Beiersdorf Aktie (DE0005200000)

Obwohl Konsumtitel am Markt eher als „defensive” Werte eingestuft werden und im vergangenen Jahr vor allem die wachstumsstarken Technologiewerte gefragt waren, konnte Beiersdorf 2017 mit einem Plus von gut 20% überdurchschnittlich stark zulegen. Eine gute Performance zeigte die Aktie vor allem im ersten Halbjahr, als auch ein neues Allzeit-hoch bei rund 98,50 Euro markiert wurde.

Zu Wochenbeginn veröffentlichte Beiersdorf unerwartet gute vorläufige Umsatzzahlen: Die Erlöse sprangen 2017 um 5,7% auf eine Rekordwert von rd. 7,1 Mrd. Euro, der selbst die Unternehmenserwartung von 4 bis 5% übertrifft. Im Consumer-Geschäft lag der Zuwachs bei 4,7%.

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Seit Mitte Oktober läuft die Berichtssaison deutscher Unternehmen zum dritten Quartal. Es ist für viele Konzerne ein guter Zeitpunkt, um rd. zwei Monate vor Jahresende zum letzten Mal die Prognosen anzupassen. Wer bislang seine Chancen eher zurückhaltend formuliert hat, nutzt noch einmal die Gunst der Stunde, um dem eigenen Aktienkurs auf die Sprünge zu helfen – wie bei Beiersdorf geschehen. Andere Konzerne müssen bereits zurückrudern, oder aber die Skepsis der Anleger gegenüber deren Zielerreichung nimmt zu.

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Nach sehr guten Umsatzzahlen für Q3 bleibt Beiersdorf auf Wachstumskurs. So summieren sich die Erlöse für den Neunmonatszeitraum auf knapp 5,3 Mrd. Euro (+5,1%). In der Kosmetik-Sparte gewann der DAX-Konzern weiter Marktanteile und erhöhte die Erlöse um gute 3,9% auf 4,3 Mrd. Euro.

Der für seine Produkte wie Nivea, Labello und Hansaplast bekannte Beiersdorf-Konzern profitiert aktuell von einer deutlich anziehenden Nachfrage im weniger beachteten Geschäftsbereich Tesa. So erzielte die Consumer-Sparte in einem schwächeren Marktumfeld ein solides organisches Umsatzplus in Q1 von 3% auf 1,48 Mrd. Euro.

Dass Beiersdorf-Lenker Stefan Heidenreich zufrieden auf das abgelaufene Geschäftsjahr blickt, liegt insbesondere am starken Abschneiden der Consumersparte, die den Umsatz organisch um 3,3% steigerte. Dennoch sehen die Hamburger abseits von Dauerbrenner Nivea offenbar noch Nachholbedarf: Zum 15. Februar bekommen die Marken Eucerin, Hansaplast und La Prairie mit Vincent Warnery einen eigenen Vorstand, der das Leitungsorgan auf sieben Personen anwachsen lässt.

Mit der Beiersdorf-Aktie konnten Anleger in diesem Jahr noch keinen Staat machen. Performance seit dem Eröffnungskurs am ersten Handelstag: 0,0%! Nicht einmal über eine satte Dividende konnten sich die Aktionäre freuen.

Seit November 2015 sind die im Prime Standard gelisteten Unternehmen nicht mehr gesetzlich verpflichtet, Quartalsberichte für das erste und dritte Jahresviertel zu erstellen. Vielmehr reicht eine Quartalsmitteilung aus, die deutlich reduzierte Anforderungen an Inhalt und Form umfasst. Die Konzerne aus DAX, MDAX, TecDAX und SDAX haben die neue Freiheit genutzt, um ihre Quartalsstatements deutlich einzukürzen, wie die Agentur Kirchhoff Consult in Zusammenarbeit mit den Wirtschaftsprüfern von Warth & Klein Grant Thornton und der Deutschen Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz überprüft hat.

Beiersdorf hat sich die neuen Regeln der Deutschen Börse zur Berichterstattung zunutze gemacht und für die ersten drei Monate lediglich eine Quartalsmitteilung veröffentlicht. Auf den drei Seiten erfahren wir, dass der Konsumgüterspezialist wegen negativer Währungseffekte einen Erlösrückgang von knapp 2% auf 1,67 Mrd. Euro hinnehmen musste. Das traf besonders die Klebstoffsparte, die gleichzeitig deutlich weniger Aufträge seitens der asiatischen Elektronikindustrie verzeichnete.

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Mit seiner Reaktion auf die Satire des NDR-Magazins „Extra 3″“ hat Recep Erdogan einmal mehr bewiesen, was er von Meinungs- und Pressefreiheit hält. Kritik nimmt der türkische Präsident persönlich und stellt sich im Zweifelsfall gerne über geltendes Recht. Der „Boss vom Bosporus““ setzt politische Gegner unter Druck, wo es nur geht, und gefährdet damit die Annäherung an Europa, die er früher selbst anstrebte.

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Am Donnerstag wird Beiersdorf auf der Hauptversammlung beschließen, was viele Anleger im Februar enttäuscht hatte: Obwohl der Konsumgüterhersteller seinen Nettogewinn 2015 um fast 25% auf 671 Mio. Euro steigerte, trägt der DAX-Konzern bei der Dividende mit 70 Cent je Aktie nicht dicker auf.

Am Freitag wird Infineon als drittes DAX-Unternehmen in diesem Jahr Dividende an seine Aktionäre ausschütten. Zuvor hatten bereits ThyssenKrupp und Siemens ihre Jahreszahlungen ausgekehrt. Insbesondere der Industriegigant aus München setzte mit einer Ausschüttungssumme von gut 3 Mrd. Euro ein erstes Ausrufezeichen.

Im Vorfeld der Neunmonatszahlen am 4. November war die Aktie des Konsumgüterherstellers Beiersdorf auf neue Allzeithochs gestürmt. Angesichts einiger Produktneuheiten hatten Beobachter mit erfreulichen Ergebnissen gerechnet; diese Hoffnung konnte der DAX-Konzern mit einem organischen Umsatzplus von 2,7% nur bedingt erfüllen.

In gesättigten Märkten muss ein Unternehmen den Wettbewerbern Kunden abjagen, sei es über den Preis, über neue  Produkte oder über Werbung. Im Marketing agiert Beiersdorf weltmeisterlich, wirbt doch Joachim Löw für die Männerserie des DAX-Konzerns. Und auch an der Produktpalette feilen die Hamburger unentwegt. Anfang Oktober soll etwa eine Serie zur Damenrasur auf den deutschen Markt kommen, die zuvor offenbar erfolgreich in Österreich getestet wurde.

Nivea-Blau ist eine Marke und nicht nur ein dekoratives Element. Dieser Beschluss des Bundesgerichtshofs ließ am Donnerstag die Korken bei Beiersdorf knallen. Jetzt muss das Bundespatentgericht erneut über die Löschung der Farbmarke Pantone 280 C entscheiden, die Konkurrent Unilever durchgesetzt hatte. Ein Stimmungsdämpfer folgte bereits am Sonntag, als die Schweizer Handelskette Coop über die Presse forderte, dass ausländische Lieferanten wie Beiersdorf wegen des teuren Frankens ihre Preise zeitnah senken müssten. Im Extremfall würden einzelne Marken aus den Regalen verbannt.

Der Seitenumfang des Prognoseberichts lässt nicht auf dessen Qualität schließen. Zu diesem Ergebnis kommt eine Studie der Kommunikationsagentur Kirchhoff Consult und der Deutschen Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz, die die Berichterstattung und Prognosegenauigkeit der DAX-Unternehmen anhand der Geschäftsberichte für 2014 untersucht hat. Die Schwerpunkte lagen dabei auf den qualitativen und quantitativen Angaben zur zukünftigen Geschäftsentwicklung, also auf Genauigkeit und Transparenz der Prognoseberichterstattung. Dabei ist Masse eben nicht Klasse.

Schon kurz nach Erscheinen der jüngsten Ausgabe von PLATOW Derivate hatten wir auf der Long-Seite in unserem Depot nochmals zugeschlagen. Während die Trades bei Axel Springer und Hugo Boss umgehend gestartet werden konnten, wurde das Einstiegsniveau bei Beiersdorf knapp verfehlt. Wir wollten hier ursprünglich mit einem recht konservativen Stoppkurs und einem längerem Anlagehorizont auf eine Fortsetzung des mittleren Aufwärtstrends spekulieren. Nach verpasstem Einstieg kletterte die Aktie am Dienstag aber auf ein neues Jahreshoch bei rund 84 Euro. Wir sehen uns dadurch in unserer mittelfristig positiven Einschätzung bestätigt, mussten unsere angedachte Strategie aber zwangsläufig ändern.

Der schwache Euro hat Beiersdorf zu einem erfreulichen Auftaktquartal verholfen. Der Konsumgüterhersteller steigerte seine Erlöse um knapp 7% auf 1,7 Mrd. Euro, der Gewinn je Aktie (79,24 Euro; DE0005200000) legte sogar um 9,7% auf 0,79 Euro zu. Während der Heimatmarkt im Bereich Consumer (z. B. Nivea) schwächelte, wuchsen vor allem die Schwellenländer. In Osteuropa stiegen die Erlöse um 9,9 und in Lateinamerika um 9,4%. Dagegen kommt der DAX-Konzern in China, einem Land mit viel Potenzial, nicht recht in Tritt.

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Hatten Beiersdorfs erste Zahlen zum abgelaufenen Geschäftsjahr Mitte Januar noch für gute Stimmung an der Börse gesorgt, fielen die Reaktionen auf den Ausblick jetzt eher durchwachsen aus. Vor Währungseffekten rechnet der Konsumgüterhersteller mit einem Umsatzplus von 3 bis 5%, die EBIT-Marge vor Sondereffekten soll sich nach 13,7% im Vorjahr „leicht““ verbessern. Dabei rechnet der DAX-Konzern in beiden Sparten – Consumer und tesa – mit einer gleichlaufenden Entwicklung.

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Mit seinen vorläufigen Umsatzzahlen zum abgelaufenen Geschäftsjahr hat Beiersdorf den Markt positiv überrascht. Am Donnerstag sprang die Aktie (74,03 Euro; DE0005200000) in der Spitze um über 6% und notiert derzeit so hoch wie zuletzt im Juni 2014. Nach Wechselkurseffekten, die bei den Hamburgern immer recht deutlich durchschlagen, stiegen die Erlöse um 2,3% auf 6,3 Mrd. Euro. Zudem bestätigte das DAX-Mitglied seine prognostizierte EBIT-Marge von über 13%.

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