Zinsen sind nicht gleich Zinsen

Kaum etwas treibt die Märkte derzeit so sehr um wie die Frage, wann die US-Notenbank sie vom Haken lässt und die Geldpolitik nicht noch weiter strafft. Wenn von steigenden Zinsen die Rede ist, werden oft jedoch zwei unterschiedliche Dinge in einen Topf geworfen. So ist manchmal der US-Leitzins und manchmal der risikofreie Zinssatz, d. h. derjenige der kurzfristigen US-Staatsanleihen, gemeint. Fast immer bewegen sich beide in die gleiche Richtung und die Differenzierung spielt keine übergeordnete Rolle.