Linde PLC Aktie (IE000S9YS762)

Weil wir bei der Aktien-Momentum-Strategie unsere Zielgewichtung von ca. 50% nicht signifikant unterschreiten wollen, mussten wir nach dem Verkaufssignal bei Linde natürlich reagieren und den nächsten logischen Kandidaten suchen. Konkret haben wir dann im Gegenzug einen Long-Trade auf die Aktie von Nemetschek eröffnet.

Ende Februar hat Linde die von US-Kartellbehörden geforderten Desinvestitionen für den Zusammenschluss mit Praxair planmäßig erfüllt. Gleichzeitig gab der Weltmarktführer für Industriegase einige Eckdaten zum vergangenen und neuen Geschäftsjahr bekannt. 2018 stieg der Umsatz um 5% auf 28,1 Mrd. US-Dollar und der bereinigte operative Gewinn legte um 7% auf 4,8 Mrd. Dollar zu. Unterm Strich wurde ein Gewinn je Aktie (EPS) von 6,19 Dollar (+8%) verbucht.

Heute Morgen war es also endlich soweit. Unser neues Musterdepot wurde mit Leben gefüllt. Auch wenn wir mit Blick auf den Gesamtmarkt momentan noch nicht so richtig optimistisch sind, haben wir die Signale unseres ja auch selbst ausgearbeiteten Regelwerks befolgt. Demnach ist das zuletzt dauerhaft gültige Warnsignal gestern Abend deaktiviert worden, weil der HDAX über seiner 130-Tage-Linie geschlossen hat.

Bei Linde läuft es nach der erfolgten Fusion mit Praxair offenbar sehr gut, denn zusätzlich zu dem im Dezember gestarteten und bis zum 30.4. laufenden Aktienrückkaufprogramm über 1 Mrd. US-Dollar sollen weitere Anteile erworben werden.

In der letzten Ausgabe dieses Jahres widmen wir uns noch dem zweiten wikifolio, das wir Anfang Dezember neu in unser Dachwikifolio aufgenommen haben. Das wikifolio Snoops-Trading von Richard Schmutzler haben wir schon einmal in der engeren Auswahl gehabt, uns dann aber für einen anderen Kandidaten entschieden.

Am Mittwoch (12.12.) wird Linde eine außerordentliche Hauptversammlung in München abhalten, um die Barabfindung für verbliebene Linde AG-Aktionäre festzulegen. Zu Wochenbeginn wurde das entsprechende Angebot noch einmal auf 189,46 Euro je „alter“ Linde-Aktie aufgebessert.

Am Mittwoch (5.12.) entscheidet die Deutsche Börse turnusgemäß über die Zusammensetzung ihrer Indizes. Anders als im September, als die gesamte DAX-Familie durch das Ende der Trennung von „Klassik“ und „Technologie“ durcheinandergewirbelt wurde, bleiben die zu erwartenden Änderungen dieses Mal wohl eher überschaubar. Doch gerade für Nebenwerte wird es wieder spannend, denn Bewegung kommt bei der Umsetzung am 27.12. v. a. in die dritte Börsenreihe.

Die Marktkorrektur hat auch die Scherzer-Aktie konsolidieren lassen, nachdem der Net Asset Value (NAV) des Beteiligungsportfolios gesunken war. Er sank von seinem Frühjahrs-Hoch im Bereich von 2,90 Euro per Ende Oktober auf 2,48 Euro und dürfte nach unserer Einschätzung auch aktuell in diesem Bereich liegen. Damit wird die Aktie (2,53 Euro; DE0006942808) fair bewertet, nachdem sie in der Vergangenheit vielfach unter dem NAV handelte.

Unser Dachwikifolio hat auf Wochensicht 1,1% zulegen und damit den Vorsprung vor dem DAX seit dem Start auf 11,1 Prozentpunkte ausbauen können. Zu der Outperformance beigetragen haben natürlich vor allem die Depotwerte, die sich während der Korrektur an den Aktienmärkten relativ gut halten konnten.

Nach dem erfolgreichen Zusammenschluss von Linde und Praxair wurden die zum Umtausch eingereichten Linde-Aktien (DE000A2E4L75) im Verhältnis 1 zu 1,54 in Papiere der neuen Linde Plc (141,95 Euro; IE00BZ12WP82) getauscht.

Wie von uns erwartet kann Linde den Zusammenschluss mit Praxair noch fristgerecht vermelden.

Die Bemühungen, Zugeständnisse und Gespräche mit den US-amerikanischen Kartellbehörden zur Fusion von Linde und Praxair scheinen zu fruchten. Nicht ganz unerwartet soll es laut eines von Linde nicht bestätigten Magazinberichts jetzt eine mündliche Fusionsgenehmigung aus den USA geben, die bis zum 24.10. auch schriftlich erteilt werden muss. Beide Unternehmen hatten im Vorfeld dem Verkauf größerer Geschäftsbereiche zustimmen müssen.

Der Gase-Spezialist Linde wird optimistischer, dass die Praxair-Fusion gelingt. Denn nachdem die EU am 20.8. den Deal unter Auflagen genehmigte, hat am Sonntag (30.9.) auch die chinesische Wettbewerbsbehörde grünes Licht gegeben.

Linde ist der Fusion mit Praxair ein weiteres Stück nähergekommen: Die EU-Kommission genehmigte den Deal am 20.8. unter Auflagen.

Es ist kein Geheimnis, dass deutsche Firmen prächtig im Ausland verdienen. Ausländer wiederum verdienen ordentlich Geld mit Investitionen in hiesige Konzerne, denn die aktienscheuen Deutschen sind beim DAX-Anteilsbesitz in der Minderheit. Nach einer Studie des Beratungsunternehmens Simon-Kucher & Partners kommt inzwischen zudem fast jeder dritte DAX-Vorstand aus dem Ausland. Kurz nach der Finanzkrise waren es 2009 noch 26%, beim Platzen der Dotcom-Blase im Jahr 2000 sogar nur 13%.

Die Abhängigkeit der europäischen Aktienmärkte von den USA ist nicht neu. Doch dieser Tage wird sie besonders augenscheinlich, da viele Faktoren zusammenkommen.

Börsen handeln die Zukunft. Entsprechend richtet sich der Blick der PLATOW-Börse inzwischen nicht mehr auf das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des laufenden Jahres. Vielmehr steht bei unserer fundamentalen Einschätzung die längerfristige Perspektive und Bewertung anhand des 2019er-KGV im Mittelpunkt.

Der Gase-Spezialist Linde präsentiert sich im Vorfeld der Praxair-Fusion von seiner Sonnenseite. Zwar wurde der seit 2016 geplante Verkauf der Logistiktochter Gist nun endgültig abgeblasen (s. PLATOW Brief v. 24.7.). Doch der Zusammenschluss mit den US-Amerikanern ist mit teils schon vorliegenden Kartellgenehmigungen unverändert für das 2. Hj. vorgesehen.

Am Freitag (20.7.) scheint den DAX der Mut zu verlassen. Nachdem zwei Tage zuvor noch die 200-Tage-Linie bei 12 775 Punkten attackiert und ein im Wochenverlauf angesammeltes Plus von 1,9% den Leitindex auf ein Monatshoch hievten, zeigen die Kurspfeile zum Ende der Börsenwoche wieder südwärts.

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Für gute Stimmung bei den fusionswilligen Linde- und Praxair-Aktionären hat der Geschäftsabschluss der Amerikaner gesorgt.

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