Der August war eher kein Monat für Small Caps. Die im SDAX versammelten Titel verloren im Schnitt sogar leicht (-0,1%), auch weil einige höher gewichtete Indexmitglieder wie ElringKlinger, GfK, Heidelberger Druck oder Scout24 teils herbe Verluste einstecken mussten. All diese Titel sind indes nicht im DB Platinum IV Platow Fonds (231,23 Euro; LU1239760025) enthalten, obwohl der Fokus dieses Aktienfonds klar auf deutschen Small Caps liegt.
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Mitte Mai war es so weit: Das Platow-Zertifikat bzw. der ihm zu Grunde liegende Platow-Fonds feierte seinen zehnten Geburtstag. Und es gab wirklich Grund, die Korken knallen zu lassen: natürlich auch, weil das zehnjährige Jubiläum so eine schöne runde Marke ist, aber vor allem deshalb, weil es eine echte Erfolgsstory zu feiern gibt. Als das X-markets-Team der Deutschen Bank und PLATOW 2006 das neue Projekt aus der Taufe hoben, waren die Erwartungen zwar hoch.
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Im März gelang es dem Platow-Zertifikat mit einem Zugewinn von 5,9% einmal mehr, die vier wichtigsten Indizes der DAX-Familie hinter sich zu lassen. Dabei reichte die Bandbreite von +0,8% beim TecDAX bis +5,3% beim am besten vergleichbaren SDAX. Die Rangliste entspricht dem Bild, das das „Wettrennen“ auch während der gesamten Laufzeit des Zertifikat bzw. Fonds zeigt. Seit Mai 2006 fällt die Outperformance gegenüber dem SDAX sogar besonders deutlich aus.
Der Andrang auf dem Börsentag München, aber auch viele Anfragen von Investoren und Lesern zeigen uns, dass wegen des Übergangs vom DB Platinum III Platow Fonds hin zum DB Platinum IV Platow Fonds (209,37 Euro; LU1239760025) noch Rede- und Erklärungsbedarf besteht. Zur Erinnerung: Der Verwaltungsrat von DB Platinum entschied im Herbst, den Platow-Fonds auf eine andere Plattform zu ziehen (siehe ausführlich PLATOW Börse vom 7.12.15). Infolgedessen bekam der Fonds zwei neue ISINs, während die Ratings und die historischen Kursentwicklungen auf die neuen Fonds-Tranchen übergehen sollten. Einige Datenanbieter wie Morningstar bekamen das sehr schnell hin, während andere teilweise auch jetzt noch hinterherhinken und die Zeitreihen nicht verknüpft haben. Aus Anlegersicht ist das ärgerlich, wurde hierdurch doch unnötig Verwirrung gestiftet.
Das gab es in neuneinhalb Jahren Platow-Fonds noch nie: Neun der zehn Top-Ten-Positionen legten im Berichtsmonat mit einer zweistelligen Wachstumsrate zu. Lediglich bei Bechtle reichte es – trotz einer Serie von Allzeithochs – „nur“ zu einem Plus von 4%. Den Vogel in der Liste der größten Positionen schoss wieder einmal der IT-Dienstleister GFT ab, der nicht nur 23% im Wert zulegte, sondern wegen seiner hohen Gewichtung auch den größten Portfoliobeitrag ablieferte.
Im Gesamtportfolio reichte es aber nur für Platz 2. Die Krone des Monatssiegers sicherte sich im Oktober mit einem Kursplus von 25% ein anderer IT-Dienstleister: All for One Steeb. Mehr als die Hälfte aller Portfolioaktien legte im Oktober prozentual zweistellig zu – auch das ist ein Novum. Die Gewinnerliste ist lang, deshalb leisten wir uns hier den Luxus, nur die Plätze 3 bis 10 aufzuführen: Dürr (+21%), USU Software (+21%), BMW Vz. (+20%), IVU Traffic (+19%), Grenkeleasing (+18%), Zooplus (+18%), Frosta (+17%) sowie Krones (+16%).
Waren es im Vormonat noch die Sorgen um China gewesen, die deutsche Anleger nervös werden ließen, schlugen ihnen im September die erneut verschobene Leitzinswende in den USA sowie der Abgas-Skandal um Volkswagen aufs Gemüt. Einige Tage schien es auf dem Parkett kein anderes Thema mehr zu geben als die Affäre um gefälschte Abgaswerte und die Folgen für VW und seine Aktionäre. Im DAX manifestierte sich diese Angst in einem Monatsminus von 5,8%, zu dem die VW-Vorzugsaktie alleine etwa ein Viertel beitrug.
Wer geglaubt hat, die Bullen würden sich nach drei Monaten fallender Kurse kampflos in ihr Schicksal ergeben, wurde im Juli schnell eines Besseren belehrt. Praktisch aus dem Stand sprang der DAX binnen weniger Tage über 1 000 Punkte nach oben und durchbrach den seit April gültigen Abwärtstrendkanal. Für ein neues Allzeithoch reichte es beim deutschen Leitindex allerdings ebenso wenig wie beim Mittelwerteindex MDAX.
In den vergangenen Wochen geriet der Anteilschein (17,01 Euro; DE0005677108; DB Platinum III Platow Fonds) der Halbleiterfirma Elmos nach einer steilen Aufwärtsbewegung etwas unter Druck. Darüber sind wir aber kaum beunruhigt. Zum einen ist eine solche Konsolidierungsphase nach einer ausgeprägten Hausse gesund. Zum anderen belastete der Kursverfall bei den großen Automobilwerten das Sentiment. So ist die Fahrzeugindustrie der größte Abnehmer bei den Dortmundern.
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Der Halbleiterspezialist Elmos hat einen fulminanten Jahresstart hingelegt. Trotz üblicher Preisnachlässe im ersten Quartal wurde der Umsatz gegenüber der Vorjahresperiode um 12% auf 55,3 Mio. Euro gesteigert. Insbesondere in Asien und den USA wurden mit 47% und 51% stattliche Steigerungen erreicht. Entsprechend konnte CEO Anton Mindl das EBIT auf Konzernebene im gleichen Zeitraum nahezu verdoppeln.
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Sell in May and go away? War diese Verhaltensweise beim DAX angesichts einer Monatsrendite von -0,4% diskussionswürdig, gilt dies mit Blick auf die Indizes der kleineren Aktiengesellschaften nicht, zumindest für den Mai. So kam der MDAX immerhin um 0,7% voran, der SDAX sogar um 3,8%.
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Seit Jahresbeginn fliegen dem Platow-Fonds die Preise nur so zu. Nach dem im Januar in Mannheim verliehenen Deutschen Fondspreis 2015 wurde der DB Platinum III Platow Fonds zunächst im Februar mit dem €uro Fund Award 2015 in der Kategorie „Aktienfonds Deutschland Nebenwerte“ ausgezeichnet, nachdem er im maßgeblichen Fünfjahreszeitraum den 1. Platz bei der Auswertung der €uro-Fondsstatistik erreicht hatte. Im März nahm Fondsberater Christoph Frank schließlich bei den Lipper Fund Awards 2015 die Trophäe für den besten Fonds in der Kategorie „Equity Germany“ entgegen.
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Hätten sich die Aktienmärkte im Stil der ersten Augustwoche weiterentwickelt, wäre den Anlegern das Lachen wohl im Halse steckengeblieben. Doch trotz der Eskalation der Ukraine-Krise und der Angst vor einer überhasteten Zinswende der US-Notenbank bekamen DAX & Co. nach dem „standesgemäßen“ Auftakt mit kräftigen Verlusten dann aber noch die Kurve. Am Monatsende reichte es beim wichtigsten deutschen Aktienindex sogar für ein Plus von 0,7%.
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Das Halbleiterunternehmen Elmos hat im ersten Halbjahr unsere Erwartungen erfüllt. So schafften es die Dortmunder im ersten Semester, ihre Erlöse gegenüber der Vorjahresperiode um 12% auf 101 Mio. Euro zu steigern. Der Nettogewinn schnellte sogar von 1,5 Mio. auf 8,1 Mio. Euro nach oben.
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Als wir Elmos in der PLATOW Börse vom 13.6.12 mit einem Abstauberlimit von 6,50 Euro zum Kauf empfohlen haben, war das Investoreninteresse an dem Halbleiterunternehmen gering. Knapp zwei Jahre später wird der Anteilschein unter vielen Anlegern als heißer Tipp gehandelt, was Elmos in den Klub der „Hundertprozenter“ katapultierte.
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Nach einem verhaltenen Start nahm der Halbleiterhersteller Elmos im Verlauf des vergangenen Jahres deutlich Fahrt auf. Damit konnten sich die auf den Automarkt spezialisierten Westfalen gut von der negativen Branchenkonjunktur in Europa abkoppeln.
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Bei den großen deutschen Auto-Aktien war die Nachfrage zuletzt überdurchschnittlich hoch. Offenbar beflügelten die zahlreichen Neuvorstellungen auf der IAA in Frankfurt die Fantasie vieler Investoren. Von dem positiven Trend profitierte auch das Dortmunder Unternehmen Elmos, das sich im Halbleiterbereich eine führende Position unter den Zulieferfirmen aufgebaut hat. Da die Technologie bei den modernen Fahrzeugen immer komplexer wird, sind die Geschäftsaussichten für die Westfalen schon länger gut.
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Die Aktie des Halbleiterherstellers Elmos zog in den vergangenen Tagen stark an und erreichte ein neues Jahreshoch. Mit dem Überschreiten der Marke von 9 Euro generierte der Titel ein Kaufsignal. Aus technischer Sicht ist damit der Weg bis zur Widerstandszone von 11,50 Euro frei (PB v. 27.5.).
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In der Halbleiterbranche verläuft die Geschäftsentwicklung traditionell in sehr starken konjunkturellen Zyklen. Für die in dem Sektor tätige Firma Elmos, die immer noch stark auf Europa ausgerichtet ist, verlief das erste Quartal deshalb erwartungsgemäß schwach.
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Bei Elmos fiel die 2012er-Bilanz fast exakt wie von uns erwartet aus (PB v. 16.1.). So erreichte der Halbleiterhersteller bei einem Umsatzrückgang von 7% ein EPS von 0,41 Euro.
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Für Elmos Semiconductor verlief das Geschäftsjahr 2012 auf Grund der Schwäche im europäischen Automobilsektor eher enttäuschend. Dies dürfte sich auch in den vorläufigen Zahlen widerspiegeln, welche am 19.2. veröffentlicht werden. Insgesamt rechnen wir damit, dass sich die Erlöse gegenüber dem Vorjahr um rund 7% reduziert haben und das EPS von 0,98 auf 0,40 Euro gesunken ist.
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