SAF-Holland Aktie (DE000SAFH001)

In den vergangenen Monaten haben sich die weltweiten Wachstumsaussichten auf Grund der Ukraine-Krise etwas eingetrübt. Mehrere Institute schraubten ihre Prognosen nach unten. Hierunter litten insbesondere zyklische Werte wie auch SAF-Holland, die vor allem in konjunkturellen Boomphasen hohe Gewinne schreiben. Folglich kam der steile mittelfristige Aufwärtstrend seit Februar zum Erliegen.

An der Börse ist SAF-Holland momentan kaum zu bremsen. Mit einem Kursplus von fast 100% auf Zwölfmonatssicht zählt der Anteilschein aktuell zu den Top-Performern im SDAX. Selbst das zuletzt eher etwas schwächere Marktumfeld brachte den traditionell volatilen Titel nicht aus der Spur.

SAF Holland setzte den steilen Aufwärtstrend zuletzt fort und markierte am Freitag ein neues Jahreshoch. Gelingt es dem Papier, die Marke von 10 Euro nachhaltig zu überschreiten, woran der Titel Anfang 2011 scheiterte, so wird aus technischer Sicht ein starkes Kaufsignal generiert. Getrieben wird die Hausse insbesondere von der guten operativen Entwicklung des Konzerns. Dieser profitiert jetzt auch von den besseren Konjunkturaussichten in Europa. Die zuletzt angekündigte Werksschließung in Wörth und die damit verbundene Verlagerung der Produktion in bestehende Betriebsstätten lässt Skaleneffekte erwarten, die sich positiv auf die bislang noch niedrige Nettoumsatzrendite auswirken.

Mit dem sich in vielen Ländern abzeichnenden konjunkturellen Aufschwung gewinnt auch der Lkw-Markt wieder deutlich an Dynamik. Wir erwarten, dass mit der zunehmenden Wirtschaftsaktivität der Bedarf an zusätzlichen Nutzfahrzeugen signifikant steigt. Hiervon wird auch SAF Holland, der Zulieferer von Truck- und Trailersystemen, profitieren, dessen Geschäft als stark zyklisch einzustufen ist.

Für Anleger mit schwachen Nerven ist die Aktie von SAF-Holland nicht geeignet. So fallen die Schwankungen bei dem Papier häufig deutlich stärker aus als bei anderen SDAX-Mitgliedern. In den vergangenen Wochen ging es bedingt durch das starke Gesamtmarktumfeld kräftig nach oben. Insgesamt profitierte der Wert von Hoffnungen auf eine anziehende Konjunktur. Diese Erwartungen wurden am Donnerstag durch CEO Detlef Borghardt weiter angeheizt. Demnach erwartet er trotz eines relativ schwachen Jahresauftakts wieder bessere Geschäfte ab der zweiten Jahreshälfte. Bis zum Jahr 2015 soll der Umsatz bedingt durch das nordamerikanische Trailergeschäft sowie durch das Wachstum in den BRIC-Staaten auf 1 Mrd. Euro (2012: 860 Mio. Euro) ausgeweitet werden.

Das Umfeld im europäischen Nutzfahrzeugmarkt ist konjunkturell bedingt sehr schwierig. Dies bekam auch der Bessenbacher Lkw-Zulieferer SAF-Holland zu spüren, der auf dem heimischen Kontinent im Geschäftsjahr 2012 einen deutlichen Umsatzrückgang von 4,8% hinnehmen musste. Dass der SDAX-Konzern unterm Strich in dieser Periode bei den Erlösen dennoch um gut 3% wuchs ist vor allem dem Aftermarkets-Segment sowie dem Nordamerika-Geschäft zu verdanken, welche beide nahezu boomten. Beim Ergebnis machte der während der Finanzkrise 2008/09 einst insolvenzbedrohte Hersteller ebenfalls Fortschritte. Mit einem Nettogewinn von 28,4 Mio. Euro wurde eine Steigerung von 6% erreicht.

Der Lkw-Zulieferer SAF-Holland (5,03 Euro; LU0307018795) konnte sich die vorzeitige Finanzierung bis in das Jahr 2017 sichern, wie CFO Wilfried Trepels im Telefonat mit PLATOW betont. Dies ermöglicht es dem weltweit tätigen Mittelständler wieder langfristig zu planen, was nach einer schweren Existenzkrise in den Jahren 2008/09 nicht möglich war.