Jenoptik Aktie (DE000A2NB601)

Während Jenoptik gerade den Messe-Marathon läuft und seine Produkte seit Dienstag parallel auf der Euroblech in Hannover und auf der solarpeq in Düsseldorf präsentiert, setzte die Aktie (6,90 Euro; DE0006229107) Anfang Oktober noch einmal zum Sprint an. Wirkte sich zunächst der Großauftrag aus den USA (siehe Ausgabe vom 19.9.) positiv auf die Performance aus, folgte eine wohlwollende Analysteneinschätzung, die die Marktführerschaft der Thüringer in mehreren Nischenmärkten hervorhob und auf die attraktive Bewertung der TecDAX-Aktie abstellte. Da fiel dann auch der Verkauf eines institutionellen Investors nicht ins Gewicht.

Jenoptik wird in den kommenden drei Jahren Laser an einen US-amerikanischen Kunden im Gesamtwert von rund 10 Mio. Euro liefern.

Ende Juli nahmen wir die Prognoseanhebung des Technologiekonzerns Jenoptik zum Anlass, Ihnen zum Einstieg in das TecDAX-Papier zu raten. Neben den Wachstumsaussichten für das laufende Jahr gefiel uns die strategische Ausrichtung auf neue Märkte sowie die akzeptable Bewertung der Aktie. In diesem Umfeld setzten wir unser Einstiegslimit mit 5,40 Euro zu ehrgeizig, aktuell notiert der Anteilschein (6 Euro; DE0006229107) gut 11% höher. Zu dieser Entwicklung trugen die Thüringer vor zwei Wochen mit passablen Zahlen bei.

Lokale Verbundenheit trägt der Laser- und Messtechnikspezialist Jenoptik bekanntlich im Namen. Da passt es, dass die Thüringer in der vergangenen Woche das Trikot-Sponsoring der A-Junioren des lokalen Fußballclubs Carl Zeiss Jena für die kommenden zwei Jahre übernommen haben.

Jenoptik zeigt sich von den guten Geschäften mit der Chip-Industrie überrascht. Nur leicht sanken die Erlöse mit den Halbleitern im Q1 2012. Noch im Geschäftsbericht 2011 ging der Konzern von einem hohen Rückgang der Nachfrage aus. Hier würden sich sogar die Anzeichen für einen Aufschwung mehren. Insgesamt sehen die Quartalszahlen auch wegen eines neuen Großauftrages im Segment Messtechnik erfreulich aus: Der Umsatz nahm um 10% auf 137,7 Mio. Euro zu, der Nettogewinn um 6,7% auf 8 Mio. Euro. Unterstützt von diesen Zahlen bekräftigt Jenoptik-Chef Michael Martin die eigene Prognose für 2012 (Umsatz: +2 bis 6% Umsatz; EBIT: 40 Mio. bis 50 Mio. Euro), jedoch ohne diese weiter zu konkretisieren. Als Grund nennt der CEO andauernde konjunkturelle Unsicherheiten infolge der Schuldenkrise.

Mit einem leicht über den Analystenschätzungen liegenden 2011er-Gewinn, der überraschenden Ankündigung einer Dividendenzahlung sowie einem soliden, aber nicht gerade euphorischen Ausblick hat Jenoptik die Erwartungen des Marktes zumindest nicht enttäuscht. Für einen nachhaltigen Schub bei der Aktie hat es jedoch auch nicht gereicht.

Jenoptik bleibt „vorsichtig optimistisch“. Anlässlich ihrer Bilanz-PK haben die Thüringer ihre Prognose für 2012 präzisiert und außerdem eine Dividendenzahlung von 0,15 Euro pro Aktie angekündigt. Der Rekordnettogewinn von 34,1 Mio. Euro (Vorjahr 9 Mio. Euro) macht das möglich.

Mit Rekordwerten beim Auftragseingang, dem bereinigten Umsatz sowie dem operativen Gewinn (EBIT) hat Jenoptik das vergangene Jahr abgeschlossen. Nachdem die Rahmendaten bereits vor mehreren Wochen verkündet wurden, legt der Konzern an diesem Freitag nun die endgültigen Zahlen vor. Gespannt blicken Anleger zudem auf den bislang noch recht vorsichtigen Ausblick auf das laufende Jahr. Wird sich der Vorstand nach nunmehr fast drei Monaten der laufenden Fiskalperiode noch etwas konkreter und vielleicht sogar positiver äußern? Auch wir müssen uns überraschen lassen, weshalb es durchaus riskant ist, so kurz vor den Zahlen einen neuen Trade zu eröffnen. Dementsprechend haben wir das rechnerische Verlustrisiko deutlich reduziert und nicht mit einem prozyklischen Stopp-Buy-Limit gearbeitet.

„Nur wenige Makel bei Jenoptik“ titelten wir vor rund zwei Monaten bei unserer letzten Besprechung des TecDAX-Titels (4,90 Euro; DE0006229107). Die ohnehin schon gute Ausgangslage hat sich seitdem weiter verbessert, was letztlich vor wenigen Tagen zu einer erneuten Erhöhung der EBIT-Prognose für 2011 führte.

Einen kleinen personellen Rückschlag musste am Donnerstag der Jenoptik-Konzern vermelden. Denn Finanzvorstand Frank Einhellinger wird seinen Mitte des nächsten Jahres auslaufenden Vertrag nicht verlängern. Dafür bleibt CEO Michael Mertin aber weitere fünf Jahre an Bord.