Deutz Aktie (DE0006305006)

Seit Anfang März hat die Aktie von Deutz rund 40% ihres Wertes verloren. Damit zählt sie in diesem Zeitraum zu den schwächsten Performern unter allen deutschen Small Caps. Als Hauptursache für den Kursverfall gilt vor allem der zuletzt schwache Auftragseingang, der auf Grund der konjunkturellen Schwäche auf dem Kernmarkt seit Herbst 2013 schrumpft.

Die Aktie des Motorenbauers Deutz befindet sich seit Mitte Dezember 2012 in einem steilen Aufwärtstrend. Anleger, die unserer rechtzeitigen Kaufempfehlung (PB v. 19.12.12) gefolgt sind, haben mittlerweile auf dem Papier einen Gewinn von 100% erzielt. Der starke Kursgewinn basiert insbesondere auf der erfreulichen operativen Entwicklung, die sich immer deutlicher konkretisiert. So beurteilte CEO Helmut Leube die Lage in einem Interview als „richtig gut“. Dank umfangreicher Forschungsinvestitionen seien neue Motoren entwickelt worden, mit denen die Rheinländer ein hervorragendes Fundament für die Zukunft gelegt hätten. Insbesondere vom chinesischen Markt, der in den kommenden zwei bis drei Jahren höchste Priorität hat, erhofft sich der Vorstandsvorsitzende viel.

Die Aktie des Kölner Motorenbauers Deutz gibt derzeit sprichwörtlich Vollgas. Mit einem Kursplus von 120% auf Zwölfmonatssicht ist der Titel zusammen mit C.A.T. Oil der Top-Performer im SDAX. Bei den Kölnern dürfte die gute Stimmung auch mittelfristig weiter anhalten. Nachdem sich der Auftragseingang bereits im ersten Halbjahr mit 843 Mio. Euro auf Rekordniveau bewegte, ist dank der wieder anziehenden chinesischen Konjunktur auch mit einem erfolgreichen zweiten Semester zu rechnen.

Wie wir berichteten (PB v. 20.3.), liefen die Geschäfte beim Motorenbauer Deutz im Jahr 2012 eher schleppend. Im ersten Quartal setzte sich diese negative Tendenz fort.

Für den Motorenbauer Deutz verlief das Geschäftsjahr 2012 alles andere als zufriedenstellend. Unterm Strich wurde die operative Entwicklung durch die europäische Schuldenkrise und von der geringeren Investitionsneigung in China spürbar belastet. So verfehlte der SDAX-Wert die bereits reduzierten Analystenschätzungen (Thomson) mit der am Dienstag vorgestellten Bilanz doch recht deutlich. In der Summe fiel der Umsatzrückgang der Kölner mit einem Minus von 16% signifikant aus. Das Ergebnis je Aktie schrumpfte um 73%. Für die Zukunft verspricht CEO Helmut Leube aber wieder eine Besserung. Demnach prognostiziert er im laufenden Jahr die Aufhellung des relevanten Marktes, was sich im Konzern dann in wieder steigenden Umsätzen und in einer moderaten Verbesserung der EBIT-Marge bemerkbar machen soll.

Im Vorfeld der am 19. März anstehenden Zahlen zum abgelaufenen Geschäftsjahr äußern sich die meisten Analysten zum Dieselmotorenhersteller Deutz eher zurückhaltend. Das verwundert mit Blick auf die zahlreichen Enttäuschungen der vergangenen Jahre auch nicht. Noch bei den Neunmonatszahlen Anfang November wurden wegen des insbesondere in Europa schwachen konjunkturellen Umfelds Rückgänge bei Umsatz, Ergebnis und Auftragseingängen verkündet. Als Folge dessen reduzierte der Vorstand seine Jahresprognose bei Umsatz und „Betriebsergebnis“ auf die „untere Hälfte“ der ursprünglichen Zielvorgaben.

Im Rohstoffsegment haben wir mit Palladium einen Basiswert ins Visier genommen, der von vielen Marktteilnehmern kaum beachtet wird. Das vor allem in Südafrika und Russland geförderte Edelmetall hat sich in den vergangenen Monaten aber gerade im Vergleich zum schwächelnden (aber weiter interessanten) Goldpreis mehr als beachtlich geschlagen. Dafür verantwortlich war unter anderem ein Stimmungsumschwung bei den strategisch orientierten Finanzinvestoren. Wie jüngste Zahlen belegen, haben Anleger Kapital aus Gold-ETF abgezogen und in entsprechende Produkte umgeschichtet, die in Silber, Platin und eben auch Palladium investieren.

Für die Aktionäre von Deutz verlief das bisherige Börsenjahr recht enttäuschend. Trotz des freundlichen Gesamtmarktumfeldes gab das Papier in diesem Jahr bereits um gut 10% nach. Aus technischer Sicht hat sich aber jetzt nach einer kleinen Aufholjagd im Bereich von 3 Euro ein tragfähiger Boden herausgebildet.

Für Aufregung sorgte ein Wechsel bei den Großaktionären von Deutz (4,22 Euro; DE0006305006). Volvo übernimmt für 130 Mio. Euro rund 22,1 Mio. Aktien von der italienischen SDF und zahlt dafür 5,88 Euro je Aktie.

Wenn es überall kracht, werden auch gute Quartalszahlen schnell bestraft. So jedenfalls erging es der Aktie von Deutz zu Monatsbeginn. Nachdem der DAX Anfang August schon in den Crashmodus gewechselt hatte, fielen die insgesamt guten Ergebnisse des Motorenbauers in Ungnade. Wenn es am Markt nicht läuft, wird halt nach Gründen für fallende Kurse gesucht. Eine Investmentbank stufte Deutz sogar pauschal mit anderen kleinen und mittelgroßen Werten ab.