Delivery Hero Aktie (DE000A2E4K43)

Die Aktie von Rocket Internet scheint ihre seit rund zwei Jahren andauernde Bodenbildung jetzt endlich erfolgreich abschließen zu können. Darauf deutet zumindest die jüngste Kursentwicklung hin.

Im Sommer profitierte German Startups noch von Veräußerungserlösen bei Delivery Hero und Scalable Capital. Anschließend rutschte die Aktie (2,01 Euro; DE000A1MMEV4) ohne negative Unternehmensnachrichten vom Hoch bei 2,20 Euro bis auf 1,65 Euro ab.

Zu Wochenbeginn präsentierte Delivery Hero gute Wachstumsdaten. Der Essenslieferant steigerte seinen Umsatz im abgelaufenen Quartal immerhin um 60% auf 137,9 Mio. Euro. Dabei wurden 74 Mio. Kundenaufträge (+52%) abgearbeitet. Während die Berliner auf Grund des starken Wettbewerbs in Amerika kaum vertreten sind, liefen die Geschäfte in allen anderen Regionen sehr ordentlich.

Im vergangenen Jahr geriet der indische Markt ins Visier von Naspers-Boss Bob van Dijk (vgl. PEM v. 27.10.16). Afrikas größter Medienkonzern erwarb auf dem Subkontinent einige Beteiligungen, wie z. B. den Online-Marktplatz Stradia oder den Online-Bezahldienst Citrus Pay. Wegen der zunehmenden Konzentration auf Startups für das eigene Portfolio wird Naspers in Branchenkreisen gerne mit Rocket Internet verglichen.

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Auch wenn das in den vergangenen Monaten etwas anders erschien – Deutschlands Markt für Börsengänge (IPO) hat kein besonders starkes Jahr hinter sich. Vapiano, Delivery Hero und Varta wagten u. a. zwar den Gang aufs Börsenparkett. Doch insgesamt, das zeigt eine Auflistung des UBS-Kapitalmarktexperten Armin Heuberger, hat Deutschland 2017 vermutlich nur einen Anteil von etwa 5% am europäischen IPO-Markt.

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Der seit dem 30.6. börsennotierte Essenslieferant Delivery Hero scheint mit dem am oberen Ende der Preisspanne liegenden Ausgabepreis von 25,50 Euro alles richtig gemacht zu haben. Denn in den vergangenen elf Wochen kletterte die Aktie (34,16 Euro; DE000A2E4K43) bis auf 37 Euro.

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Die Deutsche Börse hat entschieden. Im MDAX ersetzen die „neue“ Metro AG und der bisherige SDAX-Wert Grand City Properties den Baukonzern Bilfinger und den Großküchenhersteller Rational. In den SDAX kommen zu diesen beiden Absteigern noch die Börsenneulinge Aroundtown Properties und Delivery Hero. Weichen müssen WCM, Amadeus Fire und die BayWa.

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Am Dienstag (5.9.) entscheidet die Deutsche Börse am Abend über die Zusammensetzung ihrer Indizes DAX, MDAX, SDAX und TecDAX. Anleger können profitieren, wenn sie frühzeitig auf mögliche Aufsteiger setzen, deren fundamentale Bewertung stimmt. In der vergangenen Woche haben wir uns DAX und MDAX näher angesehen (s. PB v. 28.8.). In dieser Woche folgt der Blick auf SDAX und TecDAX.

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Der Aktienkurs von Rocket Internet lebte mit dem erfolgreichen Börsengangs der Beteiligung Delivery Hero im Juni nur kurzfristig auf. Jüngst fokussierten sich Investoren vielmehr auf den nächsten IPO-Kandidaten des Hauses, Hello Fresh. Probleme des direkten Wettbewerbers Blue Apron wurden ein-zu-eins auf den Lieferanten sogenannter Kochboxen projiziert und das Marktpotenzial für die Rocket-Tochter in Frage gestellt.

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Der Befund klingt dramatisch: In den vergangenen zehn Jahren sind in Europa 851 kleine und mittlere Unternehmen (KMU) von den Kurszetteln verschwunden. Insbesondere die sogenannten „Small Caps““ haben ein Fünftel ihres Gewichts verloren.

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Unser Dachwikifolio PLATOW Best Trader Selection hat die jüngste Korrektur an den Aktienmärkten gut überstanden. Während der DAX von seinem Hoch vor vier Wochen in der Spitze fast 5% verlor, hielt sich unser Minus mit nur 2,3% wieder in Grenzen.

Mit Delivery Hero kommt ein führender Online-Marktplatz für Essenslieferungen an die Börse. Die Berliner, gegründet 2011, bezeichnen sich mit Aktivitäten in 40 Ländern als Marktführer in Bezug auf die Anzahl von Restaurants, aktiven Nutzern und Bestellungen.

Noch rechtzeitig kam unsere Empfehlung in PB v. 12.6. für German Startups. Die Aktie sprang am Ende der Vorwoche an, weshalb PLATOW-Leser nun schon 14,2% im Plus liegen.

Der „Tag der Deutschen Industrie“ des BDI stand diesmal im Zeichen der digitalen Revolution. Modernisierungsschübe stellen eindrucksvoll die oft seit Jahrzehnten gültige Hackordnung von Allerweltsbranchen auf den Kopf, so dass Kanzlerin Angela Merkel in ihrem Grußwort geradezu mahnend an die Wirtschaft appellierte, die sich abzeichnenden Mergers zwischen realer Wirtschaft und digitalen Angeboten nicht zu verpassen, um am Ende nur noch „verlängerte Werkbank“ zu sein.

Am Kapitalmarkt gibt es derzeit heiße Diskussionen um den Börsengang von Delivery Hero (vgl. PLATOW Brief v. 7.6.). Dabei steht vor allem Rocket Internet im Blickfeld, das als Hauptaktionär der größte Profiteur dieser Transaktion wäre. Doch auch der deutlich kleinere Wagniskapitalgeber German Startups hält eine Mini-Beteiligung an dem Essenslieferanten.

Die Internet-Beteiligungsgesellschaft Rocket Internet hat heute einen weiteren Co-Investor gefunden. So übernimmt der Einkaufszentren-Betreiber Emaar Malls für 151 Mio. US-Dollar die 51%-Mehrheit an Namshi von der Global Fashion Group (GFG).

Der Medien- und Internetkonzern Naspers (188,94 Euro; 906614; ZAE000015889) stärkt über weitere Beteiligungen seine Präsenz im internationalen Online-Geschäft.

Die digitale Revolution habe den Handel auf den Kopf gestellt, fasste Stefan Genth, Hauptgeschäftsführer des Handelsverbands Deutschland (HDE), am Donnerstag auf dem Best Brands Kongress in München den Siegeszug der Onlineshops zusammen. Gemeinsam mit der GfK und dem Institut für Handelsforschung hat der HDE errechnet, dass der Umsatz durch E-Commerce allein mit Privatverbrauchern im laufenden Jahr um 11% auf fast 50 Mrd. Euro steigen dürfte. Zwar haben Generalisten wie Ebay und Amazon dem Onlinehandel den Weg geebnet. Längst drängen aber so genannte Second Mover in den Markt, die sich beispielsweise auf Produkte für Garten, Freizeit oder Einrichtung spezialisiert haben.

Startup-Unternehmen profitieren vor allem von der Möglichkeit, ihre frühzeitig erworbenen Beteiligungen an die Börse zu bringen und damit deren Wert erheblich zu steigern. Leider war auch 2016 für den deutschen IPO-Markt kein Erfolgsjahr. So verwundert es nicht, dass Papiere von klassischen Wagniskapitalgebern, wie die German Startups-Aktie, kaum Beachtung am Markt finden und kontinuierlich zur Schwäche neigen.

Die Unsicherheit, die den deutschen Aktienmarkt die meis-te Zeit des Jahres im Schwitzkasten hatte, spiegelt sich auch in der Zahl der Börsengänge wider. Mit Brain (siehe S. 4), Corestate, Decheng, Innogy, myBucks, Senvion, Shop Apotheke, uhr.de, Uniper und va-Q-tec schafften gerade einmal zehn Unternehmen den Gang aufs Parkett, wobei Privatanleger teilweise sogar von einer Zeichnung ausgeschlossen blieben. Prominente IPOs, etwa von Officefirst oder Varta, wurden dagegen abgesagt. Im Vorjahr gab es noch 15 Börsenpremieren zu feiern. Die Bilanz würde noch viel schlechter aussehen, hätte RWE auf die Abspaltung von Innogy verzichtet. Wie Kirchhoff Consult in einer Studie zusammengestellt hat, trug die grüne Tochter allein 4,6 Mrd. Euro zum Gesamtvolumen aller Börsengänge von 5,2 Mrd. Euro bei.