Volkswagen Aktie (DE0007664039)

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Wenige Stunden, nachdem diese Zeilen geschrieben wurden, wird sich ein Teil der Redaktion bereits auf dem Weg zur Invest 2016 befinden. Wie in den beiden Vorjahren wird PLATOW Börse mit einem eigenen Stand vertreten sein, sich bei Kooperationspartnern präsentieren und, diesmal am Samstag um 11:30 Uhr auf der Invest-Bühne, einen Vortrag „Aktienstrategie 2016 – Die Auswahl entscheidet““ anbieten.

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Mit seiner Reaktion auf die Satire des NDR-Magazins „Extra 3″“ hat Recep Erdogan einmal mehr bewiesen, was er von Meinungs- und Pressefreiheit hält. Kritik nimmt der türkische Präsident persönlich und stellt sich im Zweifelsfall gerne über geltendes Recht. Der „Boss vom Bosporus““ setzt politische Gegner unter Druck, wo es nur geht, und gefährdet damit die Annäherung an Europa, die er früher selbst anstrebte.

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Wer derzeit die Website von Volkswagen ansteuert, sieht sich nicht etwa funkelnden Autos von Audi oder Porsche gegenüber, sondern einem in schlichtem Grau gehaltenen Schuldeingeständnis und Besserungsgelöbnis. „Wir wissen, dass es um viel mehr geht als nur die Umrüstung von Motoren““, heißt es da in Anspielung auf „Dieselgate““.

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„Die großen Hersteller versuchen immer, die Preise zu drücken““, erklärt CEO Frank Boshoff während der Pressekonferenz zu den vorläufigen Zahlen für 2015, warum der Abgas-skandal bei Volkswagen bisher keine großen Auswirkungen auf SHW hat. Mit gut 25% Umsatzanteil ist VW immerhin der größte Kunde des Herstellers von Pumpen und Bremsscheiben.

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Am Freitag wird Infineon als drittes DAX-Unternehmen in diesem Jahr Dividende an seine Aktionäre ausschütten. Zuvor hatten bereits ThyssenKrupp und Siemens ihre Jahreszahlungen ausgekehrt. Insbesondere der Industriegigant aus München setzte mit einer Ausschüttungssumme von gut 3 Mrd. Euro ein erstes Ausrufezeichen.

Der Smartphonehersteller HTC versucht mit aller Macht, sich neu zu erfinden und der seit bald fünf Jahren andauernden Abwärtspirale zu entkommen. Die Zahlen für 2015 liegen inzwischen vor und sind alles andere als erfreulich, z. T. lagen sie noch unter den schon bescheidenen Markterwartungen. Das hat die Aktie von HTC (8,10 Euro; A0RGRD; US40432G2075), die sich 2015 noch einmal halbiert hat, zu Jahresbeginn knapp unter unsere Stoppmarke aus der Kaufempfehlung vom Dezember gedrückt. 2015 war das schlechteste Jahr in der Unternehmensgeschichte mit einem Verlust von -15,5 Mrd. NTD (Vj: +1,5 Mrd. NTD). Die Erlöse sind angesichts des harten Wettbewerbs im Smartphone-Markt, wo HTC zwischen hochpreisigen Anbietern wie Apple und Samsung und Billigmarken wie Huawei seinen Platz sucht, im freien Fall (Q4: -46% auf 25,7 Mrd. NTD). Dazu belastet die Restrukturierung, bei der 15% der 15 000 Mitarbeiter abgebaut werden sollen.

Seit der Ölpreis zur Jahresmitte 2014 seinen Sturzflug angetreten hat, geraten nicht nur Unternehmen aus der Ölindustrie und die großen Förderländer unter Druck, sondern auch die Lenker der geheimnisumwitterten Staatsfonds. Weil sich der Ölpreis gegenüber dem 2014er-Hoch zeitweise geviertelt hat, brechen den Fonds die Einnahmen weg.

Das Wichtigste vorab: Die VW-Aktie ist derzeit nur etwas für hartgesottene Spekulanten. Nach wie vor hängt „Dieselgate“ wie ein Damoklesschwert über dem Autobauer. Seriöse Prognosen, wie viel der Skandal um manipulierte Abgaswerte die Wolfsburger letztlich kosten wird, sind derzeit nicht möglich. Die US-Regierung hat kürzlich Klage eingereicht, das Buß-
geld könnte theoretisch bis zu 90 Mrd. US-Dollar betragen.

Die Aktie des Autoherstellers Hyundai (37,33 Euro; 885166; USY384721251) hat einen schwachen Jahresstart erwischt. Der Titel rauschte am ersten Handelstag zeitweise knapp 5% in die Tiefe. Vorangegangen war eine Prognosekürzung. Der Volkswagen-Konkurrent und seine kleinere Firmenschwester Kia Motors rechnen für 2016 nur noch mit einem Absatzplus von 1,5% auf 8,13 Mio. Autos. Dabei soll der weltweite Automarkt nach firmeneigenen Angaben um 2,9% zulegen.

Bis auf 48 Euro war die Toyota-Aktie (57,81 Euro; 853510; JP3633400001) im August gefallen. Anschließend setzte – analog zum Gesamtmarkt – eine stramme Erholung ein. Anfang Dezember kratzte der Titel sogar an der 60-Euro-Marke, ehe Gewinnmitnahmen Anfang des Monats zu einem Bruch der Aufwärtsbewegung führten. Charttechnisch ist es damit für die Aktie nicht mehr zum Besten bestellt. Für schlechte Stimmung am Parkett sorgte der Ausblick auf das kommende Jahr. Toyota rechnet trotz des Abgasskandals bei Volkswagen mit keinen zusätzlichen Impulsen bei seinen Verkaufszahlen. Der Autobauer geht in 2016 von 10,1 Mio. verkauften Einheiten aus. Das wären etwa genauso viele wie für 2015 angepeilt. Mit anderen Worten: Stagnation. Und so etwas hört die Börse natürlich nicht gerne. Hinzu kommt mal wieder eine Rückrufaktion. Wegen mangelhafter Airbags des japanischen Zulieferers Takata muss der weltgrößte Autobauer auf dem Heimatmarkt erneut 1,6 Mio. Fahrzeuge in die Werkstätten rufen. Bei den 22 Modellen handelt es sich um dieselben Autos, die Toyota dieses Jahr schon einmal zur Überprüfung bei seinen Schraubern hatte.

Der Abgas-Skandal bei Volkswagen hinterlässt Spuren. Am französischen Automarkt sind die Verkäufe von VW-Autos im November nur um 4,4% gestiegen, während die Zahl der Neuzulassungen insgesamt um 11,3% zulegen konnte. Überproportional gut entwickelten sich hingegen die französischen Hersteller.

Zum Jahresende verlässt MAN den Prime Standard und wechselt in den General Standard. Dieser Wechsel bringt weniger Veröffentlichungspflichten mit sich und hilft, Geld zu sparen. Die Folge: Eine DAX-Mitgliedschaft ist nicht mehr möglich. Die MAN-Aktie, aktuell noch im MDAX, dürfte weiter aus dem Blickfeld der Anleger verschwinden. Der Volkswagen-Konzern, der mehr als 75% der Anteile hält, wünscht weniger Aufmerksamkeit. Und auch operativ läuft es nicht optimal: Für 2015 erwartet das Management einen leicht rückläufigen Umsatz. Deutlich fallen wird das EBIT, auf Grund von Restrukturierungsaufwendungen und Problemen in Brasilien.

Unten kaufen, oben verkaufen. So sieht theoretisch der Plan vieler Privatanleger im Anfangsstadium ihrer Börsenlaufbahn aus. Nur leider klappt das eher selten, weil man meistens erst im Nachhinein weiß, wo die Extrempunkte wirklich liegen.

Die Aktienmärkte haben ihre eindrucksvolle Erholungsrally weiter fortgesetzt. Seit dem Tief Ende September ist der DAX um mehr als 18% gestiegen. Eine äußerst beeindruckende Performance, wenngleich das alles natürlich in Zusammenhang mit der zuvor auch recht heftigen Korrektur gesehen werden muss.

Gleich zwei Eigentümer geben bei Renk die Richtung vor. Denn der Spezialist für Antriebstechnik gehört zunächst zum Nutzfahrzeughersteller MAN, der 76% der Aktien hält. Und der Volkswagen-Konzern hält wiederum mehr als 75% der MAN-Aktien. Trotzdem zeigte sich die Renk-Aktie von den Volkswagen-Skandalen unbeeindruckt: Sie pendelt zwischen 95 und 105 Euro – wie schon seit März 2015.

Beim Autohersteller Hyundai läuft es derzeit alles andere als rund. Die Gewinne schrumpfen schon das siebte Quartal in Folge, im gerade beendeten dritten Quartal sanken sie um 23% auf umgerechnet 970 Mio. Euro. Das kam ziemlich überraschend, denn der Konzern profitierte zuletzt von Währungseffekten. Der südkoreanische Won hat von Juli bis September gut 12% zum US-Dollar abgewertet, was Käufe für US-Kunden günstiger macht. Allerdings stiegen auch die Marketingausgaben. Das und die nachlassende Nachfrage in China haben Spuren hinterlassen.

Wenn am Mittwoch (nach Redaktionsschluss) Volkswagen seinen Neunmonatsbericht präsentiert, werden Börsianer noch gebannter als sonst nach Wolfsburg schauen. Schließlich ist dieser Quartalsbericht der erste nach Bekanntwerden von Dieselgate. Neuigkeiten und Zahlen zum Krisenmanagement wären nicht nur VW-Anteilseignern willkommen, sondern auch anderen Aktionären. Schließlich ist der Autoriese für die gesamte deutsche Wirtschaft von Bedeutung.

Der VW-Abgas-Skandal und die China-Ängste gingen auch an Toyota nicht spurlos vorüber. Die Aktie (53,05 Euro; 853510; JP3633400001) musste in den vergangenen Wochen empfindliche Kursverluste hinnehmen und rutschte dabei unter das von uns definierte Stopp-Limit bei 55 Euro. Zeitweise ging es bis auf 50 Euro nach unten, auf das tiefste Niveau seit Jahresbeginn.

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„“Keiner kauft ein Abgasnachbehandlungssystem, wenn er nicht muss““, betont Marcus Hausser, Vorstandsvorsitzender von Twintec, während seines Besuchs bei PLATOW. Entscheidend sei letztlich der gesetzliche Zwang. Gut möglich, dass sich das mit dem Abgas-Skandal um Volkswagen künftig ein bisschen ändert. Hausser registriert denn auch vermehrt Interesse potenzieller Kunden, die das Thema bisher noch nicht auf dem Schirm hatten und proaktiv tätig werden wollen.

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Wer die Entwicklung des DAX mit unserem Musterdepot oder Nebenwerteindizes vergleicht, kann sich des Eindrucks nicht erwehren, dass der deutsche Leitindex besonders arg unter die Räder gekommen ist. Rund 19% hat er seit seinem April-Hoch verloren und dabei einen auffallend gleichmäßigen Abwärtstrendkanal ausgebildet.