Versorger

Als Encavis Ende März ankündigte, die geplante Dividende von 0,30 Euro je Aktie für Wachstumsinvestitionen zu streichen, klagten Anleger in den sozialen Medien über eine unglückliche Kommunikation. Dem können wir uns nur anschließen.

Äußerst schmerzlich wurden wir am 27.3. im Zuge der Marktturbulenzen der vergangenen Wochen bei Energiekontor mit 23% Verlust ausgestoppt. Nach Vorlage des Rekord-Zahlenwerks zum Gj. 2022 setzte die SDAX-Aktie (74,00 Euro; DE0005313506) nur kurz darauf zum Turnaround an und machte über 30% an Boden gut.

Energiekontor (EK) gilt als Entwickler und Betreiber von Wind- und Solarparks als einer der Profiteure der Energiewende. Zum Jahresende erfreuten uns die Bremer mit gleich zwei Erfolgsmeldungen: mit dem Verkauf eines 10,6 MW-starken Windparks in Niedersachsen, der jährlich 9 000 deutsche Haushalte mit Strom versorgen kann; sowie mit der Genehmigung eines vierten Solarparks im Mecklenburg-Vorpommern, wo EK künftig jährlich 54 000 Haushalte mit grüner Energie beliefern wird.

Nachdem Envitec kurz vor dem Jahreswechsel die Prognose erhöht hat, kann der Anbieter und Betreiber von Biogasanlagen jetzt auf drei Anhebungen für 2022 zurückblicken. Der Vorstand avisiert nunmehr ein EBT in einer Spanne von 60 Mio. bis 65 Mio. Euro und damit mehr als doppelt so viel wie ursprünglich in Aussicht gestellt (27 Mio. bis 30 Mio. Euro).

Nach einem erfreulichen Jahresstart scheint 7C Solarparken zum Jahresende ein wenig die Luft auszugehen. Obwohl der Solarparkbetreiber Ende November noch einmal die Jahresziele anhob, pendelt die Aktie (4,46 Euro; DE000A11QW68) nun schon fast zwei Monate um die Marke von 4,50 Euro und den 50-Tage-Durchschnitt.

2022 steht ganz im Zeichen der Erneuerbaren Energien. Rückenwind erhielt Encavis daher v. a. von den hohen Strompreisen. Insgesamt steigerten die Hamburger den Umsatz zwischen Januar und September um 37% auf 354,8 Mio. Euro.

Als Projektierer und Betreiber von Wind- und Solarparks gilt Energiekontor als Profiteur der Energiewende. Aufgrund einer hohen Nachfrage, einer gut gefüllten Projektpipeline sowie einem wachsenden Anteil Erneuerbarer Energien (EE) am Bruttostromverbrauch (1. Hj. 2022: 49%; 1. Hj. 2021: 41%) haben wir erst jüngst unsere Kaufempfehlung für den SDAX-Wert (89,20 Euro; DE0005313506) bekräftigt.

Energiekontor hat vor wenigen Tagen (11.10.) einen Windpark in Nordrhein-Westfalen mit einer Leistung von rd. 8,25 MW an die Stadtwerke Heidenheim verkauft. Am Montag (17.10.) erhielt der Projektierer, der rd. die Hälfte seiner Solar- und Windparks in den Eigenbestand überführt, die Genehmigung für drei weitere Solarparks mit einer Leistung von nahezu 130 MWp in Mecklenburg-Vorpommern.

Envitec zählt nicht zuletzt wegen der eingeleiteten Energiewende zu den Profiteuren des Jahres. Das untermauern auch die Hj.-Zahlen sehr eindrücklich. Demnach stieg der Umsatz um 33% auf 144,2 Mio. Euro. Das Vorsteuerergebnis (EBT) legte überproportional um 154% auf 20,1 Mio. (Vj.: 7,9 Mio.) Euro zu. Die Marge verbesserte sich von 7,3 auf 13,9%.

Die Geschäfte von 7C Solarparken laufen weiter sehr gut. Wie der oberfränkische Solarparkbetreiber am Donnerstag (22.9.) meldete, stieg die durchschnittlich installierte Leistung zum Hj. auf 337 MWp (+23%). Weil die Sonne 11% länger schien, sorgten beide Faktoren zusammen für ein Umsatzplus von 52% auf 43,7 Mio. und einem gleichstarken EBITDA-Anstieg auf 38,7 Mio. Euro.

Das Jahr 2022 wird bei Envitec deutlich über dem Rekordjahr 2021 liegen, in dem sowohl Umsatz als auch Gewinn je Aktie um 37% zulegten. Der Anbieter und Betreiber von Biogasanlagen setzt sein Wachstum unbeirrt fort.

Ein deutlich pessimistischerer Ausblick bei der Realisierung wichtiger Projekte im 2. Hj. hat die Aktie von Energiekontor zum Wochenschluss um bis zu 13% einbrechen lassen. Zwar bestätigte der Projektierer von Wind- und Solarparks, der zudem 50% der Projekte zur Wachstumsfinanzierung in den Eigenbestand überführt, die Prognose für das Gj. (EBT +10 bis 20% ggü. 2021).

Mit unserer Erstempfehlung bei Envitec in PB v. 15.7. haben wir voll ins Schwarze getroffen. Die Aktie schoss innerhalb weniger Tage um 50% regelrecht in die Höhe. Dafür gibt es gute Gründe. Am Freitag (29.7.) hat der Biogase-Spezialist die Prognose zum zweiten Mal in diesem Jahr erhöht.

Ende des Jahres der amtierende CEO Dierk Paskert aus. Nachfolger wird der derzeitige Finanzvorstand Christoph Husmann. Die Kontinuität der grundsätzlichen Geschäftsausrichtung bliebe dadurch gewahrt – wie es von Unternehmensseite heißt. 

Biogas gilt als eine der tragenden Säulen in der Energiewende. Das Gasgemisch entsteht durch den Zersetzungsprozess von landwirtschaftlichen Abfällen in eigens dafür entwickelten Biogasanlagen. Das energiereiche Endprodukt kann für Strom, Wärme oder Kraftstoffe nutzbar gemacht werden und die eingesetzten Rohstoffe (z. B. Gülle, Mais, Futterreste) dienen nach dem abgeschlossenen Gärverfahren als nährstoffreiches Düngemittel.

Die Energiewende bleibt eine der größten Herausforderungen unserer Zeit. Als führendes Stromversorgungsunternehmen Österreichs haben wir Verbund als möglichen Profiteur des Wandels identifiziert, denn das Unternehmen weist eine der umweltfreundlichsten Erzeugungsstrukturen innerhalb der EU auf: Rd. 90% des erzeugten Stroms wird aus Wasserkraft produziert.