London Stock Exchange Group PLC Aktie (GB00B0SWJX34)

Dass die EU-Wettbewerbskommission der geplanten Fusion zwischen der Deutschen Börse und der London Stock Exchange (LSE) Ende März endgültig eine Absage erteilte, hat der Aktie des deutschen Börsenbetreibers nicht wirklich geschadet. Ganz im Gegenteil, denn seitdem ist der Kurs sogar um rund 18% gestiegen, während der DAX nur 2% zulegen konnte.

Rund drei Monate sind seit dem endgültigen Scheitern der Fusion von Deutscher Börse und London Stock Exchange nun schon vergangen. Keine Überraschung also, dass auch die zwischenzeitlich zum Umtausch eingereichten Anteilscheine wieder umgebucht sind.

An diesem Mittwoch war es amtlich, was wir in PB v. 1.3. als sehr wahrscheinlich bezeichnet hatten – das Aus für die Fusionspläne der Deutschen Börse mit der London Stock Exchange. Die EU-Kommission sah eine marktbeherrschende Stellung beim Clearing festverzinslicher Wertpapiere.

Die Anzeichen verdichten sich, dass die geplante Fusion der Deutschen Börse mit der London Stock Exchange (LSE) auch diesmal endgültig scheitert. Die prüfende EU-Kommission hat wettbewerbsrechtliche Bedenken. Vor allem in Italien hätte das fusionierte Unternehmen wohl eine marktbeherrschende Stellung.

Noch immer ist die Fusion der Deutschen Börse mit der London Stock Exchange (LSE) nicht in trockenen Tüchern. Und es verlangt wohl auch noch weitere Geduld. Denn die finale Entscheidung dürfte erst im Juni fallen. Der Grund: Die Brüsseler EU-Kommission wird die ihr eingeräumte Prüfungszeit maximal ausreizen.

In Frankfurt kochen die Emotionen hoch, wenn es um die Fusion der Deutschen Börse AG mit der London Stock Exchange (LSE) geht. Natürlich wollen die Akteure in der deutschen Finanzmetropole möglichst viele Bestandteile und die Firmenzentrale des neuen Konzerns am Main (bzw. in Eschborn) sehen. Vielfach sorgt diese Diskussion für eine Ablehnung der Fusionspläne. Klammern wir die Emotionen und die vorhandenen regulatorischen Widerstände aus, ergibt der Zusammenschluss Sinn. Daran ändert auch das Brexit-Votum nichts.

Börsenchef Carsten Kengeter ist nun knapp ein Jahr im Amt. Am vergangenen Mittwoch musste er sich den Aktionären der Deutschen Börse AG auf der Hauptversammlung stellen. Im Fokus: Die geplante Fusion mit der London Stock Exchange (LSE). Kengeter und LSE-Chef Xavier Rolet wollen den Zusammenschluss unbedingt durchboxen. Beide Bosse sehen dies als einzige Chance, um sich gegen die starken US-Wettbewerber und die heranwachsende China-Konkurrenz langfristig behaupten zu können. Trotzdem gab es auf dem Aktionärstreffen reichlich Gegenwind. Nicht nur der zukünftige Sitz der Obergesellschaft in London erzürnte viele Teilnehmer, sondern vor allem die Tatsache, dass Großbritannien den EU-Austritt derzeit heiß diskutiert.

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Wer „Deutsche Börse Fusion““ googelt, dem wird schnell der Ergänzungsvorschlag „gescheitert““ angezeigt. Viele Treffer beziehen sich auf die Fusionsversuche mit der New York Stock Exchange 2011 und der London Stock Exchange 2000 und 2005. In der Tat ist das Google-Archiv vollgestopft mit Artikeln über gescheiterte Übernahmen des deutschen Börsenbetreibers. So hatten sich die Frankfurter 2004 auch um die SIX Swiss Exchange bemüht, 2006 scheiterten die Übernahmen der Euronext und der Borsa Italiana.

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Der Ölpreis tendiert derzeit auf dem niedrigsten Stand seit über einer Dekade. Hiervon profitieren auch die Fluggesellschaften, die sich über sinkende Kerosinkosten freuen. Zwar dürfte ein Teil der Ersparnisse in Form von billigeren Ticketpreisen an die Endkunden weitergegeben werden. Dies dürfte die Nachfrage nach den Sitzplätzen aber noch erhöhen. Deshalb gehen wir davon aus, dass sich das Wachstum im Luftverkehr im Jahr 2016 sogar beschleunigt. Hiervon profitiert auch der Low-Cost-Carrier Easyjet, die sich an der London Stock Exchange bereits seit dem Jahr 2004 in einem Aufwärtstrend befindet. Im Gegensatz zu den meisten anderen Airline-Aktien zählt der Titel eindeutig zu den Outperformern.

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In den vergangenen Wochen hat die Volatilität an den Aktienmärkten bedingt durch die Griechenlandkrise deutlich zugenommen. In solchen Zeiten ist es immer von Vorteil, defensive Werte im Portfolio zu haben, die weltweit engagiert sind. Die Anteilscheine der großen Konsumgüterhersteller erfüllen dieses Kriterium. Von der Unsicherheit in der Eurozone wurden sie bislang kaum beeinflusst. Die langfristige Kursentwicklung zeigt außerdem, dass Anleger, die in diesen Sektor investieren, bei der Rendite sogar überdurchschnittlich abschneiden. Bereits seit Jahrzehnten entwickeln sich die Titel nicht selten besser als der jeweilige Gesamtmarkt.

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