Wacker Neuson Aktie (DE000WACK012)

Wacker Neuson wollten wir schon lange ins Musterdepot aufnehmen. Jetzt stimmen die Voraussetzungen dafür.

Der einsetzende Bauboom in Europa und im asiatisch-pazifischen Raum begünstigt den Baumaschinenhersteller Wacker Neuson. Im Q1 wuchs der Umsatz um 5,6% auf 434 Mio. Euro, während das EBIT dank Sparmaßnahmen um 50% auf 43,6 Mio. Euro kletterte.

Das Schlimmste, was einem Schiff in Seenot passieren kann, ist, wenn auch noch der Kapitän über Bord geht. Wacker Neuson befindet sich derzeit wegen der Corona-Pandemie in äußerst unruhigem Fahrwasser, weshalb der Vorstand kürzlich die bis 2022 gesteckten Mittelfristziele (Umsatz: mehr als 2 Mrd. Euro; EBIT-Marge: über 11%) um ein bis zwei Jahre nach hinten schob.

Anfang Juli hatten wir darauf gesetzt, dass ein hoher Auftragsbestand bei Wacker Neuson auch zu besser als befürchteten Quartalszahlen führen wird (vgl. PB v. 6.7.).

Die Aktionäre von Wacker Neuson haben der Streichung der Dividende für 2019 zugestimmt. Damit soll die Liquiditätslage des Baukonzerns weiter gestärkt werden. Diese halten wir für gar nicht einmal so schlecht. Per 31.3. lag die Eigenkapitalquote bei 54,0%, im Q1 konnte trotz Corona ein Barmittelzufluss von 4 Mio. Euro erreicht werden.

Der Baumaschinenhersteller Wacker Neuson verkauft erstmals im Rahmen seiner Fokussierungsstrategie einen nicht zum Kerngeschäft gehörenden Bereich. Beton-Flügelglätter, die z. B. bei der Glättung frischer Betondecken in Parkhäusern zum Einsatz kommen, werden künftig von Husquana vertrieben.

Eigentlich hat der Markt ja immer Recht, aber bei Wacker Neuson können wir die Entwicklung der Aktie (16,43 Euro; DE000WACK012) nicht nachvollziehen. Die gerne zur Begründung angeführten Konjunktursorgen treffen den Bau- und Landmaschinenhersteller als Spätzykliker nicht so stark, wie es der Kurseinbruch um ein Drittel seit Ende April suggeriert.

Bei Wacker Neuson haben die bestimmenden Familien Wacker und Neunteufel rd. 3,8 Mio. Aktien verkauft. In einer gezielten Ansprache von Institutionellen konnte das mit der Platzierung betraute Bankhaus Lampe die Aktien sehr zügig zu 20,00 Euro je Anteilschein (21, 36 Euro; DE000WACK012) unterbringen.

Hing der Börsenhimmel im April noch voller Geigen, war im Mai eher Katzenjammer angesagt. Erstmals überhaupt in diesem Jahr schlossen die vier wichtigsten DAX-Indizes einen Kalendermonat mit Minuszeichen ab. Der SDAX brach sogar regelrecht ein. Zwar hielt sich der DWS Concept Platow (LU1865032954, LU1865033176, LU1865032871) deutlich besser, rote Zahlen waren am Ende aber dennoch nicht zu vermeiden.

Eine unverändert starke Nachfrage aus der Bauindustrie sorgt bei Wacker Neuson für steigende Umsätze und Gewinne im Q1. Der SDAX-Konzern erlöste mit 434,6 Mio. Euro 17,3% mehr als vor Jahresfrist.

Der Baumaschinenhersteller Wacker Neuson dürfte in dieser Woche für positive Schlagzeilen sorgen. Nachdem Vorstandschef Martin Lehner schon bei den 2018er-Zahlen von „gut gefüllten“ Auftragsbüchern im Q1 berichtete, wird die Bauma in München, die Weltleitmesse für Baumaschinen, dem SDAX-Unternehmen weiteren Rückenwind verleihen.

„Warum hat der Platow-Fonds nur noch vier Morningstar-Sterne?“ Diese Frage bekam pfp Advisory zuletzt einige Male gestellt, auch während der Verleihung der Morningstar-Awards vor wenigen Tagen. Nun, zuallererst ist am Verlust des fünften Sterns unser schwaches Abschneiden im 2. Hj. 2018 schuld.
Zur Wahrheit gehört aber auch, dass Morningstar der (risikoadjustierten) Zehnjahresrendite und der Fünfjahresrendite mit 80% hohes Gewicht beimisst, längere Zeiträume indes nicht berücksichtigt. Daher spielte der DWS Concept Platow zuletzt mit „doppeltem Handicap“. Denn 2013 und 2008 gehörten nicht nur gemessen an SDAX und DAX zu den Jahren mit der höchsten Outperformance, sondern auch im Vergleich zu vielen anderen Fonds. Exakt diese beiden Zeiträume fielen aber zuletzt Monat für Monat aus der Wertung über zehn (2008) bzw. fünf Jahre (2013).

Am 29.11. begann die bis zum 4.12. dauernde Umwandlung des „DB Platinum IV Platow“ in den „DWS Concept Platow“ (LU1865032954, LU1865033176, LU1865032871). Während dieser Zeit konnten Fondsanteile nicht direkt mit der Fondsgesellschaft gehandelt werden. Investoren finden unter https://pfp-advisory.de/index.php?id=93 zwei Dokumente, die den Vorgang beschreiben. Das Wichtigste: Der Anlageberater pfp Advisory bleibt in unveränderter personeller Zusammensetzung zuständig, die Gesamthöhe der Gebühren gleich und der Übertragungsvorgang gilt als steuerneutral.

Der Bau- und Landmaschinenhersteller Wacker Neuson greift in China weiter an. Die seit 2017 bestehende Vertriebskooperation mit John Deere wurde jüngst um eine weitere Komponente erweitert: Das US-Schwergewicht vertreibt künftig in China über sein Händlernetzwerk Mini- und Kompaktbagger bis 7,5 Tonnen, die das SDAX-Unternehmen speziell für die asiatischen Anforderungen im 2018 eröffneten chinesischen Werk Pinghu herstellt.

Der Bau- und Landmaschinenhersteller Wacker Neuson ist aus unserer Sicht wieder einen Blick wert. Nach den vom Markt als etwas enttäuschend eingeschätzten Q1-Zahlen wurden wir bei der Aktie (23,94 Euro; DE000WACK012) in der breiter angelegten Marktschwäche am 25.6. bei 22,50 Euro ausgestoppt. Dank aktiven Stopp-Managements blieb Lesern, die unserer Erstempfehlung aus PB v. 19.7.17 gefolgt waren, ein Gewinn von 5,3%. Mit den Q2-Zahlen wurde dem SDAX-Titel jetzt aber wieder neue Kursfantasie eingehaucht.

Unser Dachwikifolio PLATOW Best Trader Selection hat die jüngsten Rückschläge an den Aktienmärkten bislang vergleichsweise gut überstanden. Auf Wochensicht fiel der Kurs leidglich um 0,9%, während zum Beispiel der DAX wesentlich heftiger mit 3,4% unter die Räder geraten ist. Die Outperformance gegenüber dem deutschen Leitindex seit dem Start im November 2015 ist damit auf 11,3 Prozentpunkte angewachsen. Ein Grund für die immer wieder zu beobachtende relative Stärke unseres Dachwikifolios in Abschwungphasen ist die aktiv gelebte Flexibilität der Trader bei ihren Investments.

Im Mai feierte der DB Platinum IV Platow Fonds seinen zwölften Geburtstag. Genauer gesagt, das „Platow-Zertifikat“ (DE000DB0PLA8) und die Fonds-Anteilsklasse für institutionelle Investoren (LU1239760371), die im Mai 2006, noch unter einer anderen ISIN, zu (splitbereinigt) 1 000 Euro emittiert wurde. Zwölf Jahre später müssen Profi-Investoren bereits über 4 000 Euro pro Anteil bezahlen. Die Anteilsklasse R1C (LU1239760025), die Privatanleger erwerben können, ging etwas später im September 2007 an den Start.

Mit einem Rekordumsatz von 370,5 Mio. Euro (+9,5%) ist dagegen Wacker Neuson ins Jahr 2018 gestartet. V. a. in Europa und in Nordamerika brummten die Geschäfte mit Bau- und Landmaschinen. Die verbesserte Kostenstruktur sorgte beim EBIT für einen noch stärkeren Anstieg um 61% auf 23 Mio. Euro.