Rational Aktie (DE0007010803)

Welche Auswirkungen die Entspannung bei den Versorgungsketten (vgl. „Lieferketten – Kein Problem, oder?“ in PB vom 12.1.) für gut positionierte Unternehmen haben kann, zeigen die vorläufigen Q4-Zahlen von Rational.

Erfreuliche Neuigkeiten kamen am Donnerstag (29.9.) von Rational. Da sich seit August die Lieferketten entspannen, erwartet der Großküchenausstatter einen Q3-Umsatzrekord und erhöht seine Ziele für 2022. So werden nun 23 bis 28% Umsatzwachstum und eine EBIT-Marge zwischen 21,5 und 22,5% erwartet, sofern die Materialverfügbarkeit stabil bleibt.

Die Hj.-Zahlen von Rational (2.8.) zeigten den anhaltenden Kostendruck (Umsatz +20,7%/457,7 Mio.; EBIT: +10,3%/93,1 Mio. Euro; Marge: -200 bps. auf 20,3%). Sorgen machen sich Anleger bei der Aktie (613,50 Euro; DE0007010803) daher v. a. über das 2. Hj. (s. a. „Unsere Meinung“):

Die Berichtssaison der Unternehmen ist im vollen Gange und steuert einem ersten Höhepunkt entgegen. 94 Unternehmen, über die PLATOW regelmäßig berichtet, öffnen in der kommenden Woche ihre Bücher, davon allein 44 am Donnerstag (11.8.). Bislang haben sich die börsennotierten deutschen Werte gut geschlagen, auch wenn beim Ausblick immer mehr Fragezeichen aufgeworfen werden.

Knapp drei Monate lang hat die Aktie von Rheinmetall unser Relative Stärke-Ranking angeführt, zum Teil mit erheblichem Vorsprung. In dieser Woche nun erfolgte die Wachablösung. Mit SMA Solar und Encavis zogen gleich zwei Titel an dem Rüstungskonzern vorbei. Den deutlichsten Sprung nach oben schaffte in den Top-20 die Aktie von Rational, die von Platz 26 auf 14 klettern konnte. Die Marktbreite ist insgesamt aber immer noch recht schwach. Von den aktuell 100 HDAX-Aktien notieren gerade mal 15 über ihrer 130-Tage-Linie und weisen dadurch in unserer Rangliste einen Wert von über 1,0 aus.

Nachhaltigkeit war 2021 ein wesentlicher Aspekt für institutionelle Investoren. Die Nachfrage nach Green Buildings ist so hoch wie nie. Die steigenden Anforderungen hinsichtlich ESG und Dekarbonisierung im Gebäudesektor, die zu einem steigenden Sanierungsdruck bei Bestandsimmobilien führen, bieten höhere Renditechancen, aber vor allem für Value-Add-Investoren. Bei den begehrten Core- und Core+-Immobilien schrumpft die Rendite immer weiter. Dass mit steigenden Zinsen und Inflationsraten die Investoren ihr Augenmerk auf andere Anlagen lenken, ist bisher noch nicht erkennbar, aber wohl nur eine Frage der Zeit.

Gut 16% hat die Aktie von Rational (603,50 Euro; DE0007010803) zugelegt, seit wir das Papier des Großküchenzulieferers jüngst nahe seines Zwei-Jahrestiefs empfohlen haben (vgl. PB v. 13.5.).

Der Großküchenhersteller Rational ist ein gutes Beispiel dafür, wie Bewertungen heruntergeprügelt wurden. YTD steht bei der MDAX-Aktie (531,00 Euro; DE0007010803) ein Rückgang von 42% in den Büchern, das 2022er-KGV wurde von 72 auf aktuell 41 abgebaut (10-Jahres-Schnitt: 45).