BASF Aktie (DE000BASF111)

Passend zu den Sommertemperaturen läuft die Börse dieser Tage heiß. In den USA haben die Juni-Inflationsdaten sowie die besser als erwarteten Erzeugerpreise (+0,1% ggü. Mai; Konsens: +0,2%) die Rally in dieser Woche noch einmal angetrieben. Und dass, obwohl die Konjunktur auf wackeligen Beinen steht.

Das Geschäftsklima in der Chemieindustrie hat sich laut jüngster Umfrage des ifo Instituts vom Dienstag (4.7.) weiter deutlich eingetrübt. Besonders die Erwartungen verschlechterten sich weiter, was auf hohe Energie- und Produktionskosten sowie eine schwache globale Nachfrage zurückgeführt wird.

Als wir zuletzt am 14.10.22 über den Bauchemikalienhersteller Sika berichteten, notierte die Aktie an letzter Stelle (YTD: -48%) im Schweizer Leitindex SMI.

Seit die EZB die geldpolitischen Zügel straffer hält, hat der Euro um rd. 13% ggü. den US-Dollar aufgewertet. Laut Bloomberg könnte er zum Jahresende sogar die Marke von 1,20 Dollar überschreiten. Das hätte auch Folgen für die exportorientierte deutsche Volkswirtschaft, denn immerhin erwirtschaften DAX-Konzerne rund 30% ihrer Umsätze in Dollar. 

Am Mittwoch (12.4.) überraschte BASF mit sehr gemischten vorläufigen Q1-Zahlen. Dabei fiel der Umsatzrückgang mit 13,4% auf rd. 20,0 Mrd. Euro kräftiger aus als erwartet. Demgegenüber konnte sich der Chemieriese jedoch mit einem ber. EBIT von 1,9 Mrd. Euro (-31,5%) deutlich besser als befürchtet schlagen. Im Konsens waren Erlöse von 21,8 Mrd. und ein Ertrag von 1,6 Mrd. Euro prognostiziert worden. Der vollständige Q1-Bericht ist für den 27.4. anberaumt.

Es macht den Anschein, als ob es Chinas Staatspräsident Xi Jinping bei der EU zu einfach gemacht wird. Das Säbelrasseln rund um Taiwan etwa belohnte Frankreichs Präsident Emmanuel Macron bei seinem Besuch in Peking mit Zugeständnissen: Europa dürfe sich nicht an den amerikanischen Rhythmus anpassen, sondern müsse ein dritter Pol werden.

Die Aktie des Chemieriesen BASF profitierte Anfang des Jahres von sinkenden Energiepreisen, einem der größten Belastungsfaktoren im Jahr 2022.

Die Q3-Berichtssaison steht vor ihrem Abschluss. Die Bilanz der Bilanzen fällt dabei besser aus als im Vorfeld befürchtet. In den USA lieferten die S&P 500-Unternehmen im Schnitt bei einem Umsatzwachstum von 11% eine Gewinnsteigerung von knapp 2%. In Deutschland kamen die DAX 40-Werte nach einer Auswertung von EY sogar auf 23% Umsatz- und 28% Gewinnwachstum. Ein starkes US-Geschäft, der positive Einfluss des schwachen Euros und die eigene Preismacht halfen. Einige Unternehmen konnten sogar die Prognose für 2022 erhöhen, darunter unsere Musterdepotwerte Mercedes-Benz und Deutsche Telekom.

Unter militärischen Ehren wurde Bundeskanzler Olaf Scholz am Freitag (4.11.) in China empfangen. Schon im Vorfeld mahnten Kritiker die Symbolwirkung eines Besuchs an – finde dieser doch nur wenige Tage nach der Wiederwahl Xi Jinpings statt. Insbesondere mit dem aggressiveren Auftreten gegenüber Taiwan und den Menschenrechtsverletzungen in Xinjiang stehen aktuell zwei Dauerbrenner im Fokus des gesellschaftlichen Interesses.

Erfreulicherweise hat BASF vergangene Woche für das Q3 dank höherer Preise und positiver Währungseinflüsse ein Umsatzplus von 12% auf 21,9 Mrd. Euro vermelden können. Beim ber. EBIT von 1,3 Mrd. Euro (-28%) sehen wir jedoch bereits den negativen Einfluss erhöhter Rohstoff- und Energiekosten.

Das US-amerikanische Unternehmen Sherwin Williams dürfte hierzulande nicht allzu vielen Anlegern bekannt sein. Dabei gehören die Amerikaner mit einem Umsatz von 19,9 Mrd. US-Dollar (2021) weltweit zu den führenden Anbietern von Farben und Lacken.

BASF startet besser ins Jahr als befürchtet. Die Ludwigshafener erzielten im Q1 ein Umsatzwachstum von 19% auf 23,1 Mrd. (Vj.: 19,4 Mrd.) Euro und schnitten damit besser ab als der Analystenkonsens (21,9 Mrd. Euro) erwartet hatte. Der Grund hierfür liegt größtenteils an höheren Verkaufspreisen sowie an positiven Währungseffekten aus dem US-Dollar.

Das Russland-Geschäft von Unternehmen rückt derzeit in den Fokus der Anleger. Je größer es ist, desto riskanter kann ein Investment sein. Konzerne, die sich erfolgreich aus dem Land zurückziehen konnten, gelten als vorbildlich. Wer hingegen weiter in Russland aktiv ist, gerät in Erklärungsnot.

Ob 2022 ein Rekordjahr an den Börsen wird, muss sich erst noch entscheiden. Aber Mitte Januar stehen die Chancen gut, dass es ein Rekordjahr bei Aktienrückkäufen wird (s. a. PLATOW Brief). Die bislang öffentlich gewordenen Pläne zum Erwerb eigener Aktien lassen jedenfalls erwarten, dass allein die DAX-Unternehmen in diesem Jahr für rd. 18 Mrd. Euro mehr Anteilscheine zurückkaufen werden als im Rekordjahr 2008 (16,9 Mrd. Euro).

Mit einem Aktienrückkaufprogramm von bis zu 3 Mrd. Euro bis Ende 2023 sendete BASF am Dienstag (4.1.) ein eindrucksvolles Signal an den Kapitalmarkt. Die zurückgekauften Aktien sollen später eingezogen werden, das Grundkapital reduzieren und entsprechend den Gewinn je Aktie um rd. 2 bis 3% pro Jahr erhöhen (vgl. PLATOW Brief v. 5.1.).

Der Chemiekonzern Covestro passt seine Prognose für 2021 – ähnlich wie zuvor bereits BASF (s. S. 1) – nach oben an. Im Fahrwasser einer starken Konjunkturerholung stellt das Unternehmen einen höheren Gewinn und bessere Margen in Aussicht.

Bei BASF läuft das Geschäft derzeit prächtig. Der Konzern erhöhte am Freitagabend (9.7.) die Prognose für das Geschäftsjahr. Demnach erwarten die Ludwigshafener einen Jahresumsatz von 74 Mrd. bis 77 Mrd. (zuvor: 68 Mrd. bis 71 Mrd.) Euro, bei einem EBIT von 7 Mrd. bis 7,5 Mrd. (zuvor: 5 Mrd. bis 5,8 Mrd.) Mrd. Euro.