Rational Aktie (DE0007010803)

Von dem hier vor zwei Wochen schon kurz vorgestellten Neuzugang in unserem Dachwikifolio haben wir mittlerweile ein sehr umfangreiches Feedback auf unseren Fragebogen erhalten. Die Antworten von Christoph Klar haben den positiven Eindruck noch einmal untermauert.

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Eines der Opfer beim großen Index-Revirement war der Großküchenspezialist Rational. Dass ein Abstieg in den SDAX aber nicht automatisch verbunden sein muss mit Kursverlusten, beweist die Aktie der Landsberger (546,60 Euro; DE0007010803) mit kräftigen Kursgewinnen seit Bekanntwerden des Indexentscheids.

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Die Deutsche Börse hat entschieden. Im MDAX ersetzen die „neue“ Metro AG und der bisherige SDAX-Wert Grand City Properties den Baukonzern Bilfinger und den Großküchenhersteller Rational. In den SDAX kommen zu diesen beiden Absteigern noch die Börsenneulinge Aroundtown Properties und Delivery Hero. Weichen müssen WCM, Amadeus Fire und die BayWa.

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Mit einem Plus von 3,7% war die Aktie von Rational in einem insgesamt sehr schwachen Gesamtmarkt am Dienstag der mit Abstand größte Tagesgewinner unter den 110 HDAX-Aktien. Damit kletterte der MDAX-Titel mal wieder auf neue Hochs.

Bei der Aktie von Rational kam es nach den gestern Morgen präsentierten Halbjahreszahlen zu heftigen Kursausschlägen.

Relativ verhaltene Analysten-Einschätzungen sollen für den heutigen Kursrücksetzer bei Rational verantwortlich sein. Ob dem so ist, lassen wir mal dahingestellt. Schließlich sehen die Banken schon seit Monaten keinen Spielraum mehr für die Aktie, die trotzdem immer weiter gestiegen ist.

Der Großküchenausrüster Rational hat mit einer Progno-seerhöhung Zweifler am Markt überzeugt. Nach Sichtung der ersten Zahlen für das Q2 – der vollständige Quartalsbericht kommt am 8.8. – erhöht das Management die Umsatzprog-nose für 2017. Die ohnehin schon hohe EBIT-Marge wurde bestätigt. Zusammen reicht das, um die Aktie (503,95 Euro, DE0007010803) auf ein Allzeithoch bei 509,05 Euro zu hieven.

Die jüngsten Banken-Studien zu der aktuell bei gut 480 Euro notierenden Aktie des von Rational geben keinen Anlass zur Euphorie. Die Analysten von Independent Research haben zwar ihr Kursziel auf 485 Euro angehoben, das Votum aber auf „Halten“ belassen. Die Kollegen von Warburg Research sehen den fairen Wert bei identischem Votum sogar nur bei 450 Euro. Beide Häuser äußern sich zwar positiv zu den Zahlen und Aussichten des Unternehmens, sehen für die Aktie nach dem jüngsten Anstieg aber kein Potenzial mehr.

Die Aktie der französischen Air Liquide ist seit der Eröffnung unseres Long-Trades Anfang März von 103,50 Euro auf aktuell rund 114 Euro gestiegen.

Als Vossloh am vergangenen Donnerstag seine (guten) Q1-Zahlen vorlegte und im Anschluss auch die Jahresziele bestätigte, wurde in den Agenturen ein Händler zitiert, dass die Neuaufstellung des Bahntechnikkonzerns nach Plan verlaufe, der Aktienkurs aber trotzdem nicht die Kurve kriege.

Der Trend zu passiven bzw. benchmarknahen Anlagestrategien ist nicht zu leugnen. Der Siegeszug kostengünstiger Indexfonds und ETFs zeugt davon.

Der Küchenausrüster Rational hat in der vergangenen Woche seine endgültigen Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr vorgelegt und dabei die vorläufigen Ergebnisse noch einmal bestätigt. Dass die Aktie dennoch zeitweise um 3,5% nach unten rutschte, lag an dem für einige Marktteilnehmer enttäuschenden Ausblick auf das laufende Jahr.

Das Ende des Rohstoff-Booms und die Probleme vieler Rohstoffexporteure haben das Interesse an der „dutch disease“ erneuert. Diese Diagnose knüpft an an die niederländische Erfahrung aus den 1960er-Jahren im Gefolge des Erdgas-Booms. Ein sprunghaft steigender Rohstoffexport liefert anfänglich einen positiven Schock durch verbesserte Terms-of-Trade und entsprechend höhere Einkommen.

Der Großküchenausrüster Rational bleibt weiter auf Wachstumskurs. Die Hightech-Küchenprodukte verkaufen sich insgesamt und global weiterhin gut. Gemäß vorläufigen Zahlen stiegen die Erlöse im vergangenen Jahr um 9% auf 613 Mio. Euro. Beim EBIT rechnet der MDAX-Konzern mit 166 Mio. bis 167 Mio. Euro nach 160 Mio. Euro im Vorjahr.

Die Wachstumsstory von Rational, einem Entwickler und Hersteller von Kochsystemen für Großküchen, ist weiterhin in Takt. Überdurchschnittliche Erlösanstiege erzielte der Konzern im dritten Quartal insbesondere in Asien, wo die Umsätze gegenüber der Vorjahresperiode um 26% zulegten. Hier warten auch in Zukunft enorme Potenziale, da viele in Indu-strienationen etablierte und für Rational relevante Branchen in sich entwickelnden Regionen erst noch Fuß fassen werden.

Als wir Mitte Juli unsere Long-Spekulation auf Rational eröffnet haben, waren die meisten Anleger immer noch dabei, den Schock der Brexit-Entscheidung zu verdauen. Bei einem Umsatzanteil von etwa 11% in Großbritannien gilt der Hersteller von Großküchengeräten als einer der potenziellen Leidtragenden des im Anschluss deutlich gefallenen Pfund-Kurses. Aus charttechnischer Sicht gefiel uns die Aktie nach der erfolgreichen Vollkorrektur des großen (grün) Aufwärtstrends aber sehr gut. Das „im Erfolgsfall realistische Kursszenario“ hatten wir damals im Chart gestrichelt dargestellt.

Am Montag (5.9.) entscheidet die Deutsche Börse nach Handelsschluss über die künftige Zusammensetzung ihrer Indizes. Mögliche Änderungen werden zum 19.9. wirksam. Neu ist, dass die Überprüfung erstmals auf Grundlage bestehender Regeln vollautomatisiert erfolgt. Beim DAX ist dies seit längerer Zeit gängige Praxis, doch bei den anderen Indizes gab es bisher einen gewissen Ermessensspielraum.

Geht alles glatt, will WCM für 2016 eine Dividende ausschütten. Aktionäre mussten darauf lange warten: Es ist die erste Zahlung seit vielen Jahren und die erste seit der Neuausrichtung 2014. Analystenschätzungen gehen von 8 Cent pro Papier bzw. einer derzeitigen Dividendenrendite von 2,6% aus. Solide für eine Initialausschüttung, aber ausbaufähig!

In seiner wohl letzten Entscheidung vor der Einführung des streng regelbasierten Systems hat der Arbeitskreis Indizes der Deutschen Börse gestern für eine Überraschung gesorgt. Nachdem der Streubesitz der Kuka AG im Zuge der Midea-Übernahme unter 10% gefallen war, hatten viele Analysten mit dem Aufstieg von Klöckner in den MDAX gerechnet.

Das Engagement bei dem Großküchenspezialisten Rational hat uns ordentliche Kursgewinne beschert, bevor wir am 24.6. im Zuge des Brexit-Entscheids ausgestoppt wurden. An nur einem Tag verlor der Titel (436,30 Euro; DE0007010803) mehr als 11%, konnte sich aber ebenso schnell wieder erholen und schloss den Handelstag mit einem moderaten Verlust von gerade einmal 2,4%. Seither zeigte der Anteilschein eine stabile Entwicklung und liegt mit einem Kursgewinn von rund 8,4% vor sämtlichen großen deutschen Indizes.