Dienstleistungen für Gewerbe & Industrie

Während die Aktie des Fotodienstleisters Cewe in den vergangenen zwölf Monaten im Vergleich zum SDAX nicht das beste Bild abgegeben hat, ist seit einigen Wochen das Gegenteil zu beobachten. Mehr noch: Mit einem Anstieg um 50,30 Euro könnte der Titel seine Bodenbildungsformation um 48 Euro abschließen. Viel fehlt dafür folglich nicht mehr, und auch unter Bewertungsgesichtspunkten stehen die Chancen für ein Ende der Kurstristesse gut.

Einen Vorteil haben die Marktturbulenzen für Neuleser: Manches Limit, das zwischenzeitlich weit vom aktuellen Kurs entfernt lag, kommt plötzlich doch noch zur Ausführung. Wie bei der MBB-Aktie, die kurz nach unserer Kaufempfehlung in PB v. 12.11.15 binnen drei Wochen über 30% nach oben schoss, mittlerweile aber sämtliche Kursgewinne wieder abgeben musste. Am Dienstag war das Papier der Mittelstandsholding so weit gefallen, dass das alte Limit doch noch aufging.

In vielen Wirtschaftszweigen herrscht in Deutschland nahezu Vollbeschäftigung. Der Personaldienstleister Amadeus Fire weist in seinen Finanzberichten deshalb regelmäßig darauf hin, dass der Bedarf an Arbeitskräften über dem Angebot liege. Das erschwere die Rekrutierung von Zeitarbeitnehmern deutlich. Inzwischen schlägt der Fachkräftemangel aber schon auf die Verwaltung durch. Die Frankfurter wollten ihren Vertrieb personell stark ausbauen, dies gelang angesichts des „kompetitiven Arbeitsmarkts“ aber nur eingeschränkt.

Wenn Aktiengesellschaften in diesen Tagen ihre Halbjahresbilanzen veröffentlichen, haben diese meist schon gehörige Aussagekraft für das Gesamtjahr. Nicht so bei Cewe Stiftung: Traditionell wissen Aktionäre der Foto- und Online-Druckservice-Firma erst im Dezember, wohin die Reise geht. Denn der Löwenanteil der Umsätze wird im Weihnachtsgeschäft erzielt und meist dreht auch erst dann das EBIT ins Plus.

Mit einem Gesetz zur Regulierung von Zeitarbeit und Werkverträgen will Bundesarbeitsministerin Andrea Nahles den Missbrauch beim temporären Einsatz von Arbeitnehmern einschränken. Dass der Gesetzgeber darin die Einsatzdauer und Bezahlung von Leiharbeitern vorschreiben könnte, gefällt allerdings weder Arbeitgebern noch Gewerkschaften.

„Die insgesamt positive Grundstimmung sowie die optimistischen Ausblicke der Unternehmen lassen auch für die kommenden Monate eine hohe Einstellungsbereitschaft der Unternehmen erwarten“, prognostiziert der Personalvermittler Amadeus Fire in seinem Q1-Bericht. Gleichzeitig bleibe es für die Branche eine Herausforderung, den hohen Bedarf an Fachkräften zu rekrutieren. In diesem Umfeld hat sich das SDAX-Mitglied hervorragend geschlagen: Die Erlöse stiegen um 9,9% auf 41,1 Mio. Euro, das EPS um 16,4% auf 0,78 Euro.

„Wir haben 2014 alle Absatz- und Ertragsziele erreicht“, bilanzierte Rolf Hollander kürzlich auf der Bilanzpressekonferenz. In der Tat kann der Vorstandsvorsitzende der Cewe Stiftung & Co. KGaA nur hinter das Umsatzziel keinen Haken machen. Statt 525 Mio. bis 540 Mio. Euro erwirtschaftete der Foto- und Online-Druckservice-Konzern 523,8 Mio. Euro. Die „Schwachstelle Großhandelsgeschäft“ kostete einige Umsatzmillionen und verursachte einen Verlust im Geschäftsfeld Einzelhandel, wie Hollander zerknirscht einräumte.

Seit 2009 schaffte es Amadeus Fire jedes Jahr, die Erlöse  zu steigern. So stark wie in diesem Jahr fiel das Plus jedoch nie aus, der Personaldienstleister hob seinen Umsatz um über 13% auf 161,1 Mio. Euro. In ihren vorläufigen Zahlen schoben die Frankfurter allerdings Erwartungen einen Riegel vor, dass es 2015 so weitergehen könnte. Die Rahmenbedingungen ließen vielmehr ein „moderates Umsatzwachstum“ erwarten.

Das nächste Zehnmillionen-Jubiläum für das Cewe-Fotobuch werde es definitiv geben, ist sich Finanzvorstand Olaf Holzkämper während seines Besuchs bei PLATOW sicher. Im Oktober erst hatte der Fotolaborkonzern das 30-millionste Exemplar seines Verkaufsschlagers gefeiert. Das Fotobuch werde noch lange eine Rolle beim Konsumenten spielen und sei keineswegs ein Produkt auf dem absteigenden Ast.

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Smartphones sind die kleinen Alleskönner des modernen Menschen. Mit ihnen wird telefoniert, im Internet gesurft, Musik gehört – und zunehmend fotografiert. Fotokonzerne sollten, wenn sie nicht wie die einst so stolze Eastman Kodak auf der Strecke bleiben wollen, neue Produkte und Dienstleistungen für die „intelligenten Telefone““ offerieren. Auf der photokina hat Cewe Stiftung ein paar davon vorgestellt, z. B. eine App, mit der aus Urlaubsfotos schnell Postkarten erstellt und im Anschluss verschickt werden können.

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