Atoss Software: Kursrückgang eröffnet Kaufchance
Ohne große Veränderungen der Gewinnschätzungen hat Atoss Software zuletzt deutlich an Wert verloren. Das wirkt sich entsprechend positiv auf die Bewertung der Aktie aus.
Eine Analystenempfehlung (Kursziel: 130 Euro) hat den jüngsten Sinkflug von Atoss Software am Dienstag (16.9.) zunächst gestoppt. Zuvor hatte die Aktie innerhalb von sieben Wochen ein Drittel ihres Börsenwertes eingebüßt und war das erste Mal seit Anfang 2024 wieder unter die Marke von 100 Euro gerutscht. Die oftmals auch von uns als recht hoch kritisierte Bewertung hat sich dadurch ebenfalls deutlich reduziert, weil sich die Gewinnschätzungen in diesem Zeitraum nur marginal verändert haben. Die Aktie wird aktuell mit einem 12-Month-Forward-KGV von 33 und einem EV/EBIT von 22 gehandelt. Solche Niveaus gab es zuletzt im Frühjahr 2020. Absolut betrachtet sind die Werte eigentlich kein Schnäppchen. Atoss nimmt in dem u.a. dank strengerer Regularien und einem anhaltenden Arbeitskräftemangel strukturell wachsenden Personalmanagement-Markt aber eine führende Position ein. Das schafft Wachstumsfantasie. Während das Marktwachstum in der DACH-Region in den nächsten Jahren auf 9-10% p.a. taxiert wird, strebt Atoss bis 2030 eine Umsatzverdoppelung auf 400 (Ziel: 2025: mind. 190) Mio. Euro an. Das würde einer jährlichen Zuwachsrate von durchschnittlich 16% entsprechen. Und die EBIT-Marge soll dann bei starken „> 35%“ liegen.
Charttechnik passt: Klassische 50%-Korrektur der vorherigen Rally
Nachdem die Q2-Zahlen für eine gewisse Enttäuschung unter einigen Börsianern gesorgt hatten, könnten die Q3-Zahlen (23.10.) für etwas bessere Laune sorgen. Aus dem Markt ist zu hören, dass es bei den Auftragseingängen (zum Halbjahr über 10% unter Vorjahr) auch wegen der diesmal nicht mehr ganz so starken Vergleichsbasis wieder in die richtige Richtung geht. Hilfreich ist dabei die wachsende Zahl der wiederkehrenden Erlöse von zuletzt 71,2% durch die zunehmende Bedeutung der Cloud-basierten Softwarelösungen.
Da die Aktie (104,80 Euro; DE0005104400) auf dem aktuellen Niveau auch charttechnisch vielversprechend aussieht, stufen wir Atoss Software wieder auf Kaufen hoch. Stopp: 90,00 Euro.