Elmos Semiconductor Aktie (DE0005677108)

Ohne nennenswerte Nachrichten zum Unternehmen selbst ist die Aktie von Elmos Semiconductor in den vergangenen Tagen stärker unter Druck geraten. Nachdem es zum Ende der abgelaufenen Woche noch so aussah, als könne sich der Kurs stabilisieren, ging es nach dem Tageshoch am Freitag bis heute in der Spitze um 13% bergab. Im Zuge dieses Einbruchs wurde auch die starke Unterstützung bei rund 18,50 Euro unterschritten. Bei dem Mini Long Future von Morgan Stanley lagen die Geld- und Briefkurse heute Morgen längere Zeit unter unserem Stoppkurs.

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Einer der Top-Performer auf Wochensicht ist in unserem Musterdepot der Mini Long Future auf Elmos Semiconductor. Wie schon bei der Eröffnung unserer Long-Spekulation vor einem Monat avisiert, hat das Unternehmen Anfang August bei Vorlage der Quartalszahlen die vorläufigen Ergebnisse noch einmal bestätigt. Dass es in Folge dessen trotzdem zu Gewinnmitnahmen kam, lag nach Ansicht der Analysten von Hauck & Aufhäuser an den vielen Gewinnwarnungen im Bereich der Automobilzulieferer wie zuletzt erneut von Continental. Die damit verbundenen Risiken seien im Kurs der Aktie aber bereits eingepreist, weshalb das „Buy““-Votum ebenso bestätigt wurde wie das Kursziel von 25 Euro.

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Die Erholung in unserem mittlerweile zu 95% investierten Musterdepot hat sich trotz des seitwärts tendierenden Gesamtmarktes fortsetzt.

Mit seinen Halbleitern für die Autoindustrie ist Elmos Semiconductor zum Halbjahr wieder in der Spur. Der Umsatz konnte nach sechs Monaten um 10,3% auf 132,6 Mio. Euro gesteigert werden (Jahresziel: +8 bis +12%). Gleichzeitig wuchs das EBIT um 84,9% auf 20,1 Mio. Euro, wobei die Dynamik im Q2 mit einer annähernden Verdoppelung des operativen Ergebnisses (+98%) sogar noch höher war.

Die am morgigen Donnerstag anstehenden Zahlen des Chipherstellers Elmos Semiconductor werden voraussichtlich keine großen Überraschungen mit sich bringen. Bereits vor 1,5 Wochen hatte das Unternehmen seine vorläufigen Ergebnisse für das zweite Quartal vorgelegt. Und die fielen richtig gut aus. Bei einem Umsatzplus von 16,2% auf 69,1 Mio. Euro konnte das EBIT auf 12,2 Mio. Euro nahezu verdoppelt werden.

Der Chiphersteller Elmos hat 2017 seine gesteckten Ziele mehr als erreicht. Der Umsatz stieg um 9,5% auf 250,4 Mio. Euro, das EBIT kletterte gar um 66% auf 38,4 Mio. Euro.

Mit dem Start ins neue Jahr kletterte Elmos (26,75 Euro; DE0005677108) auf das höchste Kursniveau seit dem Jahr 2001.

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Elmos bleibt auch im Q2 auf Kurs: Der Umsatz wuchs nach einer anhaltend guten Nachfrage aus der Automobilindustrie um 8,2% auf 59,5 Mio. Euro. Das EBIT legte noch deutlicher um fast 30% auf 6,2 Mio. Euro zu, was einer EBIT-Marge von 10,4% entspricht.

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Die gute Nachfrage aus der Automobilindustrie sorgte bei Elmos auch zum Jahresauftakt für steigende Umsätze.

Elmos profitiert aktuell vom weiter wachsenden Bedarf seiner Produkte im Automobilbereich. Zu den nachgefragten Lösungen des Spezialchipherstellers zählen dabei vor allem Teile zur Steuerung von LED-Beleuchtungssystemen, zur Optimierung der Motorsteuerung und zur Annäherungs- und Gestenerkennung.

Dank der im Branchenvergleich günstigen Bewertung hatten wir die Elmos-Aktie erst im Januar (vgl. PB v. 25.1.) erneut zum Kauf empfohlen. Der Markt traute dem Team um Vorstandschef Anton Mindl offensichtlich kein starkes Schlussquartal zu. Doch der Entwickler und Hersteller von Systemlösungen auf Halbleiterbasis hat Wort gehalten und die Prognosen erreicht. Im Q4 stieg der Umsatz um 14,8% auf 63,5 Mio. Euro, das EBIT sprang um 60,7% auf 11,2 Mio. Euro nach oben. Dies entspricht einer starken EBIT-Marge von 17,7%. Neben einer guten Geschäftsentwicklung in allen Bereichen wirkten sich auch Einmaleffekte positiv aus.

Werte aus der Halbleiterindustrie gelten als zyklisch. Bei Elmos Semiconductor, einem Entwickler und Hersteller von Systemlösungen auf Halbleiterbasis, hat aber auch die Automobilkonjunktur einen großen Einfluss. Denn der Schwerpunkt der Dortmunder liegt auf anwendungsspezifischen integrierten elektronischen Schaltungen (sogenannte ASICs), die vor allem an Autobauer geliefert werden.

Wie in jedem Jahr seit der Auflage des DB Platinum IV Platow Fonds stand auch dieser November ganz im Zeichen des Eigenkapitalforums in Frankfurt. Wo sonst bekommen Investoren die Gelegenheit, drei Tage lang zig Unternehmensvorständen konzentriert an einem Ort auf den Zahn zu fühlen? Auch wir von pfp Advisory haben wie immer seit 2006 die Gelegenheit genutzt und die drei Arbeitstage fast ohne Pause auf dem Konferenz-Highlight für Small-Caps zugebracht, das seit 2015 am Frankfurter Flughafen stattfindet.

An dieses Muster haben wir uns mittlerweile gewöhnt. Der Abverkauf beim DAX hat auch in unserem Dachwikifolio PLATOW Best Trader Selection Spuren hinterlassen, der Schaden hält sich im direkten Vergleich aber in Grenzen. Auf Wochensicht verlor das wikifolio-Zertifikat 1,4% an Wert, während der deutsche Leitindex 2,5% abgeben musste. Trotzdem gibt es auch diesmal einige Depotwerte, die deutlichere Abgaben zu verzeichnen haben. Unglücklich lief es bspw. für Gert Odenius, dessen wikifolio Regel Nr. 1: Kein Geld verlieren gegenüber der Vorwoche gut 4% eingebüßt hat. Nach den Vorab-Zahlen von Hypoport hatte er die Aktie zwar weiterhin als „sehr interessant“ eingestuft, im Zuge des Ausverkaufs am Freitag über sein Stopp-Loss-Limit aber doch verkauft. Zwar realisierte der Trader damit einen Gewinn von 9%, der Verkaufskurs von 70,73 Euro lag aber nur knapp über dem kurz danach markierten Tief.

Zuletzt hatten wir am 7.8.15 über Elmos, den Entwickler und Hersteller von Systemlösungen auf Halbleiterbasis, berichtet. Wenige Monate zuvor touchierte die Aktie die 20 Euro-Marke, ein Wert, der zuletzt Ende 2001 erreicht wurde. Unsere Annahme, das Papier würde seinen mehrjährigen Aufwärtstrend fortsetzen, erwies sich als falsch, denn Mitte November 2015 wurden wir bei 12,95 Euro ausgestoppt. Danach ging es weiter bergab, bevor der Kurs bei exakt 10 Euro drehte und bis Ende Juli in eine zwischen 11 und 12 Euro verlaufende bodenbildende Seitwärtsbewegung überging. Seither konnte der Titel (13,78 Euro; DE0005677108) wieder deutlich aufwerten und gegenüber wichtigen Indizes relative Stärke zeigen.

Der August war eher kein Monat für Small Caps. Die im SDAX versammelten Titel verloren im Schnitt sogar leicht (-0,1%), auch weil einige höher gewichtete Indexmitglieder wie ElringKlinger, GfK, Heidelberger Druck oder Scout24 teils herbe Verluste einstecken mussten. All diese Titel sind indes nicht im DB Platinum IV Platow Fonds (231,23 Euro; LU1239760025) enthalten, obwohl der Fokus dieses Aktienfonds klar auf deutschen Small Caps liegt.

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Mitte Mai war es so weit: Das Platow-Zertifikat bzw. der ihm zu Grunde liegende Platow-Fonds feierte seinen zehnten Geburtstag. Und es gab wirklich Grund, die Korken knallen zu lassen: natürlich auch, weil das zehnjährige Jubiläum so eine schöne runde Marke ist, aber vor allem deshalb, weil es eine echte Erfolgsstory zu feiern gibt. Als das X-markets-Team der Deutschen Bank und PLATOW 2006 das neue Projekt aus der Taufe hoben, waren die Erwartungen zwar hoch.

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Im März gelang es dem Platow-Zertifikat mit einem Zugewinn von 5,9% einmal mehr, die vier wichtigsten Indizes der DAX-Familie hinter sich zu lassen. Dabei reichte die Bandbreite von +0,8% beim TecDAX bis +5,3% beim am besten vergleichbaren SDAX. Die Rangliste entspricht dem Bild, das das „Wettrennen“ auch während der gesamten Laufzeit des Zertifikat bzw. Fonds zeigt. Seit Mai 2006 fällt die Outperformance gegenüber dem SDAX sogar besonders deutlich aus.

Der Andrang auf dem Börsentag München, aber auch viele Anfragen von Investoren und Lesern zeigen uns, dass wegen des Übergangs vom DB Platinum III Platow Fonds hin zum DB Platinum IV Platow Fonds (209,37 Euro; LU1239760025) noch Rede- und Erklärungsbedarf besteht. Zur Erinnerung: Der Verwaltungsrat von DB Platinum entschied im Herbst, den Platow-Fonds auf eine andere Plattform zu ziehen (siehe ausführlich PLATOW Börse vom 7.12.15). Infolgedessen bekam der Fonds zwei neue ISINs, während die Ratings und die his­torischen Kursentwicklungen auf die neuen Fonds-Tranchen übergehen sollten. Einige Datenanbieter wie Morningstar bekamen das sehr schnell hin, während andere teilweise auch jetzt noch hinterherhinken und die Zeitreihen nicht verknüpft haben. Aus Anlegersicht ist das ärgerlich, wurde hierdurch doch unnötig Verwirrung gestiftet.

Das gab es in neuneinhalb Jahren Platow-Fonds noch nie: Neun der zehn Top-Ten-Positionen legten im Berichtsmonat mit einer zweistelligen Wachstumsrate zu. Lediglich bei Bechtle reichte es – trotz einer Serie von Allzeithochs – „nur“ zu einem Plus von 4%. Den Vogel in der Liste der größten Positionen schoss wieder einmal der IT-Dienstleister GFT ab, der nicht nur 23% im Wert zulegte, sondern wegen seiner hohen Gewichtung auch den größten Portfoliobeitrag ablieferte.
Im Gesamtportfolio reichte es aber nur für Platz 2. Die Krone des Monatssiegers sicherte sich im Oktober mit einem Kursplus von 25% ein anderer IT-Dienstleister: All for One Steeb. Mehr als die Hälfte aller Portfolio­aktien legte im Oktober prozentual zweistellig zu – auch das ist ein Novum. Die Gewinnerliste ist lang, deshalb leisten wir uns hier den Luxus, nur die Plätze 3 bis 10 aufzuführen: Dürr (+21%), USU Software (+21%), BMW Vz. (+20%), IVU Traffic (+19%), Grenkeleasing (+18%), Zooplus (+18%), Frosta (+17%) sowie Krones (+16%).