2G Energy AG Aktie (DE000A0HL8N9)

Zu unseren Lieblingen im Scale-Segment der Deutschen Börse gehört 2G Energy. Denn mit ihren umweltschonenden und flexiblen Blockheizkraftwerken trifft das Unternehmen den Nerv der Zeit. Die individuellen Lösungen einer gasbetriebenen Strom- und Wärmeerzeugung richten sich an eine breite Klientel außerhalb des privaten Wohnens.

Seit dem 1.3.17 gibt es mittlerweile das von der Deutschen Börse geschaffene Börsensegment Scale für kleine Unternehmen sowie Wachstumsfirmen. 51 Gesellschaften befinden sich in diesem Segment, das im vergangenen Jahr auf Grund der weltweiten Börsenturbulenzen unter die Räder geriet. Zurück auf Los hieß es, denn nachdem es vom Debütkurs bei 1 000 Punkten bis auf knapp 1 400 Punkte rauf ging, fiel der Scale All Share Ende 2018 sogar unter das Startniveau. Internationalen risikoaffinen Investoren bietet das nochmals die Gelegenheit, sich an deutschen Unternehmen mit guten Wachstumsperspektiven zu beteiligen. Drei unserer Empfehlungen beleuchten wir an dieser Stelle genauer.

Die Analystengemeinde pilgert dieser Tage ins Sheraton am Frankfurter Flughafen. Beim Eigenkapitalforum der Deutschen Börse und der KfW präsentieren bis Mittwoch (28.11.) wieder rund 200 Unternehmen, die hierzulande gelistet sind oder dies anstreben. Geschätzte 3 500 Mal werden sich Anlage- und Unternehmensvertreter zu „One-on-One“-Gesprächen treffen. Bei unzähligen informellen Begegnungen am Rande versucht die Branche zudem, das generelle Börsenklima zu ergründen.

Zu Wochenbeginn sahen wir einen gut gelaunten Finanzvorstand Friedrich Pehle von 2G Energy auf dem Eigenkapitalforum in Frankfurt. Die Geschäfte für die selbstproduzierten effizienten und umweltfreundlichen Kraft-Wärme-Kopplungs-Anlagen für verschieden Branchen laufen gut. Nach neun Monaten kletterte der Umsatz um knapp 19% auf 131,8 Mio. Euro. Mitten in der Optimierung der betrieblichen Abläufe sprang das EBIT von 0,5 Mio. auf 4,0 Mio. Euro.

Seit knapp einer Woche ist die große Indexrevolution der Deutschen Börse Realität. Und schon jetzt können wir feststellen: Die kleinen Unternehmen haben es noch schwerer als vorher. Zwar gibt es auf den ersten Blick im MDAX zehn und im SDAX 20 zusätzliche Werte. Faktisch werden 27 von diesen 30 neuen Plätzen aber von TecDAX-Titeln eingenommen. Richtig neu vertreten in der Indexwelt sind seit Montag nur das Traditionsunternehmen BayWa und die relativ jungen Börsenwerte Befesa und Shop Apotheke. Dagegen sind Grammer (vgl. PB v. 26.9.), Elringklinger (s. S. 2) und Biotest komplett aus der Indexfamilie herausgefallen.

Die vielseitigen Blockheizkraftwerke von 2G Energy haben sich auch im 1. Hj. wieder gut verkauft. Denn die dezentrale gasbetriebene Strom- und Wärmeerzeugung ist flexibel. Derartige Kraftwerke versorgen u. a. Flutlicht und Rasenheizung des 1. FC Union Berlin mit Strom und liefern die notwendige Energie für den Druck von Tageszeitungen bei der Axel Springer AG.

Die Aktie von 2G Energy hat seit den Neunmonatszahlen Ende November das Kraftwerk angeheizt. davon profitieren PLATOW-Leser seit unserer Erstempfehlung (PB v. 9.9.16) mit einem Plus von gut 37%. Leider ist das in der Ausgabe vom 5.12.16 gesetze Kauflimit bei 17,50 Euro nicht aufgegangen.

Nach intensiven Gesprächen mit dem Bundeswirtschaftsministerium hat die EU-Kommission Ende Oktober die Novelle zur Förderung von Kraft-Wärme-Kopplungsanlagen (KWK) und die damit verbundenen staatlichen Beihilfen für die Betreiber grundsätzlich genehmigt. Die Förderung kann nun rückwirkend ab dem 1. Januar 2016 gewährt werden, das Bundesamt für Ausfuhrkontrolle hat mit der Versendung der Förderbescheide begonnen. Die Behörde rechnet damit, dass in den nächsten Jahren etwa 1 Mrd. Euro ausbezahlt werden.

Weil sich die EU-Kommission mit der Genehmigung der staatlichen Beihilfen im Sinne des Kraft-Wärme-Kopplungsgesetzes Zeit lässt, hat sich der Kraftwerkhersteller 2G Energy in den vergangenen Monaten im Ausland umgeschaut. Ende 2015 wurde für die britischen Inseln eine Kooperation mit dem Versorger Veolia geschlossen, die bisher zehn Aufträge im Gesamtwert von ca. 2 Mio. Euro eingebracht hat.

Die Kursentwicklung im bisherigen Jahresverlauf dürfte Aktionären von 2G Energy eher kalten Schweiß auf die Stirn getrieben haben. Am Montag sackte das Papier des Herstellers von Kraft-Wärme-Kopplungs-Anlagen noch einmal richtig ab. Dann schien aber durchzusickern, dass der Start ins neue Jahr gar nicht so schlecht ausgefallen ist.

Nachdem die Regierung das Kraft-Wärme-Kopplungsgesetz (KWK-G) zum Jahreswechsel novelliert hat, schaut 2G Energy zuversichtlich nach vorne. Über erhöhte Vergütungssätze stärke das Gesetz die Einspeisung von Elektrizität in das öffentliche Netz. Zudem sei bei Anlagen ab einer Leistung von 100 kW künftig eine Direktvermarktung verpflichtend.

Das starke Vorjahr, in dem die Kunden angesichts der EEG-Novelle noch schnell Kraft-Wärme-Kopplungsanlagen (KWK) orderten, lässt die aktuellen Zahlen von 2G Energy auch nach neun Monaten eher schwach aussehen. Die Erlöse gingen um ein Viertel auf 84,3 Mio. Euro zurück, das EBIT sank von 6,1 Mio. auf -1,1 Mio. Euro. Immerhin kam es tatsächlich zu den Aufholeffekten, die der Anlagenbauer im Sommer angekündigt hatte, weshalb die damals reduzierte Guidance (siehe PB v. 30.9.) weiterhin gilt. Da das Q4 nun schon ein paar Wochen alt ist, dürfte der zur Schau gestellte Optimismus der Müns­terländer für das letzte Jahresviertel fundiert sein.

Die Rahmenbedingungen für den Betrieb von Kraft-Wärme-Kopplungs-Anlagen (KWK) sind im Fluss. Nach der EEG-Novelle soll im kommenden Jahr auch das KWK-Gesetz überarbeitet werden. Vor diesem Hintergrund erreichen 2G Energy merklich weniger Aufträge. Zwar rechnet der Anlagenbauer mit einer saisonalen Belebung zur Heizperiode, ihre ursprünglichen Ziele für 2015 können die Münsterländer jedoch nicht halten.

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