Linde PLC Aktie (IE000S9YS762)

Die vor zwei Wochen vorgelegten Zahlen zum Geschäftsjahr 2011 haben bei Linde zu zahlreichen Aufstufungen durch Analysten geführt. Nach starken Ergebnissen, einem optimistischen Ausblick und der stärker als erwartet angehobene Dividende sehen die meisten Strategen beim Aktienkurs noch Luft nach oben. Insbesondere die strategische Aufstellung des Konzerns, der als einer der größten Profiteure des nachhaltigen Booms in China gilt, wird immer wieder lobend hervorgehoben. Zudem stärkt Linde durch das laufende Effizienzsteigerungsprogramm seine Gewinnmargen. Nach Ansicht von J.P. Morgan bietet zudem der Industriegasesektor insgesamt eine „attraktive Kombination aus kurzfristiger Gewinnsicherheit und gesunden langfristigen Wachstumsaussichten“.

Sie ist ein Dauerläufer und einer der renditestärksten Blue Chips seit der Jahrtausendwende. Spätestens seit Ihrem Einstieg vor rd. 2,5 Jahren (+74% seit PB v. 14.10.09) laufen der Kurs der Linde-Aktie und der DAX aber richtig auseinander.

Der Industriegase-Spezialist Linde befindet sich in diesen Tagen auf Roadshow. Bei Analysten scheint die Unternehmenspräsentation gut anzukommen. In ihren jüngsten Updates zeigen sich die Banken durchweg zuversichtlich für die Aktie. An der Börse tut sich der Anteilschein hingegen erstaunlich schwer. Das Ende Oktober markierte Zwischenhoch bei gut 119 Euro konnte trotz mehrfacher Anläufe in den vergangenen Tagen nicht nachhaltig überwunden werden. Damit zeigt die Aktie eine klare relative Schwäche zum Gesamtmarkt (übrigens auch am Donnerstag wieder), was dazu geführt hat, dass die Long-Spekulation im Alpha Turbo-Depot unter unseren Stoppkurs gefallen ist. Diese Underperformance mahnt auch bei der Aktie selbst zur Vorsicht.

Wie der Dezember, so das Jahr! Mit den leider schon „üblichen“ Sorgen um die Euro-Zone und die Bankenbranche dümpelte das Börsenjahr 2011 seinem trüben Ende entgegen. Die vier wichtigsten deutschen Aktienindizes schlossen den letzten Monat allesamt mit mehr oder weniger großen Verlusten ab. Dabei hielten sich wie schon im gesamten Börsenjahr erneut Nebenwerte aus der Old Economy besser als Blue Chips oder Technologieaktien.

Die Aktie von Linde war im abgelaufenen Jahr einer der wenigen Werte im DAX, der zumindest ein kleines Kursplus verzeichnen konnte. Verantwortlich dafür war ein Kraftakt zum Jahresende, der den Kurs so gerade noch über den Schlussstand des Vorjahres schob. Im Vergleich zum DAX zeigte sich jedoch über das ganze Jahr hinweg eine klare Outperformance.

Bei den vier Long-Spekulationen im Segment der Blue Chips haben sich die in der vergangenen Woche neu eröffneten Trades auf Bayer und Linde bislang sehr gut entwickelt. Bei dem Pharmakonzern sieht der Chartverlauf auch weiterhin sehr verheißungsvoll aus. Aktuell läuft der vierte Anlauf auf den Widerstand bei rund 49 Euro und wir sind zuversichtlich, dass dieser von Erfolg gekrönt wird.

Bei Linde liegt eine nahezu identische Situation wie bei Bayer vor. Auch hier kam es nach dem heftigen Absturz im August zu einer klassischen Bodenbildung bei rund 95 Euro. Bis Ende Oktober schoss die Aktie dann bis auf gut 119 Euro, bevor sie noch einmal auf knapp 102 Euro korrigierte.

Während einst als „sicher“ gepriesene Staatsanleihen nur mit Mühe an den Mann gebracht werden, finden Schuldtitel solider Industriekonzerne reißenden Absatz. So hatte auch Linde bei seiner aktuellen Anleihenemission keinerlei Probleme.

Ein 50%-Schuldenschnitt für Griechenland, diverse EU-Krisengipfel und Geheimtreffen, Demonstrationen gegen die Finanzindustrie in New York und Frankfurt – nein, langweilig war der Oktober 2011 gewiss nicht. Für Börsianer bot er reichlich Gesprächsstoff, und die Handelsspanne im DAX umfasste satte 1 300 Punkte.

Der Unternehmensname Yingde (7,87 HKD; A0Y A57; KYG984301047) hat nicht nur einen Klang wie der deutsche Industriegasespezialist Linde, auch das Geschäftsmodell der Chinesen ist sehr ähnlich (und erfolgreich). Im Reich der Mitte ist Yingde der größte unabhängige on-site-Industriegasehersteller (also auf dem Werksgelände der Kunden). Dieser Bereich fährt über 80% der Erlöse ein. Daneben werden Gase (Sauerstoff, Stickstoff, Argon) auch an Drittkunden verkauft. Per 30.6. hatte das erst im Jahr 2001 gegründete Unternehmen 31 Anlagen im Betrieb. Bei den on-site-Anlagen liegt die durchschnittliche Laufzeit bei 19,8 Jahren, was sichere Cashflows verspricht und Yingde zu einem eher defensiveren Wert macht. Zudem hat das Unternehmen Minimum take-or-pay-Kontrakte mit den on-site-Kunden, so dass es nach unten eine gewisse Absicherung gibt.

Beim Industriegase-Anbieter Linde ist von einer Eintrübung der Aussichten im Zuge der wahrscheinlichen Konjunkturabkühlung bislang noch nichts zu spüren. Vor drei Wochen erst wurde zumindest eine kurzfristige Nachfragedelle ausgeschlossen und betont, dass sich die positiven Geschäftstrends aus der ersten Jahreshälfte fortsetzen.

Am Montag werden die von der Deutschen Börse beschlossenen Indexänderungen wirksam. Während im DAX alles beim Alten bleibt, gab der Börsenbetreiber kürzlich bei einem vielbeachteten DAX-Ableger vier Änderungen bekannt. BMW, Daimler, Lufthansa und MAN steigen in den DivDAX auf und verdrängen dort die Aktien von Beiersdorf, Linde, Merck und Volkswagen.

Nachdem die Vorzugsaktie (29,80 Euro; DE0006219934) des Gabelstapler-Herstellers Jungheinrich in den vergangenen Tagen kurzzeitig ihren markanten Widerstand bei 28 Euro unterschritten hatte, machte das Papier am Freitag einen ordentlichen Sprung um knapp 5%. Damit setzt sich der Anteilschein von seiner 200-Tage-Linie ab, die nach dem jüngsten Kursrückgang herangerückt war. Jetzt liegt die Aktie leicht über dem Niveau, auf dem wir Ihnen in PB v. 27.4. letztmalig zum Einstieg bei den Hamburgern geraten hatten.