Lebensmittel, Getränke & Tabak

Das turnusmäßig schwächere erste Halbjahr hat KWS Saat ordentlich abgeschlossen. Die Zahlen vom Donnerstag (18.2.) zeigen zwar einen leichten Umsatzrückgang um 1,1% auf 326,0 Mio. Euro, währungsbereinigt ging es aber bereits um 9% aufwärts. Der Pflanzenzüchter konnte besonders mit innovativen Getreide- und Maissorten punkten.

Im Vergleich der beiden US-Getränkeriesen Coca-Cola und PepsiCo fällt gleich zu Anfang auf, dass sich allein mit Softdrinks kein Blumentopf mehr gewinnen lässt. Deshalb haben beide Unternehmen auch längst ihr Sortiment ausgebaut. Coca-Cola hat sich mit Säften, Tees, Sportgetränken und Wasser verstärkt. PepsiCo ist diesen Weg ebenfalls gegangen, bietet Konsumenten jedoch auch noch Kartoffelchips und Haferflocken an. Damit hat der einstige Herausforderer den Coca-Cola-Konzern aus Atlanta überholt und ist mittlerweile der größte Getränkekonzern der Welt.

Baywa-Vorstandschef Klaus Josef Lutz war lange auf der Suche nach geeigneten Investoren für sein Geschäft mit regenerativen Energien (vgl. PB v. 30.3.). Nun meldete er Vollzug. Fonds von Energy Infrastructure Partners investieren via Kapitalerhöhung 530 Mio. Euro und erhalten dafür 49% an der Tochter Renewable Energy.

Mit einem Umsatzminus von 3,6% auf 184,1 Mio. Euro im Q1 startete KWS Saat verhalten ins neue Gj. 2020/21 (per 30.6.). Finanzchefin Eva Kienle bezeichnete die Geschäftsentwicklung aber als stabil, da es ohne negative Währungseffekte zu einem Plus von 6,8% gekommen wäre.

In Tschechien waren die Corona-Infektionszahlen früher als in Deutschland in die Höhe geschossen. Schon am 22.10. folgte daher der zweite Lockdown im Nachbarland, der dort nun erste Erfolge zeigt. Am Kapitalmarkt rutschten aber zahlreiche Aktien noch einmal deutlich ab.

Corona hat bei Berentzen besonders das Frischsaft-Segment stark belastet. Per 30.9. brachen die dort erzielten Umsätze um über 23% ein. Das Geschäft mit Saftpressen und Orangen sei sehr investitionslastig und Kunden aus Gastronomie und Hotellerie würden solche Anschaffungen derzeit meiden, erzählt uns CEO Oliver Schwegmann am Telefon.

Hätte die Bilanz-PK von KWS Saat am Freitag (23.10.) nicht telefonisch stattgefunden, wäre wohl niemand beim Blick auf das Zahlenwerk der Einbecker auf die Idee gekommen, dass sich die Welt in einer Pandemie befindet.

Erfahrene Platow-Leser kennen das: Mit dem regelmäßigen Nachziehen der Stoppkurse sichern wir aufgelaufene Gewinne ab. Im Falle von Pernod Ricard ist uns das auch gelungen, allerdings hätten wir beim Spirituosen-Hersteller lieber mal die Füße stillhalten sollen.

Das Timing passt: Pünktlich zum Herbstbeginn und damit zum Start der Apfel-Saison, steigt Berentzen in das Geschäft mit Cider ein. Am 2.9. vermeldete der Getränkehersteller die Übernahme von Goldkehlchen aus Österreich.

Wie in PB v. 1.6. prognostiziert, hatte Corona bei Baywa geringe Auswirkungen. Dank der Grundversorger-Funktion und der hohen Nachfrage aus der Bauindustrie lief das Geschäft nahezu reibungslos weiter.

Das Corona-Gap hatte KWS Saat bereits Ende Mai wieder geschlossen, nachdem die Aktie (70,50 Euro; DE0007074007)binnen zwei Monaten mehr als 50% zulegte. Auch wenn wir erst kurz zuvor in PB v. 20.5. zum Einstieg rieten, hat sich das Investment bisher absolut ausgezahlt: 28% legte das SDAX-Papier seither zu.

„Immerhin kein Verlust“, wird sich Oliver Schwegmann gedacht haben. Denn die massiven Einschränkungen des öffentlichen Lebens inklusive Gastronomie und Feierlichkeiten hatten den CEO von Berentzen das Schlimmste befürchten lassen.

Zu Jahresbeginn urteilten wir, dass Südzucker wieder spannend werden könnte, nachdem der langjährige Vorstandschef Wolfgang Heer seinen Hut genommen hatte. Und inzwischen sieht die Lage bei Europas größtem Zuckerproduzenten tatsächlich nicht mehr so dramatisch aus wie in den vergangenen beiden Jahren.

Der Corona-Crash sorgte bei der Berentzen-Aktie (6,12 Euro; DE0005201602) für einen Einbruch von rd. 40%. Im Mai erholte sich das Papier dann wieder etwas. In der Woche nach Pfingsten kam der Ausbruch nach oben: 10% legte der Titel seit Monatsbeginn in der Spitze zu. Konkrete Gründe für den Kaufrausch der Anleger sehen wir angesichts fehlender aktueller Nachrichten nicht.

Im Crash brach die Baywa-Aktie (27,70 Euro; DE0005194062) massiv ein, erholte sich aber inzwischen auf das Januar-Niveau. Geholfen haben starke Q4-Zahlen (vgl. PB v. 30.3.) und die Rückkehr in den SDAX Anfang April.

Der Corona-Crash erfasste auch die Kofola-Aktie. Der Titel sank bis auf ein historisches Tief bei 7,10 Euro, womit unser Stopp bei 9,00 Euro nahezu pulverisiert wurde. Inzwischen konnte sich der Titel (8,50 Euro; A143XZ, CZ0009000121) zwar etwas erholen, die Vor-Covid-19-Kurse sind aber noch in weiter Ferne. Die Zahlen für das Q1 zeigten aber eine gute Entwicklung.

Die Übernahme des Gemüsesaatgut-Herstellers Pop Vriend Seeds zum 1.7.19 hat sich für KWS Saat gelohnt. Das neue Segment hatte mit einem Umsatz von 65,0 Mio. Euro erheblichen Anteil an der Erlössteigerung (+154,8 Mio. Euro bzw. 18,0% auf 1,0 Mrd. Euro) der Einbecker in den ersten neun Monaten des Gj. 2019/20 (per 30.6.).

Im November hatten wir mit Blick auf eine saisonal steigende Nachfrage nach tropischen Früchten und guten Projektgeschäften bei den Regenerativen auf einen Jahresendspurt bei Baywa gesetzt (vgl. PB v. 29.11.19). Die Kursentwicklung überlagerte jedoch der Corona-Crash.

Für KWS Saat stellt das 1. Hj. des am 1.6. beginnenden Gj. eher ein Warmlaufen für den Höhepunkt dar: die Aussaat im Frühling. Dann erst wird richtig Geld verdient. So verzeichneten die Einbecker im Winterhalbjahr zwar einen Umsatzanstieg von 14% auf 329,6 Mio. Euro.