB Biotech glänzt mit starkem Quartal, vier Exits und klarer Outperformance gegenüber dem Nasdaq Biotech Index.
Seit der ersten Zinssenkung der US-Notenbank im Jahr 2025 hat sich das Investitionsklima im Biotech-Sektor spürbar aufgehellt. Die geldpolitische Wende stärkt die Risikobereitschaft der Investoren und verbessert die Finanzierungsbedingungen – insbesondere für kapitalintensive Branchen wie Biotech. Mit den Fortschritten in der medizinischen Chemie, bei RNA-basierten Arzneien und neuartigen Biologika, teilweise unterstützt durch maschinelles Lernen und KI-gestützte Forschung, bleiben die Bewertungen attraktiv, und der Sektor ist für eine nachhaltige Erholung gut positioniert.
Nach Einschätzung von Christian Koch, Head of BB Biotech bei Bellevue Asset Management, dürften die jüngsten Vereinbarungen der US-Regierung mit großen Pharmaunternehmen zu Medikamentenpreisen und Zöllen die Branche zusätzlich festigen. Er sieht das Gesundheitswesen insgesamt in einer deutlich robusteren Verfassung als in den vergangenen Jahren.
Nach einer längeren Phase der Zurückhaltung wurden 2025 bereits vier bedeutende Portfoliounternehmen von BB Biotech übernommen. Auch vor dem Hintergrund attraktiver Bewertungen ist das ein Zeichen dafür, dass die großen Pharmaunternehmen ein wiedererstarktes Interesse zeigen, ihre drohenden Patentklippen durch die Akquisition von Biotech-Kandidaten zu entschärfen.
Portfolio deutlich über Benchmark
Das verbesserte Branchenumfeld und ein aktives Portfoliomanagement wirkten sich im dritten Quartal auch positiv auf in der Performance von BB Biotech aus. Nach einem volatilen ersten Halbjahr erzielte die Gesellschaft eines der stärksten Quartalsergebnisse der vergangenen Jahre. Der Reingewinn belief sich auf CHF 448 Mio. und markierte damit eine Trendwende gegenüber dem Verlust von CHF 157 Mio. im dritten Quartal 2024. Der Net Asset Value (NAV) stieg um 24% in EUR, während der Aktienkurs um 20.1% in EUR zulegte – jeweils deutlich über der Entwicklung des Nasdaq Biotech Index mit einem Plus von 15.7% in EUR.
Gezielte Portfolioentwicklung
Das letzte Quartal war geprägt von breiten Fortschritten im Portfolio von BB Biotech. Mehrere Unternehmen erzielten wichtige klinische und kommerzielle Meilensteine, darunter Ionis Pharmaceuticals, Alnylam und Revolution Medicines, die zentrale Programme vorantrieben. Die neue Beteiligung Avidity Biosciences stärkte das Engagement im Bereich RNA-basierter Therapien durch ihre AOC-Plattform für Muskel- und seltene Erkrankungen. Das Unternehmen zog das Interesse der Pharmaindustrie auf sich – wie am 26. Oktober bekannt wurde, wird Novartis Avidity Biosciences für rund USD 12 Mrd. übernehmen.
Ein diszipliniertes Portfoliomanagement bleibt zentral: Die Zahl der Beteiligungen wurde von 23 auf 21 reduziert, unter anderem durch den vollständigen Verkauf von Moderna, Black Diamond Therapeutics und Blueprint Medicines (nach der Übernahme durch Sanofi). Das frei gewordene Kapital wurde gezielt in Positionen wie Revolution Medicines, Akero Therapeutics und Scholar Rock reinvestiert, wodurch der Fokus auf Mid-Cap-Innovatoren weiter gestärkt wurde.
Anhaltende wissenschaftliche Dynamik
Christian Koch blickt mit einer zuversichtlichen, zugleich realistischen Einschätzung auf das Biotech-Investmentumfeld im Vorfeld des Jahres 2026. Sinkende Zinsen und eine rückläufige Inflation schaffen zunehmend günstigere Bedingungen für kapitalintensive Innovationen, während regulatorische Fortschritte die Planbarkeit im Sektor verbessern.
Das Portfolio verzeichnet anhaltenden Fortschritt und in den kommenden Monaten werden mehrere wichtige Meilensteine erwartet. Dazu zählen klinische Updates von Agios und Incyte, die beide Krankheiten mit hohem ungedecktem medizinischem Bedarf adressieren, sowie weitere bedeutende Datenauswertungen aus Programmen in den Bereichen Neurologie, Kardiologie und Stoffwechselerkrankungen. Diese bevorstehenden Entwicklungen zeigen, wie Mid-Cap-Biotechunternehmen greifbare Fortschritte erzielen.
Fazit
Die Bewertungen im Biotechsektor liegen weiterhin nahe historischer Tiefstände, während sich die Fundamentaldaten deutlich verbessern. Der wissenschaftliche Fortschritt beschleunigt sich, große Pharmaunternehmen nehmen ihre strategischen Akquisitionen wieder auf und die Kapitalmärkte öffnen sich wieder für qualitativ hochwertige Innovatoren.
Der Biotech-Sektor befindet sich erneut im Aufschwung. Mit einem fokussierten Portfolio, einem langfristigen Anlagehorizont sowie erweiterten analytischen und KI-gestützten Fähigkeiten ist BB Biotech gut aufgestellt, um von der nächsten Phase der Sektorerholung zu profitieren.
*Disclaimer
Nur für professionelle Anleger. Das vorliegende Advertorial wird von Bellevue Asset Management herausgegeben. Das Unternehmen ist als Verwalter von Kollektivvermögen zugelassen, wird von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsichtsbehörde beaufsichtigt und fungiert als Portfolioverwalter der Investmentgesellschaft BB Biotech.
Die obigen Angaben basieren auf den Meinungen und Schätzungen von Bellevue Asset Management und BB Biotech. Sie sind subjektiver Natur. Emissionsprospekte, Statuten, Jahres- und Quartalsberichte, Kursinformationen und weitere Angaben zur BB Biotech sind kostenlos erhältlich bei der Gesellschaft, BB Biotech, Schwertstrasse 6, 8200 Schaffhausen, und beim Investmentmanager, Bellevue Asset Management, Theaterstrasse 12, 8001 Zürich, sowie unter www.bbbiotech.ch.
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